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宏观天下
微观产投
行业动态
NPO成AI光互联主流过渡方案
近期，受CPO（共封装光学）商业化落地进度不及预期影响，NPO（近封装光学）凭借性能与成本的均衡优势，快速成为AI算力集群光互联升级的主流技术路径。2025年全球NPO市场规模达38亿美元，预计2026-2034年复合增长率达19.3%，2034年将攀升至186亿美元。产业演进节奏清晰——2026-2027年为NPO规模化放量的黄金窗口期，由头部算力集群建设订单驱动增长；2028年后CPO技术逐步成熟，主攻高端高密度互联场景，与NPO形成错位发展、长期共存的格局。
从抢芯片到拼落地：AI服务器竞赛进入下半场
2026年以来，AI服务器行业由过去围绕高端GPU货源的单一算力指标角逐，转向供应链保障、基建适配、场景落地等综合能力的全方位比拼，正式步入高质量发展下半场。主要体现在：一是上游核心环节供给约束持续，产业发展导向更趋务实；二是液冷升级为算力基建标配；三是全球算力基建投入持续加码，整机厂商订单迎来高速增长。
玻璃基板，打开先进封装替代空间
后摩尔时代，先进封装成为延续芯片性能提升的核心路径，AI算力爆发进一步拉动2.5D/3D异构封装需求高速增长。
玻璃基板凭借三大核心优势成为理想替代方案。一是成本优势显著，依托玻璃通孔（TGV）技术，玻璃转接板制作成本仅为硅基方案的约八分之一；二是热适配性突出，热膨胀系数与硅芯片高度匹配，可通过元素掺杂精准调控，解决封装翘曲难题；三是材料利用率更高，方形玻璃面板相较圆形晶圆，面积利用率从45%提升至81%，大尺寸面板可进一步摊薄生产成本。
全球产业化进程正全面提速，2026年被业内视为量产落地关键窗口期。
下一代功率半导体成为“半导体新印钞机”
近日，韩国政府正式启动“超级创新经济项目”，计划投入5000亿韩元（约合22.3亿元人民币）国家资金专项攻关下一代功率半导体技术。韩国将下一代功率半导体、小型模块化反应堆（SMR）、传感器人工智能视为确保未来增长引擎的重要项目，其中功率半导体定位为堪比存储芯片的核心战略产业，并计划于本月内最终确定下一代功率半导体的商业化技术路线图。
四城竞逐“人造太阳”：核聚变产业化新格局全景扫描
当前，以上海、合肥、成都、南昌为代表的城市，依托其迥异的资源禀赋与战略路径，形成了各具特色、互补协同的核聚变产业集群，共同推动中国在未来能源竞赛中占据有利位置。
上海凭借资本与市场优势，引领商业化与产业集群；合肥依托大科学装置，深耕全链条创新生态；成都发挥“国家队”主力优势，推动深度产学研协同；南昌则聚焦混合堆特色路径，瞄准工程应用突破。这种多层次、多路径的探索，共同构成了中国问鼎“人造太阳”的强大合力。
手机直连卫星迎来新机遇
6月9日，我国在酒泉卫星发射中心使用朱雀二号改进型遥六运载火箭，成功将上海垣信的首颗手机直连试验星与中国移动的“中国移动02星”送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。上述两颗卫星主要用于开展手机直连卫星、天地网络融合等技术试验验证。这是主流玩家在主流赛道上的成功探索，在6G竞速的大背景下，将会加快手机直连卫星技术与产业成熟度。
投资基金
广东省战略性新兴产业投资引导基金启动
5月25日，广东省战略性新兴产业投资引导基金组建成立，总规模1000亿元，首期注册规模500亿元，是广东首支永续经营的公司制省级政府投资基金，主要聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、智能制造、生物医药、航空航天等战略赛道。
资本市场
国产GPU“四小龙”加速会师资本市场
6月15日，上海证券交易所将审议上海燧原科技股份有限公司首发事项。
燧原科技此次上会，意味着国产GPU“四小龙”在资本市场的拼图进一步完整。4家企业都处于AI算力国产化的关键赛道，都需要长期高强度研发投入，但技术路线、产品侧重等各有不同：摩尔线程更偏“全功能GPU”路线，兼顾图形与通用计算；沐曦股份突出全栈GPU产品线和多场景覆盖；壁仞科技聚焦高性能GPGPU和AI计算系统；燧原科技则以云端AI芯片、加速卡和智算集群为核心，强调软硬件协同与大规模部署能力。
博睿康冲刺A股“脑机接口第一股”
近日，博睿康技术（上海）股份有限公司正式向上交所科创板递交招股书，拟募资25亿元冲击“A股脑机接口第一股”。作为脱胎于清华大学实验室的硬科技企业，博睿康已实现全球首款侵入式脑机接口医疗器械获批上市，成为我国脑科学领域产业化突破的标杆项目。
科技创新
成都推行“技术总师”入企机制
为深入贯彻“十五五”科技创新与产业融合发展要求，破解产学研转化“两张皮”难题，成都市创新推行“技术总师”柔性引才机制，首批选聘60名来自全国高校院所的专家人才进驻企业，以人才双向流动打通科技成果转化“最后一公里”，为产业高质量发展注入硬核智力支撑。
该机制以“产业需求导向、精准匹配赋能”为核心，经需求征集、岗位发布、遴选对接等规范程序，构建起“本地深耕+外部赋能”的人才格局。
他山之石
上海市场化国资母基金深耕硬科技的实践启示
近日，上海科创三期基金圆满终关，规模锁定61.5亿元，母基金管理总规模正式跨越200亿元里程碑。
一、解构多元LP生态
在行业募资整体承压的背景下，上海科创基金连续三期保持单期60亿元以上募集规模，核心在于构建了多元化、机构化、长期化的投资人体系。三期基金LP阵容覆盖多类主体，既有上海国际集团、国盛集团等本土国资平台持续加持，也吸引山东高速、格力集团等5家外省市优质国资入局；太保寿险、新华保险等金融机构深度参与，更首次通过QFLP（合格境外有限合伙人）路径，成功引入新加坡丰隆星河专项投资。值得关注的是，基金老LP整体复投率超过60%。
二、解码配置的艺术
基于前两期运作经验，三期基金优化形成“50%子基金投资+25%S基金投资+25%直投”的策略框架，全方位提升投资效率与退出灵活性。赛道配置上，持续深耕集成电路、生物医药、人工智能等核心赛道，前瞻布局光计算、具身智能、商业航天等未来产业。
三、探索“全国布局、本地落地”路径
上海科创基金以“超视距雷达”为定位，依托全国化投资网络挖掘早期优质项目，再通过全链条生态服务引导项目落地上海，形成“全国化布局、上海化落地”的打法。
政策法规
《推动新能源重卡规模化应用实施方案》印发
近日，交通运输部、国家发改委、工信部等11个部门联合印发《推动新能源重卡规模化应用实施方案》。新能源重卡是指采用新型动力系统，完全或者主要依靠新型能源驱动的总质量在12吨及以上的重型载货汽车。
面向未来，提出到2030年，新能源重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆、占比达到20%左右；京津冀、汾渭平原等地区固定线路短倒运输电动化比例超过80%；结合高速公路网建设电动重卡补能设施，打造零碳公路运输通道，支持并引导建设重卡充换电站3000个左右，引导在重点场景科学布局加氢站、绿色燃料加注站；高速公路新能源重卡货运量占比达到18%。
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