三元悖论是国际经济学中的一个著名论断。这个理论是否适用于中国经济，没有人知道，中国人民银行官网就短短的两行字：
是否适用于中国这类大国，只有未来能告诉我们，今天，我们分析一下蒙代尔不可能三角的原理，各位看官可以自己判断。
先来看看英文版的原文：
The impossible trinity (also known as the trilemma) is a concept in international economics which states that it is impossible to have all three of the following at the same time:
1）a fixed foreign exchange rate
2）free capital movement (absence of capital controls)
3）an independent monetary policy
中文的翻译就是：在开放经济条件下，一国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。
我国经济学家认为该理论只考虑了极端的情况，即完全的货币政策独立、完全的固定汇率和完全的资本自由流动，并没有论及中间情况。
“并没有令人信服的证据说明，为什么不可以在货币政策独立性和汇率稳定两个目标的抉择中各放弃一半，从而实现一半的汇率稳定和一半的货币政策独立性。”这不能不说是“三元悖论”理论在具体目标选择问题分析方面的局限。
但是，目前的实证分析均指出存在三元悖论。
我们国家选择的是货币政策的相对独立和汇率的相对稳定，舍弃了资本的自由流动，命名为资本的相对自由流动。
1、什么是货币政策的独立？
货币作为一般等价物，是万物流通的媒介，因此发行多少货币，制定多少利率（影响信贷的价格）都是很重要的，关乎到民生，关乎到经济体的方方面面，因此，需要货币政策独立于政府的控制，否则，举个例子，政府为了发动战争，需要大量的货币购买武器，发放给士兵，但政府财政紧张，发行债券也没有人购买，这时候如果货币政策不独立于政府，政府偷偷开动印钞机，大肆的印制钞票，大量的货币冲入市场，很容易造成通货膨胀，民不聊生，当年常年战争的津巴布韦就出现过这种现象，出现了5亿元面值的纸币：
所以，货币政策的独立性就是央行不受政府控制，可以独立的根据经济形式制定货币政策，在我们国家执行货币政策的是人民银行，在美国就是美联储。这是发达国家多年的经验，因此，这也是一个国家的底线，坚决不能动摇。但所有事物没有绝对，货币政策完全的独立是不存在的，作为调控经济的重要工具，也需要为实现充分就业，物价稳定等经济发展目标服务。
2、什么是汇率的稳定？
汇率是两种货币之间兑换的比率，现在世界融为一体的今天，各经济体紧密联系，而汇率就是最重要的纽带，也是各国之间博弈的筹码。拿近期的疫情来说，中国作为世界生产大国，我们出口很多商品，企业用人民币采购原材料，用人民币支付工资，缴纳税款，然后制成成品，销售到国外，如果此时汇率出现了大幅的上涨，我们人民币升值，则收回的美元兑换人民币就少了很多，最后生产了半天反而不赚钱，甚至亏钱。很多人会说，汇率上涨，我们人民币就值钱了啊，这不是好事吗，当然，从辩证的角度，汇率上涨和下跌有好，也有坏，他是中性的，但汇率的大幅度波动就不是什么好事了，因为生产经营有周期性，从下订单到最后交货，货款回收，都是有时间周期的，在这个周期中，如果汇率发生了大幅度的波动，就会打乱企业经营的节奏，甚至导致企业濒临破产。所以，保持汇率的稳定性，需要央行手握大量的美元外汇，因为在特殊情况下，会损耗很多美元，比如，当人民币突然贬值，很多热钱会流出中国，这时候为了稳定军心，我们需要动用外汇储备，在全球市场用手里的美元外汇购买人民币，保持汇率的稳定，而这些美元外汇储备，都是我们中国企业辛辛苦苦赚来的血汗钱，所以，用起来需要非常慎重。
3、什么是资本的自由流动？
这个概念最好理解，资本也分为产业资本和热钱，产业资本是投资在国内，买土地，建厂房，搞生产，然后销售产品，交完税后转出国内，回到本国，这是我们欢迎的，也就是各地政府搞的招商引资，为了吸引国际产业资本，我们还出台很多政策，而热钱是金融资本，流动性快，哪个国家虚拟经济好，就往哪个国家跑，赚了一笔之后就溜之大吉。这是我们不喜欢的，但不喜欢也不能阻拦他们，毕竟当前的世界经济是一体化的。像我们这几年，人民币大量的发行，国内M2达到了230万亿，而我们国家的GDP也才100万亿，用M2除以GDP，达到惊人的2.3倍，都说美国大量的发行货币，那我们对比一下看看：
中国M2除以GDP是2.3倍，美国GDP是21.4万亿美金，M2是15万亿美金，M2除以GDP是0.7倍，那很多人就说了，为什么感觉美元很多，其实美国是用美国国债这个全球通货，把印出来的美金又回收回去了。但我们国家债券还达不到美国国债硬通货的标准，所以，我们只能通过对国内发行货币来推动经济的发展。国内货币如此之多，而且人民币又是升值，所以，拿人民币换美元或者欧元，去国外消费，岂不是很划算，但大量的人民币外流，很容易造成汇率波动，人民币贬值，所以我们采取限制每个人每年的换汇和外国消费金额。这就是资本能否自由流动最大的区别。倘若像香港一样，资本自由流动，就很容易受到金融巨鳄的狙击，当年索罗斯狙击香港，为了保持金融稳定，我们消耗了很多的美元外汇，现在好了，放下碗就骂娘，真不知道妈妈的爱，是无私的爱啊。
