一句话诊断：
2021年，舍得酒业风光无限。
营收近50亿，净利润超12亿。增速全行业最快之一，“次高端黑马”的标签闪闪发光。“老酒战略”横空出世，12万吨优质老酒储量成为行业话题。复星入主，品牌势能被推到历史最高点。
2025年，舍得酒业交出了一份“历史性”的成绩单。
营收44.19亿元，同比下降17.51%。归母净利润2.23亿元，同比下降35.51%。扣非归母净利润1.99亿元，同比暴跌50.31%。
从12亿利润到2亿——四年时间，蒸发了近10个亿。
更扎心的是第四季度：营收仅7.18亿元，同比下降20%；归母净利润亏损2.49亿元。一个季度，亏掉了全年利润的总和还要多。
从“次高端黑马”到“连续三年下滑”——舍得只用了四年。
第一部分：
数据不会说谎
先看2025年的成绩单。
整体业绩：
营业收入：44.19亿元，同比下降17.51%
归母净利润：2.23亿元，同比下降35.51%
扣非归母净利润：1.99亿元，同比暴跌50.31%
毛利率：62.0%，同比下降3.5个百分点
归母净利率：5.0%，同比下降1.41个百分点
第四季度：
营收7.18亿元，同比下降20%
归母净利润亏损2.49亿元
分产品：
中高档酒：31.20亿元，同比下降23.8%
普通酒：7.33亿元，同比增长5.8%
玻瓶：4.70亿元，同比下降3.5%
中高端在崩，大众光瓶在撑。
销量与价格：
白酒销量：3.10万吨
吨酒价格：12.42万元/吨，同比下降19.5%
中高端酒吨酒价：21.38万元/吨，同比下降12.3%
普通酒吨酒价：4.46万元/吨，同比下降8.3%
卖得多了，但卖得更便宜了。
分区域：
省内：12.06亿元，同比下降20.2%
省外：26.47亿元，同比下降19.3%
省内省外，全线失守。
分渠道：
批发代理：32.49亿元，同比下降25.2%
电商：6.04亿元，同比增长35.5%
传统渠道在崩，电商在涨，但体量太小。
经销商：
2025年末：2525家，净减少138家
2026年一季度：
营收14.81亿元，同比下降6.01%
归母净利润2.32亿元，同比下降33.10%
扣非净利润2.23亿元，同比下降34.91%
经营活动现金流净额-1.02亿元，由正转负
销售回款12.21亿元，同比下降24.75%
应收账款4.12亿元，同比增长44.2%
第二部分：
王宏伟AI战略定位五问，舍得酒业的五个“不知道”
第一问：舍得到底是谁？
舍得说不清楚。
川酒“六朵金花”之一，“老酒战略”的提出者，12万吨优质老酒储量的拥有者。“舍得”两个字，是中国白酒行业最有文化内涵的品牌名之一。
但问题是——消费者提到舍得，脑子里蹦出来的是什么？
不是“老酒”。不是“川酒六朵金花”。不是“次高端”。
是——“好像是个牌子，但不知道和别的酒有什么区别。”
这就是问题。
品味舍得、智慧舍得、藏品舍得10年、舍得自在——四个产品线，消费者分不清。天子呼、吞之乎、舍不得——三个超高端品牌，消费者记不住。
四个价格带，八个核心产品线，六个品牌。消费者根本分不清哪个是哪个。
第二问：舍得赢在哪？
舍得赢在“老酒”。
12万吨优质老酒储量，这是真金白银的资产。在白酒行业里，这个储量能排进前列。
但问题在于：这个优势没有转化为消费者认知。
茅台赢在“酱香”——消费者知道酱香是什么味道。五粮液赢在“浓香”——消费者知道浓香是什么味道。舍得赢在“老酒”——消费者问：“老酒是什么？和别人的酒有什么区别？”
回答不出来。
2025年，中高档酒收入31.20亿元，同比下降23.8%。品味舍得相对承压，表现弱于中高整体水平。商务及宴席场景进一步承压。
优势是优势，但优势没有转化成品牌溢价。
第三问：舍得的增长飞轮在哪？
舍得的飞轮，不是在转，是在倒转。
传统飞轮是：品牌认知→渠道扩张→规模增长→利润→再投入。
舍得的飞轮变成了：中高端卖不动→靠T68光瓶酒冲量→营收下滑→利润暴跌→经销商信心不足→渠道收缩→品牌势能下降→更卖不动。
2025年第四季度单季亏损2.49亿元。2026年一季度经营现金流由正转负。应收账款同比增长44.2%。经销商净减少138家。
利润在跌，现金在跑，应收在涨，经销商在退。四个信号，没有一个指向“好转”。
第四问：舍得最该砍掉什么？
舍得最该砍掉的，是“什么都想做”的惯性。
超高端有天子呼、舍不得、吞之乎。高端有藏品舍得10年、智慧舍得、品味舍得、舍得自在。中端有舍之道、沱牌曲酒、沱牌特曲、陶醉。大众有沱牌特级T68。还有培育品牌夜郎古。
六条线，六条都在消耗资源。真正在增长的，只有T68这一条。
在营收连续三年下滑、利润暴跌80%的情况下，同时推进六条线——资源够不够散？
舍得最该做的，不是“什么都做”，是先把“舍得”这个主品牌想清楚。在“舍得”两个字上找到消费者能感知、能记住、愿意买单的价值锚点。
第五问：AI在何处能放大舍得10倍？
答案是：处处都能，但处处都没做。
12万吨老酒储量、数十年酿造数据、遍布全国的经销商网络、数百万消费者数据——这些数据目前最大的用处是什么？躺在档案室里。
没有AI驱动的用户洞察、没有AI驱动的精准营销、没有AI驱动的老酒价值量化、没有AI驱动的动销预测。
舍得在2025年年报中提到的战略是“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”。四个战略方向，没有一个和AI沾边。
第三部分：
AI新增长五力，量化诊断
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|---|---|---|---|
| 获客能力 |
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| 盈利能力 |
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严重低于均值。
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| 转化能力 |
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低于均值。
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| 复购能力 |
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严重短板。
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| 复制能力 |
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最严重的短板。
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AI战略健康度总分：45分（行业均值：70分）
舍得酒业在五个维度上全面崩塌。最致命的是“盈利能力”和“复制能力”——一个是活不下去，一个是不知道怎么活。
第四部分：
三个机会，一个预警
机会一：用AI找到“谁还在喝舍得”
舍得从12亿利润跌到2亿，但依然有人买。用AI做三件事：
用户画像：知道谁还在买舍得、为什么买、在哪买
场景挖掘：知道什么场景下消费者真的需要舍得
精准触达：知道在哪里投放最有效
把“我还以为谁在喝”变成“数据告诉我谁在喝”。
机会二：重新定义“老酒”的价值
12万吨老酒是舍得的底牌，但消费者感知不到它的价值。用AI做三件事：
老酒价值量化：用数据把“老酒”从概念变成可感知的价值锚点
产品差异化：用数据找到舍得和竞品的真实差距
品牌叙事重构：用数据驱动品牌故事的迭代
把“老酒”从一个口号，变成消费者愿意多付钱的理由。
机会三：战略重构
认真思考一个问题——舍得到底是一家“老酒公司”还是一家“浓香白酒公司”？
如果是老酒公司，就应该把12万吨老酒的价值讲透、讲明白、讲成消费者听得懂的话——而不是让“老酒”成为一个行业术语。
如果是浓香白酒公司，就应该承认“老酒”只是一个卖点，核心竞争力还是品牌和渠道——但浓香赛道的竞争格局，舍得能排第几？
这个选择题，舍得必须做。
一个预警：
如果舍得继续现在的打法——继续用“老酒”这个消费者听不懂的概念讲故事、继续六条线同时烧钱、继续不碰AI——
它会成为一家“品牌很大、利润很小、什么都想干、什么都干不成”的企业。
不是倒闭，是萎缩。萎缩，比倒闭更可怕——因为它让人在错误的方向上越走越远，直到无路可走。
舍得不缺老酒、不缺品牌、不缺几十年的积累。
它缺的是一个清晰的战略定位——知道自己该往哪走、该在哪用AI、该在哪把“老酒”的故事讲明白。
这份初诊报告，基于AI模型和公开数据，揭示了舍得酒业约30%的战略机会与风险。
剩下的70%，藏在业务的全链路里。
这篇文章不是评价，更不是批评。
只是作为一个长期研究企业增长的人。基于公开资料的一些局部观察。
由于没有接触企业内部数据。很多数据、判断可能存在偏差或谬误。
如果舍得团队看到这篇文章，欢迎交流、指正。
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以上内容，仅供参考，最终解释权归京王与王、王宏伟所有。