很多游客到南京已经将泸溪河视为必买的特产了，可口的桃酥已然成为南京的城市特色与名片，然而桃酥的诞生地却在江西。在江西，泸溪河流淌在鹰潭市的龙虎山旁，享有“秀比漓江，美如九曲”的美誉，而创始人黄进，正是从这条河边走出来的江西人，让泸溪河在秦淮河畔成了网红品牌，又从南京走向了全国。
今年3月，泸溪河成功完成了A+轮融资，融资金额超过1亿元人民币，或为2026年新中式烘焙赛道金额最大的单轮融资。自2023年以来，整个烘焙行业都处于寒冬，许多红极一时的网红店，如虎头局渣打饼行、墨茉点心局都关店欠债、规模收缩，整体表现得都很不乐观，那么资方为什么会觉得泸溪河仍然有增长潜力？
泸溪河前期的发展路径
1、重资产模式
早在2014年，在保证产品质量良好的基础上，当时仅有3家门店的泸溪河就决定建厂，随后第一家工厂2015年在南京建成投产。而且这目前泸溪河的工厂已经布局北京、广州、杭州等城市，拥有了8座左右的现代化工厂。2023年，泸溪河斥巨资30亿元在南京溧水打造了约25万平米的总部基地，规划建成集“办公、产研、供应链、观光、商学”于一体的烘焙产业集群，是唯一能供应全国市场的基地，规模也是最大的，预估能年产20万吨烘焙食品。而这一供应链也能支撑泸溪河进行全国的高速扩张。
2、扩展节奏有条不紊
从第1家直营店开到第100家，泸溪荷花费的六年时间，扩展速度显然并不快。而且正是这种慢打法赢得了街坊邻居的口口相传。直到2021年，泸溪河才开始提速，进入上海、北京、深圳等一线城市，但速度仍然慢于那些“一年开百店”的网红品牌。泸溪河有自己的经营策略，不追求速度，只追求存活率，用时间慢慢打磨供应链、培养好员工，培养出好的品牌。
3、坚持走大单品战略
泸溪河桃酥一年卖出近2.4亿，可谓是品牌的流量明星和网红爆款。泸溪河聚焦桃酥这个代表产品，是为了建立消费者对泸溪河的品牌印象，的确如今消费者联想到泸溪河这个品牌就会立刻想到那个酥软可口的桃酥，消费者有着明确的购买理由。桃酥就是泸溪河的引流品，为其带来了许多忠实的顾客，形成了复购率优势。餐饮品牌最忌讳的是道道菜都有但都没啥记忆点，招牌产品得不到关注，商家也很难搞清该如何集中投入营销资源和供应链资源，也就没法吃到规模的利润。相反泸溪河就成功地打造了核心竞争力，用长期主义的定力去集中精力研发核桃酥。
（图源：小红书）
4、做好基本款
除了坚持走大单品战略，泸溪河还坚持做好中式烘焙＋少量西式烘焙基本款产品，像肉松小贝、泡芙、绿豆冰糕等常见产品，在泸溪河卖的都挺好，支撑了门店60%的业绩。泸溪河并没有盲目大规模地生产产品，而是在经过市场需求验证之后进行产品筛选，拥有标准化闭环和品控闭环的产品，形成自己的产品矩阵。
5、正式放开加盟
泸溪河用超过10年的时间打磨单店模型和供应链，确保每家店都能健康存活，不盲目追求速度。2024年，泸溪河才正式开放加盟，从“直营”走向了“直营+加盟”的商业模式，计划把门店开到更多的城市，宣布启动合伙人计划，旨在利用更轻的资产模式，快速抢占市场，首次提出了“百城万店”计划。
为何资方愿意投资泸溪河
1、聚焦社区，稳定可控
泸溪河起步于街边，产品面向大众，价格相对亲民，客单价平均在6元至25元之间。反观许多红极一时的网红烘焙店，门店选址都是大商场和街铺中的A类点位，位置在商圈中突出。然而租金也十分高昂，不低的产品单价无法形成持久的消费频次，最终出现倒闭潮。泸溪河的门店则大量布局在社区、临街和地铁口。这种选址策略租金成本更可控，也不需要很多资金的投入，主要针对周边的居民、白领客群，经营更加稳定可控。
2、增长稳健，满足市场需求
烘焙行业的许多品牌曾因过度依赖商场高租金点位和流量营销，在热度退去后迅速关店。而泸溪河的“稳”却经受住了长期考验。早期坚持的直营模式使得每开一家店都经过严密测算，避免了因管理失控导致的崩盘。在行业下行期，资本方面更加重视品牌稳定的增长速度，因此会青睐于泸溪河的稳健。泸溪河建设中央工厂和成功融资的务实态度，也更让资本看到了资金的安全性和回报率。另外，并不是依赖于短期爆款产品，泸溪河成功将桃酥、绿豆糕、肉松小贝打造成了长红品类，符合中国消费者的传统味蕾，受众覆盖全年龄段，满足了市场消费需求。
（图源：小红书）
3、迎来专业接盘手
最近，泸溪河正式任命张越为总经理，还获得了来自启承资本、厚生投资的A+轮融资，可谓是兵强马壮。作为在麦当劳体系深耕了20年的老将，张越拥有足够丰富的连锁餐饮运营经验。此次接手，他或许会对泸溪河进行系统化运营能力的全方位提升，在中式糕点行业成为领头羊。
泸溪河能建立一套可复制、高效率的运营体系，建立实现万店规模的“操作系统”，确保千家门店的服务和品质不走样。同时，张越具备“快速规模化”的实战经验，能帮助泸溪河加快高速扩张的节奏，将有效利用资本和成熟模式，快速抢占市场份额。虽然泸溪河完成了B轮融资，但外界对其“万店目标”的可行性、加盟管控能力以及产品同质化问题仍存疑虑。张越的加入也将赋予泸溪河现代化的管理能力，进一步地提升品牌估值。
挑战与前景并存
1、联营托管模式
泸溪河的联营托管模式能加强总部的管理水平，但如果品牌势能下降，联营托管门店便会无利可分，将遭遇瓶颈期。
2、深陷同质化、食品卫生困局
泸溪河的产品差异化优势也并不十分突出，核心的桃酥和其他糕点在其他店铺也能找到相应同款。除此之外泸溪河的食品安全问题常常被爆出。许多投诉者表示香肠芝士卷面包内有毛发异物、桃酥内有线头等异物，都暴露出泸溪河品控层面的系统性漏洞，而非个别门店的偶然疏漏。除此之外，泸溪河也常常因为食检不合格遭到处罚，这些都使消费者对其产品存有是否值得买的疑虑。
3、理想离现实仍很遥远
泸溪河开放加盟之后也并没有很快速地扩张，放开加盟近两年时间，门店净增长或不足200家。未来十年实现百城万店的目标意味着泸溪河需要在未来十年内净增超过9300家门店，这一扩张速度远超其现有供应链和运营体系所能支撑的极限。而遇冷的烘焙行业背景下，品牌整体增长放缓、加盟管控风险凸显，也亟待泸溪河思索如何打破僵局。
步入新一轮目标的泸溪河，用自身的品牌故事与商业模式证明了品牌的持久力不在于天花乱坠的营销手段，而在于亲民、物美价廉的商品，合适的经营模式与整体方向把控。
