随着新棉收购结束，皮棉成本固化，南疆成本基本在14600元/吨左右，北疆14900元/吨左右，现阶段轧花厂以现货一口价交易为主。由于今年南北疆成本相差不大，采摘和加工较往年提前且当下处于年度早期，面对棉花期货价格和现价均走低现状，轧花厂交易和套保的迫切性较往年有所降低，心态尚好，观望后市情绪较高，处于销售迟缓、套保可能微亏的境地。
终端市场自十月下旬开始转淡，去年年前的火爆现象很难再次出现，下游纺纱织布订单逐步减少，企业开工率处于下滑趋势，库存逐步累积，纱厂布厂库存开始处于警戒线以上，临近年底，后期纱线面临抛货回款压力，当下基本以随用随采为主。
自9月26日中央政治局会议召开之后，财政、金融、资本市场、投资、消费等一揽子增量政策加力推出，带动主要经济指标开始回升。但国内各项政策效果发酵至目前，宏观利好的市场激情逐渐消退，内需根本性好转需要时间周期，预计明年春季才能见到实效。
中美贸易冲突风险上升
特朗普在明年1月20号正式上台后，中美发生贸易冲突的概率较大，棉纺织品产业作为出口大户必定首当其冲；到时，国际市场负面因素对我国棉纺织产业链的冲击预计会呈现投机性、短期性以及爆发性等特征，可能会造成棉价短时间急速下跌。
综上，随着郑棉2501合约面临转月以及交割，现阶段价格上下动力均不强，但棉花期货若出现200-300元/吨的反弹，套保压力将会陡升。预计明年初在中美贸易风险和国内交割压力等多重因素影响下，棉花价格下跌空间可能较大，不排除跌破13500元/吨甚至13200元/吨的可能性。现阶段，建议尽量少持仓，当下逢高空的安全性要远高于逢低多。
