关键词：陆家嘴论坛、跨半年流动性、节能降碳改造、中期票据兑付发行、红海+霍尔木兹双航道封锁、集装箱反垄断诉讼、*ST瑞茂退市预警、跨境航运暴涨
摘要：本周陆家嘴论坛释放跨境金融、离岸外汇改革红利，央行大额投放平稳跨半年资金面，五部门落地九大高耗能行业绿色改造补贴。头部供应链企业密集完成中票发行、兑付，融资成本维持低位；霍尔木兹海峡全域封锁叠加红海堵航，海运运价七连涨。*ST瑞茂退市风险进一步确认，行业“头部稳增、尾部加速出清”格局固化。
一、宏观经济与部委/地方政策动态
（一）央行、国常会、财政、统计、商务核心动态
1、央行大额投放+陆家嘴论坛出台跨境金融新政
6月16日单日开展4495亿元7天逆回购、到期1530亿元，净投放2965亿元，叠加前期6000亿6个月买断式逆回购，全面对冲缴税、政府债缴款压力，跨半年流动性维持宽松。
6月17—18日陆家嘴论坛召开，央行推出三大供应链利好工具：新设境外央行人民币回购工具、扩容上海自贸区离岸外汇交易额度、优化短端利率调控；外管局推进资本项目制度型开放、本外币一体化管理，大幅降低跨境供应链企业海外结汇、融资门槛。
2、国家统计局5月经济数据落地，PPI回升利好上游供应链
6月16日集中发布5月核心数据：
5月PPI同比3.9%，较4月2.8%大幅回升，工业品涨价传导至矿品、化工、钢材等大宗商品供应链，上游企业盈利修复；
1—5月规上工业增加值+5.4%、进出口总额+15.3%，外贸高增带动跨境物流、进口分销供应链扩容；
5月社零同比-0.6%，必选消费韧性强、大宗消费走弱，消费端供应链结构性分化。
3、发改委+五部门绿色供应链补贴政策落地（6月15日印发）
发改委、工信部、生态环境部、国资委、能源局联合发布九大高耗能行业三年节能降碳方案（钢铁、电解铝、水泥、煤电、化工等），技改项目最高补贴总投资额20%，支持钢厂、化工企业升级节能仓储、循环物流、低碳原料集采体系，推动重化工供应链绿色改造升级。
4、发改委千亿消费+设备更新补贴托底下游需求
第三批625亿元消费品以旧换新补贴下发，全年设备更新+消费补贴合计2000亿元，新能源车下乡155款车型入围，单车最高补2万元，拉动汽车零部件、冷链、家电配套供应链订单增长。
5、商务部预警全球航运法律+地缘双重风险
本周商务部提示两大跨境风险：一是美国对4家国内集装箱龙头发起反垄断天价诉讼，涉案高管面临引渡、企业或被罚上亿美元；二是伊朗6月15日起全域关闭霍尔木兹海峡，叠加红海长期封航，全球两大能源航道同时停摆，能源、化工、汽车原材料供应链成本跳涨。
（二）地方配套利好政策
1、上海：落地陆家嘴论坛配套，发布离岸金融专项方案，打造人民币离岸交易中心，支持综保区内供应链企业开展离岸结算、仓单质押融资，跨境结算时效压缩至T+0。
2、浙江、福建：延续数字化+大宗商品保税政策，浙江新增区块链供应链金融试点园区3个；福建扩容厦门自贸区原油、粮食保税库容，对冲中东航道断供风险。
3、湖北、武汉：加快全省供应链物流公共平台上线，对接入平台的集采、多式联运企业给予运费补贴，培育5A级供应链企业。
二、供应链上市公司公告与核心资讯（6.15-6.21）
1、头部稳健阵营
厦门建发（600153）：本周无新增重大公告，依托上海离岸外汇新政调整海外融资架构，缩减美元高息贷款；地产减值完全出清，煤炭、铁矿、纸浆大宗商品周转保持稳定，年内新增东南亚保税分拨仓落地筹备中。
厦门国贸（600755）：6月18日披露第七期超短期融资券兑付安排，足额备付本息，AAA评级下滚动融资通道畅通；同步申报80亿元可续期债注册额度，用于铁矿、农产品跨境备货，对冲海运涨价成本。
厦门象屿（600057）：本周密集债券动作，6月15日15亿元3+N年期第三期中期票据（26象屿股份MTN003）上市流通，票面利率仅2.24%；6月15日同步启动第四期中期票据申购，叠加可续期公司债推进，年内低成本融资落地超40亿元，全部投向粮食、铝土矿长协锁价采购，对冲航道涨价风险。
物产中大（600704）：股份回购按计划推进，已回购股份用于股权激励；参加机构调研，披露新能源金属、再生资源供应链营收占比提升至18%，依托节能降碳补贴布局再生铝循环供应链，享受技改财政补助。
浙商中拓（000906）：无新增公告，新能源、工程物资供应链订单饱满，利用PPI回升周期扩大钢材、光伏组件集采规模，套保操作对冲原料价格波动。
苏美达（600710）：海外工程+机电设备供应链受益于外贸高增，依托陆家嘴离岸金融政策办理境外项目人民币贷款，节省汇兑成本。
怡亚通（002183）：梳理全年80亿美元外汇、大宗商品套保额度，针对海运、汇率双涨扩大远期锁汇+运价套保规模，快消品进口板块切换东南亚、南美替代航线，避开中东拥堵航道。
2、风险出清阵营
*ST瑞茂（600180）：本周上交所下发问询函，要求说明核心业务停滞、超86亿涉诉资金化解方案；因连续营收大幅萎缩+无法表示意见审计报告，正式触发终止上市预警，控股股东全量股份持续轮候冻结，无新增资金注入渠道，煤炭、石化、大豆供应链全线停摆，退市概率极高。
飞马国际（002210）：重整执行进入收尾阶段，剩余小额诉讼分批和解；危化品、生物质能源供应链恢复常态化运营，本周完成子公司担保额度调整，后续可拓展进口危化品保税仓储业务，经营脱离风险区间。
三、行业重大诉讼与全域地缘风险事件
1、美国反垄断诉讼波及国内集装箱全产业链（持续性风险）
美国司法部解封起诉书，指控中集、新华昌、胜狮、东方国际4家集装箱龙头2019—2024年串谋控产抬价，7名高管涉案、1人已在法国被捕等待引渡，企业最高合计罚金可达1亿美元，波及外贸集装箱租赁、货代、跨境全链路供应链，海外订箱、租箱成本上行。
2、双战略航道同步封锁，海运运价七连涨创阶段新高
6月15日伊朗正式关闭霍尔木兹海峡所有商船通行，叠加红海长期封锁，全球35%原油、30%液化天然气、大量化工原料运输中断；上海出口集装箱运价指数连续7周上涨，欧线较4月低点涨幅超104%，美线涨近60%，外贸供应链运费成本普遍上浮30%—80%，中小外贸货代开始出现订单违约潮。
3、*ST瑞茂累计涉诉86.56亿元无化解方案，进入退市倒计时
全部主营板块停滞，一季报营收同比暴跌90%以上，无资产处置回款计划，多家金融机构申请强制执行剩余资产，供应链业务完全无法重启。
四、行业其他重要资讯
1、新能源替代供应链迎来窗口期：中东能源断供倒逼国内储能、钠电、绿氢供应链加速放量，宁德时代60GWh钠电订单落地带动上游盐湖、负极材料企业扩产，能源替代类供应链成为资金新投向。
2、多式联运成为企业对冲海运涨价通用方案：头部供应链企业加大中欧班列、中老铁路、中俄远东陆路通道备货，陆路货运量环比增长27%，分流红海、中东航线货量。
3、绿色供应链纳入国企考核指标：国资委将低碳集采、循环物流、节能仓储纳入供应链板块绩效考核，倒逼国企供应链全面替换低碳供应商、改造绿色仓储设施。
五、本周研究总结
本周整体呈现金融政策托底+绿色补贴加持、外部地缘与法律风险集中爆发、企业分层加速固化的特征。
宏观层面，央行充足流动性+陆家嘴离岸金融改革，解决跨境供应链“融资难、结汇贵”痛点；五部门绿色技改补贴、千亿消费设备更新补贴，分别从上游重化工、下游消费两端完善全链条政策支撑，PPI回升也让上游大宗商品供应链盈利修复。
企业层面，头部依托AAA主体评级持续发行2.2%左右超低利率债券，提前锁价长协货源、切换陆路替代航线、加大套保，对冲双航道封锁与海运暴涨冲击，盈利稳定性不受扰动；尾部*ST瑞茂无任何债务化解与业务重启路径，在行业规则重塑中加速退市出清，飞马国际完成风险出清转向正常经营，行业优胜劣汰节奏加快。
外部风险成为短期最大变量：霍尔木兹+红海双航道停摆、美国集装箱反垄断诉讼，推高全品类进口、外贸供应链成本，仅陆路通道、国产替代赛道、绿色细分赛道具备避险属性。
后续展望：企业需主动布局陆路多式联运、能源/零部件国产替代、绿色循环供应链三大避险赛道；资金将持续向龙头、新赛道聚集，中小无航线、无套保、无多元货源的三流供应链企业将持续被市场淘汰。
数据来源：央行、陆家嘴论坛官网、发改委、工信部、国家统计局、上交所、上市公司公告、上海航交所、商务部风险预警平台、36氪航运专栏
免责声明：本周报基于国家部委公开发布会信息、上市公司官方公告及公开市场行情数据整理分析，仅为行业动态客观汇总，不构成任何投资建议。所有政策细则、诉讼进展及公司经营信息均以官方披露原文为准。
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