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总体概况
2025年下半年，拉丁美洲共录得223笔交易，总额达227.28亿美元，整体交易金额较2025年上半年有所增长，平均单笔交易金额较2025年上半年及2024年下半年均有所上升。
能源、矿业与公用事业，科技、媒体与电信（TMT），商业服务以及金融服务为最活跃的行业，交易数量分别为43笔、42笔、33笔和32笔。
在前20大交易中，巴西企业参与了其中11笔，占前20大交易总金额的53.5%。最大一笔交易为YPF SA收购阿根廷油气资产，金额达5亿美元。
拉丁美洲前景仍不明朗，虽然投资者对本地区即将举行的选举持乐观态度，但低生产率、高融资成本及美国关税对增长构成压力。包括美国对委内瑞拉的干预，以及对墨西哥和哥伦比亚可能采取的行动在内的地缘政治事件，正在短期内引发波动与不确定性。
2025年下半年，拉丁美洲中型市场并购板块录得223笔交易，总额达227.28亿美元，整体交易金额较2024年上半年增长约13.2%，交易数量小幅下降3.9%。与2024年下半年相比，整体交易数量小幅下降2.2%，整体交易金额上升3.8%。此外，平均单笔交易金额较2025年上半年及2024年下半年均有所上升。
私募股权交易共46笔，较2025年上半年增长9.5%，占整体交易数量的20.6%。然而，私募股权交易金额较2025年上半年大幅增长41.8%。最后，与2024年下半年相比，私募股权交易总数量小幅上升2.2%，交易总金额下降仅2.3%。
信息来源：BDO Global
2025年下半年前20大交易总额为79.18亿美元，占本地区整体交易金额的34.8%，但仅占整体交易数量的9.0%。
从过去12个月来看，交易数量小幅下降2.6%，由2024年完成的467笔降至2025年的455笔。然而整体交易金额保持稳定，由2024年的428.05亿美元变为2025年的428.04亿美元。
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重点行业与交易
2025年下半年，能源、矿业与公用事业，科技、媒体与电信，商业服务以及金融服务引领行业活动，交易数量分别为43笔、42笔、33笔和32笔，约占全部交易的67.3%。其后依次为工业与化工（27笔）、房地产（16笔）、消费（14笔）、医药、医疗与生物科技（11笔）以及休闲（5笔）。
在前20大交易中，巴西是最受关注的目标国，涉及11笔交易，占前20大交易合计金额的53.5%。
本地区最大一笔交易为阿根廷企业YPF SA以5亿美元收购油气资产45%的股权，出售方为道达尔能源。据YPF称，该资产包含有效期至2051年的水力压裂许可证，预计将成为公司增长战略的关键贡献因素。
如前所述，能源、矿业与公用事业在本地区交易数量最多。拉丁美洲仍是全球矿产最丰富的地区之一，在全球铁矿石、铜和锂的供应中发挥核心作用，这些均为多个行业的关键原料。
展望未来，2026年将是拉丁美洲关键的选举年，尤其是在巴西和秘鲁，本地区向中右翼领导层的转变可能重塑矿业监管。如果审批流程和监管框架得以放宽，这一转变可能为该行业带来更有利于投资的环境。然而，尽管投资机会不断增加，政治不确定性——尤其是在巴西和秘鲁——仍是该行业最主要的短期风险。
信息来源：BDO Global
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政治与经济背景
拉丁美洲持续面临增长前景的挑战，受制于长期偏低的生产率和高企的融资成本，二者均对本地区的经济表现构成沉重压力。2025年，美国加征关税进一步加剧了这些压力。与此同时，本地区正经历向右翼倾斜的政治转变，鉴于其对放松监管和拟议结构性改革的强调，这提振了投资者的预期。
然而，本地区的稳定性仍然脆弱。美国近期对委内瑞拉的干预加剧了地缘政治不确定性，可能加深外界对市场波动的认知。这种认知可能暂时放缓本地区的贸易往来和更广泛的经济活动。
此外，墨西哥和哥伦比亚等其他国家是否会面临美国的进一步干预仍不明朗，为本地区前景增添了另一层不可预测性。
巴西作为拉丁美洲最大的经济体，在2025年面临多重挑战。其中包括美国加征关税、投资者信心下降（尤其是由于政府高额支出），以及无风险利率上升。2025年巴西GDP增速预计放缓至约2.3%，而2024年为3.4%。尽管美国政府于2025年11月决定取消对多种巴西产品额外加征的40%关税，但巴西对美出口全年仍下降6.6%。
在该国即将到来的选举前，对政府高额支出的担忧可能加剧，进一步降低财政整顿的可能性，因为该政府的政策立场历来更倾向于扩大收入而非抑制支出。在货币方面，巴西央行在2025年全年上调了无风险利率。与此同时，失业率下降使通胀维持在目标水平之上，阻碍了宽松周期的启动。
在此环境下，巴西2026年GDP增速预计将再度下降至约2.0%。即便如此，部分行业（如矿业）在强劲外部需求支撑下仍可能保持正向表现。对于2027年，联合国预计在新政府领导下该国增长将再度加快，增速达2.3%。
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未来展望
如BDO各行业热力图所示，拉丁美洲约占全球中型市场并购的4%，已宣布或进行中的交易达233笔。预计消费行业将以48笔交易领先，其后依次为科技、媒体与电信（40笔）、能源、矿业与公用事业（35笔）以及金融服务（31笔）。
信息来源：BDO Global
信息来源：BDO Global
2026年，本地区面临具有挑战性的宏观经济前景，受全球与国内双重压力驱动，各国仍需在低增长、高通胀与利率以及高额公共债务之间寻求平衡。
近期获批的欧盟-南方共同市场贸易协定将创建全球最大的自由贸易区，使南方共同市场（一个南美贸易集团）更广泛地进入由31个国家、7.22亿消费者组成的欧洲市场，多数商品将逐步降低关税。然而，牛肉、糖和乙醇等政治敏感产品将面临出口配额，且保障机制允许欧盟在欧洲生产商受损时重新征收关税。环境要求和技术壁垒短期内也可能限制部分南方共同市场产品的竞争力。对巴西而言，该协定巩固了其作为全球供应方的地位，尤其是咖啡、果汁、水果和植物油，这些产品将受益于关税削减和市场可预测性的提升。
初步估算显示，该协定可能使巴西GDP在从现在至2040年期间提升0.5%。
如前所述，巴西预计将继续面临源于政府高额支出、无风险利率上升以及通胀高于目标水平的困难。然而，欧盟-南方共同市场协定的达成可能吸引投资进入巴西的关键矿产供应链。该国拥有全球第二大稀土储量，在欧盟仍高度依赖中国、而中国日益限制稀土出口之际，使其处于战略供应方的地位。在欧洲寻求供应来源多元化的背景下，这一情形增强了对巴西矿业部门加大投资的潜力。
就更广泛的地区而言，2025年标志着向右翼政府的显著转变，这一趋势可能通过对亲市场改革、放松监管和加强财政纪律的预期，为投资者创造更有利的条件。在投资机会方面，拉丁美洲在与自然资源相关的行业，尤其是矿业以及油气领域，继续展现具有吸引力的前景，这些行业有望受益于持续的外部需求。
BDO将持续关注并购市场，为您带来全球视野下的专业解读。如您希望深入了解特定市场、行业或交易结构的更多信息，欢迎与我们团队联系。
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