【顺易守常研究-20260303-全球资产监测：美伊战争期间的全球大类资产高波动状态还会维持一段时间，做好高波动的风险防守】

①战争期间最稳定受益的三类资产“能源（石油天然气煤炭及能化商品）、美元、黄金”，其他资产高波动。前期强势上涨资产纷纷回调：全球高科技股（美日韩港中）、有色金属白银等工业金属与股票。

②全球科技资产的中期下跌退潮：国内A股指指数总体稳定，但国内科技股与科创50补跌，是对美国科技股与恒生科技股先期中期下跌的滞后补跌反应，尤其是能源通胀预期上升时的美元指数走强会对前期流动性受益资产产生显著挤压下跌作用。参考我们2月初的全球投资风险预警《【顺易守常研究-20260203-全球投资风险观察：中美科技股1月28日的阶段性见顶共振下跌与1月29日国际金属（贵金属有色金属）见顶崩盘下跌共振，这是对全球科技股与科技战略资源的一次系统性下跌修正要高度重视】》。

③国内商品也出现显著的轮动：工业金属有色白银下跌、传统能源崛起新能源品种纷纷下跌、能源化工商品集体飙升，国际煤炭涨价带动国内煤炭上涨。

④黑色商品反弹靠国际商品煤炭与铁矿的成本被动抬升（需求现实低迷）与这两天的两会召开政策预期，趁反弹要反其道而行之的加快卖现货降库与择机入场卖空套保。参考《【顺易守常研究-20260227-黑色商品监测：反弹卖空—库存拐点未至的钢价等待政策与需求验证，政策预期与需求验证的反弹是现货降库与最佳做空时机】》与三月份坚持《【顺易守常研究-20260228-黑色商品三月投资展望：反弹做空——内外政策预期与需求释放催生钢价反弹一两百，一定要抓住为二季度战略性布空做空钢价创年度新低的最佳时机】》。

⑤全球宏观大类资产的主要逻辑：参考昨晚发送的《【顺易守常研究-20260302-全球投资观察：美以伊相互攻击的全球大类资产影响】》与《顺易守常研究-20260301-全球投资策略周报：伊朗局势升级加速战略矿产资源能源商品的牛市上涨期，地缘局势叠加两会前后反内卷相关政策预期升温或继续加强 A 股涨价信号】》。

附录参考：【顺易守常研究-20260302-全球投资观察：美以伊相互攻击的全球大类资产影响】

随着导弹精准互射的从政府军事设施到石油天然气设施的袭击，以及霍尔木兹海峡这一全球能源运输通道的事实性停摆，全球能源石油天然气暴涨，“石油美元”威力重现江湖（特朗普维持强势美元的武器是抢夺全球石油资源），石油大涨，美元同时大涨，全球通胀预期上升，美联储降息预期下调，美元上涨挤压国际商品金银铜下跌，美元上涨使得非美货币快速贬值与新兴市场承压，美元上涨抽紧流动性挤压全球科技资产泡沫（美股科技股下跌风险没有释放完）。从全球大类资产体系来看，国际商品金银铜油轮番冲高回落，美股低开高走完全收复失地显得强大，避险效应快速消退，说明资产市场认为美以军事攻击伊朗是先发制人的先胜全胜策略，看起来并不是一次性闪电战，可能会维持数周时间甚至更长，但并不会陷入地面战争的长期消耗战争（只要美国敢于地面进攻伊朗，那将是彻底埋葬帝国的坟墓）。从全球来看，大A股在全球唯一大涨收盘（能源资源主导）凸显稳定强大的全球红利受益，跟美股一样强大。但战争依然具有不确定性与高度难以预测性，美以终极目标差异较大，伊朗政权依然韧性很强，战争范围与惨烈程度可能继续扩大升级，随后的能源设施相互打击程度与霍尔木兹海峡封锁程度决定全球大类资产依然处于高波动承压状态，但有三种资产在中短期还是强势的，那就是“能源石油天然气、美元、黄金”，黄金无论是地缘冲突升级降级无论通胀预期升降无论美元指数涨跌，黄金依然是最稳定的中长期大牛市趋势（白银工业属性的波动大）。参考我们昨晚发送的《顺易守常研究-20260301-全球投资策略周报：伊朗局势升级加速战略矿产资源能源商品的牛市上涨期，地缘局势叠加两会前后反内卷相关政策预期升温或继续加强 A 股涨价信号】》。

资料来源：wind、顺易守常全球投资研究