高盛在2026年4月17日发布报告，将中际旭创的目标价从791元大幅上调50%至1187元，并维持“买入”评级。这一调整发生在公司发布2026年第一季度超预期财报之后，其核心逻辑和影响如下：
一、高盛上调目标价的核心逻辑
业绩超预期驱动：中际旭创一季度营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比大增262.28%，且连续12个季度环比增长。强劲的业绩是高盛上调目标价的直接催化剂。
行业长期逻辑强化：高盛看好光通信网络板块，核心逻辑是数据中心架构从横向向纵向演进，带来更高带宽和更多连接需求，显著推动整体可服务市场扩张。其报告预测，光互联可寻址市场将从当前的约150亿美元扩张至2027-2028年的约1540亿美元，实现约9倍的增长。
公司龙头地位稳固：中际旭创在800G光模块市场全球出货占比超40%，稳居第一，并已构建覆盖400G、800G、1.6T及CPO的完整产品线。随着1.6T产品开始批量交付，公司有望持续受益于AI算力建设浪潮。
二、对CPO板块估值泡沫判断的影响：加剧“冰与火”的博弈
高盛此举无疑为当前炽热的CPO板块再添一把火，但也让估值泡沫的博弈更加复杂。
对泡沫的“支撑”因素（“火”的一面）：
提供了基本面锚点：1187元的目标价基于详细的财务模型和行业预测，为市场提供了一个看似“理性”的估值参考，暂时缓解了“纯炒作”的质疑。
强化了长期叙事：9倍市场空间的预测，极大地强化了行业长期成长性的叙事，为高估值提供了远期想象空间。
吸引增量资金：国际大行的强烈看多信号，可能吸引更多机构资金和趋势投资者涌入，短期内或继续推高股价和板块热度。
对泡沫的“风险”因素（“冰”的一面）：
目标价本身已隐含极高预期：1187元的目标价意味着较当前股价仍有约40%-46%的上涨空间，这已经透支了未来相当长时间的业绩增长。一旦后续季度业绩增速稍有放缓，便可能无法支撑此估值。
情绪推向更极致的亢奋：在市场已处高位、分歧加大的时点，如此激进的目标价可能将市场情绪推向一致看多的顶峰，这往往是行情阶段性见顶的征兆之一。
加剧板块波动：龙头股的目标价被大幅上调，会带动整个板块估值中枢上移，使得泡沫范围扩大。一旦中际旭创股价无法达到或维持目标价附近，可能引发整个板块的剧烈回调。
三、对投资者操作的启示：在狂欢中保持清醒
高盛的报告是重要的市场信号，但不应是唯一的操作依据。它没有改变CPO板块估值已处高位、风险积聚的本质。
对于持有者（尤其是重仓者）：
这是锁定部分利润的良机。利用目标价上调带来的情绪溢价和股价冲高，分批减仓是更为理性的选择。不要因为一个目标价而放弃风控。
重新审视持仓成本：如果浮盈丰厚，可将止损/止盈线上移至更安全的位置，确保大部分利润落袋。
对于观望或轻仓者：
切忌追高。1187元的目标价是未来的预测，并非短期必然到达的价格。在当前位置买入，风险收益比极低。
如果仍想参与，应严格遵循“小仓位、设止损”的原则，并且只考虑在板块出现深度回调（如20%-30%）后再分批布局。
需要密切观察的后续信号：
业绩持续性：关注中际旭创后续季报能否维持超高增速。
资金动向：观察主力资金在利好刺激下是继续流入还是“借利好出货”。
其他机构观点：关注是否有其他权威机构跟进或提出不同看法。
总结
高盛大幅上调中际旭创目标价至1187元，是基于其超强业绩和行业长期逻辑的乐观外推。这为CPO板块的牛市叙事增添了重磅砝码，短期内可能刺激股价进一步冲高。
机构普遍预测，2026年全球高速光模块市场规模将突破500亿美元，同比增长超60%，1.6T及更高速率产品将成为增长核心引擎，中际旭创作为行业龙头将充分受益。随着800G需求持续旺盛、1.6T批量交付，叠加产能逐步释放，公司业绩高增长有望延续。
不过，全球供应链波动仍可能影响核心元器件稳定供应，上游芯片、光器件价格波动将直接影响毛利率水平。
中际旭创在财报电话会上提及，一季度存货环比增长较多，较大比重是来自于原材料，还有较多预付和锁定的物料。未来几个季度，备料趋于紧张还是适度缓解，要根据原材料市场供给的情况，部分原材料可能有所好转，但也有一些原材料仍处于紧张状态。该公司强调，对于供给紧张的原材料，仍然会加大备料备货；对于相对缓解的材料，公司也会实时调控备料情况。
另据中际旭创透露，其客户已经给到2026-2027年的需求指引，部分重点客户正在规划2028年的需求，有望在2028年进一步加大资本开支，需要的产品类型也会更加丰富，数量会进一步提升。这背后的主要原因是AI算力需求仍在迅速增长，一些AI应用甚至已形成闭环，因此重点客户有信心进一步加大资本开支投入。
截至发稿，中际旭创股价报845.57元，涨4.44%，市值为9395亿元。