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万亿泡沫破裂！美股AI赛道疯狂抛售，中国算力走出独立行情
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万亿泡沫破裂！美股AI赛道疯狂抛售，中国算力走出独立行情

万亿泡沫破裂！美股AI赛道疯狂抛售，中国算力走出独立行情 RWA现实世界资产研究院
2026-06-29
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导读：单周93亿美元创纪录抛售、万亿资本开支暗藏风险，全球AI赛道迎来重磅拐点。
单周93亿美元创纪录抛售、万亿资本开支暗藏风险，全球AI赛道迎来重磅拐点。华尔街、国际清算银行双双预警海外AI粗放扩张隐患，美股AI交易彻底降温。反观国内，依托顶层政策精准布局、实体产业深度绑定，中国算力赛道规避海外泡沫风险，走出稳健的独立增长周期。

一、美股AI大跳水，市场避险情绪拉满

最新市场数据显示，截至6月24日当周，美国股票基金净流出85亿美元（约574亿人民币），为三个月来首次大规模撤资。其中科技基金单周流出93亿美元，创下历史最高流出纪录，持续火爆的美股AI炒作行情正式退温。
美银证券重磅预警：若美股科技七巨头ETF（MAGS）持续下挫，叠加日元升值、美债收益率曲线倒挂，今年夏季美股将全面转入避险模式，科技赛道或将迎来深度资金洗牌。
本轮AI赛道调整的核心特征，是产业链出现极致分化，行情严重割裂。截至6月26日收盘，海外云巨头估值大幅承压：微软年内跌幅22.6%、Meta跌幅16.5%，谷歌、亚马逊涨幅近乎停滞。
与之形成鲜明对比的是，AI硬件芯片股暴涨：闪迪、美光科技、英特尔、AMD年内涨幅分别高达780.7%、296.8%、247.7%、143.5%。资金扎堆硬件炒作，却集体抛弃持续扩产的云厂商。
高盛分析指出，资本市场从不奖励“重投入、慢回报”的企业。海外云厂商持续消耗自由现金流加码AI基建，短期无法兑现收益，导致市场信心崩塌。若行业持续分化，巨头或将缩减AI投资，全球AI扩产热潮将快速降温。

二、全球万亿AI投资，暗藏重大经济风险

6月28日，国际清算银行（BIS）发布权威报告，发出重磅风险警示：2025至2026年底，全球五大云企业AI资本支出将突破1万亿美元，这场轰轰烈烈的投资热潮，存在硬着陆风险。
报告明确预警：一旦AI基建落地回报不及预期，将触发融资大幅收缩，万亿投资繁荣会快速转为长期投资萧条，风险将传导至全球金融体系，引发连锁负面影响。
除此之外，BIS梳理出当前全球经济四大核心下行压力：持续通胀风险、AI投资可持续性存疑、全球金融脆弱性累积、各国财政持续恶化。多重压力叠加，全球经济下行风险显著攀升。
同时报告肯定了AI的长期价值：人工智能仍是全球生产力升级的核心动力，未来十年将持续赋能实体经济，风险仅来自海外无序的资本炒作与盲目扩产，而非产业本身。
地缘危机进一步放大风险，美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，全球五分之一的石油、LNG运输通道受限，能源扰动带来的通胀压力，尚未完全在全球市场释放。

三、避开海外陷阱，中国算力走高质量路线

海外AI“重炒作、轻落地、乱扩产”的模式弊端彻底暴露，而我国提前布局、精准施策，通过顶层设计规避泡沫风险，走出一条高质量、可持续的算力发展之路。

1. 统筹布局，杜绝无序扩产

依托东数西算工程、全国一体化算力网络顶层规划，我国统一调度全国算力资源，严控低效、重复算力项目建设。坚守算电协同、绿色集约原则，让算力建设贴合产业真实需求，从源头杜绝海外式资本空耗。

2. 锚定实体，拒绝概念炒作

国内政策明确摒弃纯资本炒作模式，聚焦产业落地。通过普惠算力专项行动，降低中小企业AI使用门槛；出台专项政策，将实体场景落地成效作为AI企业核心考核标准，倒逼算力赋能工业、医疗、交通等实体经济，确保投入有真实回报。

3. 自主可控，筑牢产业底气

我国持续推进AI芯片、服务器、光模块等全产业链国产化，搭建自主可控的算力生态。摆脱对海外硬件的单一依赖，有效对冲全球芯片、科技赛道的周期波动风险，大幅提升产业抗风险能力。

四、周期分化，中国AI迎来黄金窗口期

本轮美股AI大跌，本质是资本炒作周期与产业需求严重错配导致的回调，并非AI产业逻辑终结，反而印证了国内发展模式的前瞻性与正确性。
海外市场深陷“硬件泡沫、实体空心”的困境，而国内AI产业形成“算力底座—场景应用—价值兑现”的完整闭环。依托庞大的制造业底盘和稳定的政策导向，国内算力投入有真实市场需求支撑，行情更稳健、周期更持久。
面对全球通胀、地缘冲突、金融波动等多重风险，我国稳健的宏观调控、完善的能源保供体系、庞大的内需市场，形成了坚实的风险缓冲垫，有效对冲全球资本收缩带来的冲击。
AI产业已然告别粗放烧钱的扩张时代。海外本轮资金疯狂出逃，是市场对无序资本扩张的自我修正。而我国提前完成产业规范化布局，在全球AI周期洗牌中抢占主动权，成为全球AI高质量发展的核心标杆。

结语

万亿AI资本盛宴落幕，泡沫彻底出清。事实证明，脱离实体经济的资本炒作终将崩盘，唯有扎根实业、稳步迭代的科技产业，才能行稳致远。依托清晰的顶层政策、扎实的实体底座、自主的产业生态，中国算力正穿越全球市场波动，开启长期稳健的增长新周期。
(参考出处：美银证券EPFR Global资金流向报告2026、国际清算银行2026年6月全球经济报告、中国政府网《2026年数字经济发展工作要点》、工信部普惠算力赋能中小企业专项行动通知、证券时报美股科技资金流出报道、央广网、等)
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