一手打造出《印象·刘三姐》的桂林广维文华旅游文化产业有限公司，因严重资不抵债，向自治区高院提出破产重整申请
自治区高院审查后认为，《印象·刘三姐》作为广西旅游的活名片，节目本身并未丧失存续价值，应予以保护，确保社会利益最大化
撑起合法“保护伞” 拯救《印象·刘三姐》
《印象·刘三姐》，全国第一部全新概念的“山水实景演出”，可谓广西旅游的活名片，它不仅让国内外观众了解到广西的经典山歌和人文风情，还极大带动了阳朔县乃至桂林市的旅游业。然而，一手打造出它的桂林广维文华旅游文化产业有限公司（以下简称广维公司），近年来却陷入债务危机，今年8月更因严重资不抵债，向自治区高级人民法院提出了破产重整申请。
《印象·刘三姐》若不复存在，不仅赖以生存的800多名渔民利益受损、国家金融系统利益受损，桂林旅游业也将受到影响。为保护品牌，确保社会利益最大化，12月4日，自治区高院依法作出终审裁定：批准广维公司重整计划草案；终止广维公司重整程序。
1.把脉：公司资不抵债 涉诉标的14亿多
2001年，桂林民营骨干企业广维公司成立。2001至2004年，该公司分期建设了漓江刘三姐歌圩、山水剧场等文化项目，制作了全球第一部山水实景演出《印象·刘三姐》，该剧目开创了山水实景演出的先河。但在企业发展过程中，因不当地为股东及其关联控制人代偿或担保债务，公司陷入债务危机。2017年8月，因严重资不抵债，不能清偿到期债务，广维公司向自治区高院提出破产重整申请。
自治区高院经审查发现，广维公司确已陷入严重债务危机。公司在向高院提出破产重整申请前，已成为数起民事、执行案件的被告或被执行人，其相关全部账户、财产大部分均已被省外及区内多家法院轮候查封、冻结，涉诉标的已达到14亿多元，且有部分案件已进入执行程序，公司的正常经营受到严重影响，债务困境明显，处于将被拆分的边缘。
高院有关负责人介绍，此时的《印象·刘三姐》，每天的演出收入都成了被法院执行的款项，公司经营难以为继。
2.“诊断”：《印象·刘三姐》有拯救的价值
但与此同时，法院经审查发现，《印象·刘三姐》仍具有极高的社会价值。《印象·刘三姐》作为广维公司的核心品牌项目，演出方案历经5年109次修改，从2004年正式公演以来，每年演出500多场，年接待国内外观众100多万人次，仅演出现场就提供了700多个就业机会，庞大的演出阵容中基本无专业演员，而是当地渔民和张艺谋漓江艺术学校的学生。
“许多渔民白天干活，晚上演出，有着十几年的演出经验，对该剧目有很深感情。”自治区高院民二庭庭长蒋太仁说，同时，该剧目还获得很多奖项，如：2003年入选文化部编纂的《全国文化产业典型案例》、2004年入选全国首批“国家文化产业示范基地”、2005年获文化部“创新奖”、2008年入选首届“全国文化企业30强”、2010年入选《首批全国文化旅游重点项目名录（旅游演出类）》、2011年《印象·刘三姐》商标被国家商标局认定为“中国驰名商标”。
“我们经过走访发现，《印象·刘三姐》附近的农家乐当天要准备多少桌菜、酒店的入住率有多高，都取决于《印象·刘三姐》的上座率。”蒋太仁说。可以说，这张广西的活名片，极大带动了阳朔县乃至桂林市的旅游、地产、宾馆住宿、餐饮、交通运输和艺术教育等相关产业发展，给阳朔创造了大量就业机会，形成了一条比较完整的旅游文化产业链。
因此，高院认为，《印象·刘三姐》节目本身并未丧失存续价值，且有依法拯救的价值和意义，通过法院和各方努力，才有可能让其品牌价值重焕活力。
3.止血：运用破产重整制度撑起“保护伞”
从广维公司进入破产重整程序至今，在自治区高院的精心安排和依法呵护下，《印象·刘三姐》演出仍在有序地进行。高院有关负责人称：“为拯救《印象·刘三姐》，法院决定运用破产重整制度，为它撑起一把合法的‘保护伞’。”
今年8月15日，高院裁定受理广维公司破产重整申请，同日指定广西同望律师事务所为广维公司管理人。“受理后，所有有关该公司的债务债权全部停下来，谁都不能从这里面拿走一分钱，这相当于为其建起了一道‘围墙’，以便管理人弄清楚公司的债务债权情况，并制定重整方案。”高院有关负责人说。此后，管理人完成了企业接管、审计和评估工作。同时利用网络平台与现场提交相结合的办法，在短短14天内完成了总额18亿多元的债权申报与审核工作。
同时，高院还监督管理人，从经营管理结构、安检、设备更新，到品牌效应提升等方面给予指导。例如聘请专业经管人员，出台一系列账务管理制度；投入100多万元建设剧场安检防爆系统；淘汰严重老化设备，提升演出质量和服务水平；加强市场营销，积极扩大《印象·刘三姐》的品牌效应。在管理人及企业全体工作人员的共同努力下，《印象·刘三姐》在今年国庆期间共演出23场次，观众达75040人次，没有出现安全事故。
经高院批准，管理人最终决定采取邀请招募重整人的方式确定重整方。对于招募的投资人，要求其不仅具有资金实力、具有类似项目经营的经验、政治过硬、没有不良记录等，还必须有强烈的社会责任感。11月1日，经招投标，最终确定了北京天创文投演艺有限公司为重整投资的中标方，并要求该公司签署了履行投标承诺和重整计划承诺书。
4.输血：新投资方注入12亿资金
在此次重整中，重整投资方——北京天创文投演艺有限公司，注入了12亿资金为广维公司清偿债务。11月8日，为避免重整失败，高院积极筹备并召开了第一次债权人会议，会上，对管理人提交的重整计划草案分组进行表决。
对于重整计划草案中“将出资人（即股东）的权益调整为零”这一点，广维公司的2名原股东均表决不同意。他们分别为广西维尼纶集团有限责任公司（持有广维公司67%股权）和广西文华艺术有限责任公司（持有广维公司33%股权）。
对此，高院认为，广维公司审计报告显示，截至2017年8月31日，广维公司资产总额为1.59亿多元，负债总额为9.29亿多元，全部为流动负债，所有者权益总额为-7.69亿多元。而管理人债权审核报告显示，本案申报债权总额为18.09亿多元，核定总额为12.01亿多元，另有待定债权总额为2.37亿多元，未申报债权总额约为6.6亿多元……
这些数据足以证实广维公司已严重资不抵债，所有财产已不能完全清偿所有债务，作为企业风险的最终承担者，广维公司的原股东不能优于债权人从公司获取利益。因此，重整计划草案将原股东的权益调整为零，符合公平、公正原则。
按照这份重整计划草案，广维公司可以继续经营，重整投资方也将充分利用自身在资本市场运作的专业优势和文化产业打造的资源优势，对该公司的核心项目进行全面、系统的升级改造，丰富项目内容，提升项目品质，取得更好的社会效益。
“保护职工利益，保护金融安全，保护社会效果。这是我们这次重整的核心目标。”蒋太仁说。
延伸阅读：屡战屡败 《印象·刘三姐》再次求重组
虽然三年来经历过多次重组上市失败，《印象·刘三姐》背后运营公司桂林广维文化旅游文化产业有限公司（以下简称“桂林广维”）仍在寻找对接资本市场的契机。近日，毅信控股发布公告表示，公司拟收购Impression Culture International Holdings Limited全部已发行股本， 而这将间接控股桂林广维。值得注意的是，毅信控股日前因股价大跌被称为“妖股”，那么桂林广维是否能顺利对接资本市场？
逾4.6亿港元间接控股
毅信控股日前宣布已与卖方杜常青就建议收购目标公司全部已发行股本订立不具法律约束力的协议纲领，相关项目公司为桂林广维。其中，建议交易的代价将由卖方与买方进一步进行磋商并参考（其中包括）独立估值师就目标集团编制的最终估值后厘定，代价将以现金方式支付不少于4.6亿港元，余下部分则透过发行买方的股份及/或可换股票据支付。
或许桂林广维的名字并不为众多人所熟知，但其运营的山水实景演出《印象·刘三姐》则广为人知，每年演出超过500场次，同时公司收入也主要来自表演的门票销售及纪念品销售。数据显示，2013-2015年桂林广维的收益分别为1.7亿元、1.82亿元和1.7亿元，除税后溢利分别为7667.6万元、6949.7万元及6775.8万元。
而据公开资料显示，毅信控股为香港上市公司。去年12月，毅信控股曾公布，与独立第三方杜常青订立框架协议，建议间接收购桂林广维60.3%权益。此次收购正是看中《印象·刘三姐》这一演出项目，同时桂林广维近年来也一直寻求登陆资本市场。
三度重组失败
对于文化企业而言，登陆资本市场意味着能获得更多融资的机会，从而帮助自身业务的发展。北京商报记者通过梳理发现，自2013年起，桂林广维就曾尝试重组上市之路，但均未成功。
2013年9月，曾经的“中国日化第一股”索芙特拟12.8亿元收购桂林广维全部股权，但不到3个月就因桂林广维发函拒绝而终止。随后，桂林广维与山水文化进行重组，但在磨合7个月后也宣告失败，原因则是山水文化缺乏持续盈利能力、负债较高，无能力接手。2014年12月，八菱科技宣布收购桂林广维全部股权，但由于当时桂林广维的资产及银行账户存在质押及冻结或查封的情形，且桂林广维与第一大债权人没有达成诉讼和解，涉及标的股权、标的公司的部分案件仍在诉讼中，导致重组存在不确定性，使得八菱科技在一个月后决定终止重大资产重组。
对于此次香港上市公司毅信控股拟通过资本运作间接控股桂林广维，中央财经大学文化经济研究院院长对此魏鹏举表示，若能顺利实施，既能让桂林广维打通对接资本市场的通道，同时对该公司海外业务的发展也有所帮助。
最终结果难料
已经三次重组上市失败的桂林广维此次能否成功对接资本市场受到业内外的关注。而与以往不同的是，此次毅信控股是拟通过间接持股，并非一次性收购全部股权。对此，有分析人士称，这一方式相较一次性收购全部股权操作成功的可能性相对较大，操作的复杂程度相对减轻，待时机成熟后可再进行深层次的资本运作。
在今年3月29日，毅信控股开盘后出现暴跌，股价直接跌到了港股市场上的最低价格0.01港元/股，被称为港股中的“妖股”。魏鹏举表示，目前还无法预测毅信控股间接控股桂林广维一事能否成功，但若能顺利实施，对双方都将存在利好，帮助自身的业务发展。（北京商报 卢扬 郑蕊）
来源：南国早报
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