当地时间4月2日，特朗普政府正式推出"对等关税"政策，宣布将对中国商品实施34%的新关税税率，叠加现有20%关税后，中国商品进入美国市场的综合税率将飙升至54%，创下近八十年来多边贸易体系下的最高纪录。该政策一经宣布，国内棉价再次跌破13500元/吨的支撑位，震荡走势加剧，短期内直接影响主要体现在以下方面：
01 美棉需求减少
从上轮关税大战结果来看，中国根据反制需要对美棉加征15%关税，导致美棉到岸价上涨，企业采购意愿下降，2024/25年度美棉对华出口签约量环比减少，新政策引发的中国反制措施大概率会进一步增加美棉进口价格，抑制美棉需求。
02 外需订单疲软
美国已连续三年为我国纺织行业第二大出口国，占我国纺织行业对外出口市场份额的16.9%，新关税政策将使中国纺织品在美价格优势下降12-18个百分点（按54%关税测算），导致市场份额减少。
03 提升贸易壁垒
从全球贸易格局来看，“对等关税”可能引发欧盟、东盟等主要经济体连锁反应，为维护自身利益，极有可能采取“报复性”措施，预计全球纺织贸易壁垒指数或上升20-30个基点，增加孤立主义倾向。
04 供应链重构加速
中国纺织企业此前因受美高关税冲击，为积极应对风险，进出口（原料及产品）方面已开始寻求欧盟、东盟等新市场，不断拓宽供需渠道，全球纺织贸易流向正悄然改变。
从宏观来看，“对等关税”政策标志着美国贸易政策发生了根本性转变，也是1947年现行多边贸易体系建立以来最重大的政策变革之一。对国内棉价而言，“对等关税”政策短期内通过成本传导和需求抑制压制棉价，但中长期走势仍取决于全球供应链调整、政策对冲及宏观经济复苏，下一步需重点关注中美贸易谈判、南半球种植动态及国内库存去化节奏。
