近期主题回顾
——近两周大盘调整幅度较大，156个主题中仅有7个取得累计正收益，其中冷链物流、污水处理、次新股、京津冀一体化以及苹果板块表现较好，涨幅分别为8.21%，3.31%，3.08%，1.96%，0.77%。我们前期重点推荐的京津冀一体化主题以及相关环保机会表现出色，位居主题累计涨幅前三。此外，受益于iPhone十周年以及苹果公司股价新高，苹果板块亦表现不俗。
未来主题投资观点
——主题方面，继南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团、联通因混改停牌等案例后，国企改革进程出现加速，第二、三批混改试点有望于近期公布，建议关注混改相关机会。地方国改方面，我们建议关注山西、天津以及云南等存在较大预期差的地区。5月峰会进入最后倒计时，“一带一路”催化事件不断，板块近期出现调整后，后续看点仍值得期待。新能源汽车板块产业界利好频出，我们建议关注行业景气度持续向上的电动汽车板块。
1）混改催化剂密集，各大集团整装待发。地方国改首推预期差较大的山西、天津和云南地区。目前时间点上，我们认为混改将迎来新一轮行情：1）3月31日发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，重点提到了“要把握进度，争取做到 5、6 月份混改方案全部报出、党的十九大之前出台实施。”各大集团混改方案或将于未来两个月密集出台；2）4月6日中国联通率先打响混改发令枪，混改进程提速将再度吸引市场关注；目前央企混改第二批名单已批复七家，正在筛选第三批企业，未来各省市都要搞一批试点，建议关注混改相关机会，地方国改首推预期差较大的山西、云南以及天津地区，具体标的详见正文。
2）“一带一路”峰会进入最后倒计时：作为最早重点推荐“一带一路”主题的团队，兴证策略在去年11月发布的年度策略《平衡木上的舞蹈》中提出关注“红白黑”三部曲中“红旗招展下”的“一带一路”板块；12月发布《九万里风鹏正举》，并联合行业召开电话会议再次强调“一带一路”已进入订单驱动的2.0阶段，相关业绩和支持政策持续落地将成为重要催化。近期“一带一路”板块出现调整，我们认为，距离5月份峰会已进入最后两周“倒计时”，后续看点仍值得期待，建议关注“一带一路”相关订单等事件催化。
3）产业利好频出，电动汽车开启全球大周期：我们认为电动汽车全球大周期已经启动：美国一季度新能源汽车同比增长46%，特斯拉带动美国市场持续超预期，7月model 3也将进入量产。大众、福特等全球一线车企抛出电动汽车战略，全球爆发趋势明显！此外，根据近期媒体报道，松下将在江苏苏州建设电池工厂，生产的电池与特斯拉使用的18650型三元锂离子电池相同。此次松下将与江苏捷星新能源合作共同建厂，预计2017年下半年投入生产，预计17年可实现电芯产能1亿只。松下此次在国内建立电池厂，或将直接带动国内供应链。
我们推荐关注三个方面投资机会：（1）供需格局较好、行业壁垒高的龙头个股：天齐锂业、赣锋锂业、中材科技、沧州明珠等；（2）主流供应链核心零部件龙头：宏发股份、国轩高科、科达利、东方精工、汇川技术；（3）快速切入主流供应链的供货商：亿纬锂能、方正电机等。
尾盘在权重汹涌护盘下沪指才勉强走出双针探底形态，不过中小创却趁着权重反抽的喘息之机在午后加速出逃。这也使得大盘3100点虽然得而复失，但个股层面的杀跌现象却比早盘要恶劣得多，浓烈的恐慌杀跌气氛弥漫着周五的市场。在大盘盘中创下阶段新低后，这一次双针探底是否有效？A股是否即将触底反弹？
归根结底，还是这场金融去杠杆所引发的强监管风暴才导致了近期股、债、商共同遭遇三连杀。而在短暂反抽无力后大盘又在本周加速筑底。这不仅打破了4月27日单针探底的有效性，更意味着在下跌趋势明显的弱势行情中，技术分析的有效性会大打折扣。
所以与其过分揣测大盘是否已经真正探底成功，倒不如多审视一下手中的持股：到底是继续持有或加仓还是应该及时割肉出局？这也就要求我们在恶劣的市场环境中，依旧不可失去冷静和客观思考的能力，更不能自乱阵脚。因为个股的质地将决定着它自身反弹的成色。
显然，在经历了四月底和五月初的连续下跌后，不仅大盘的下跌空间已相当充分，个股层面质地优良的股票也已跌出了罕见的投资机会，所以盘面上已开始有不少个股出现“跌不动”甚至逆势反弹的迹象。这也就提醒投资者：一方面对于主力资金深度被套、股价严重超跌甚至创下新低、股价走势与基本面严重背离的这几类股切不可轻易交出带血筹码，反而更应该耐心持股，熬过黎明前的黑暗；而另一方面对于反抽遇到均线阻力后进一步下挫、业绩持续暗淡甚至连续频频爆出地雷、前期连续涨幅过大股价高位见顶回落这几类存在明显利空的弱势股则需及时提前做好逢高出局的准备，因为这类股短期即使可能会有跟风反弹，但中长期而言股价将不可避免步入下降通道。
不过，纵使大盘短期能否探底成功依旧存在很大的不确定性，但在A股连续下跌的绝境中依旧闪现出这两大生机，让投资者有一丝宽慰：其一、从大盘3100点失而复得和历史走势来看，短线这一位置存在强支撑，与此同时下方年线也是多头最后一道生命防线，显然不会轻易击穿，所以短期市场进一步加速杀跌的可能性不大；其二、盘中次新股、高送转意外的逆势走强并一度掀起涨停潮，这表明尽管金融监管持续维持高压态势，但在被套主力资金的自救下严重超跌的次新成长股已冲破外界压制，局部超跌反弹行情率先展开。所以对待下周的行情，依旧不必太过悲观。
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