阿里的战略调整正在显著提速。
资本江湖中，没有永恒的盟友，只有永恒的利益。过去很长一段时间，头部电商平台通过入股快递公司，将配送网络纳入生态体系，以此夯实履约能力并控制成本。然而，随着行业周期切换，这种重持股模式的弊端日益显现：不仅占用平台大量资金，也限制了快递企业的客户多元化拓展。
曾经靠资本紧密绑定的电商与快递同盟，如今正逐步松绑。
阿里减持圆通，累计套现超 23 亿元
近日，圆通速递发布公告显示，其股东杭州灏月企业管理有限公司（阿里系）在 6 月 23 日至 6 月 29 日期间，通过大宗交易减持约 2982.43 万股，套现金额约 4.25 亿至 4.55 亿元。
图源：圆通速递公告
这并非阿里首次调整对圆通的持股。据统计，自 2025 年以来，杭州灏月已通过两次减持累计套现超 19.36 亿元，叠加本次减持，整体回笼资金已超 23.61 亿元。
回顾双方合作历程，从 2005 年圆通接入淘宝，到 2015 年阿里战略入股成为第二大股东，再到 2020 年签署高额股份转让协议，双方曾深度绑定于仓储、配送及智能物流等领域。彼时，股权绑定被视为稳住供应链的共识。
图源：上海证券报
全线收缩：从“资本入局”到“逐步退出”
阿里的物流版图曾覆盖多家头部企业，包括申通、中通、韵达、百世等。但近年来，除了多次减持圆通，阿里对“通达系”其他公司的持股也在陆续收缩，显示出整体性的战略转变。
图源：中国邮政快递报
申通快递：绑定最深，亦在剥离非核心资产
申通曾是阿里绑定最深的“通达系”成员，目前菜鸟供应链仍持有其 25% 股份。然而，去年申通收购菜鸟旗下丹鸟物流（现菜鸟速递运营主体）后，随即在今年将其出售，标志着菜鸟在收缩战线，聚焦“国际 + 科技”主业。
图源：申通快递公告
图源：都市快报
韵达快递：持股比例持续下降
阿里创投曾持有韵达约 2% 的股份。财报数据显示，自 2024 年起，阿里开始逐步减持，持股比例从 2023 年末的 2% 降至 2025 年上半年的 0.71%，退出意图明显。
从早期的“资本入局”到如今的“逐步退出”，阿里在物流板块的角色定位正发生根本性变化。这既是阿里回笼资金、聚焦主业的内在需求，也折射出行业正告别粗放式的资本绑定，转向更市场化的竞争阶段。
角色重塑：菜鸟自营与行业成熟
减持并不意味着放弃物流赛道。相反，菜鸟已从单纯的“撮合平台”演变为具备自营能力的全球物流基础设施平台。
菜鸟走向台前，构建自营能力
2023 年，菜鸟推出自营品牌“菜鸟速递”，正式直接面向消费者提供服务，与“通达系”从伙伴变为某种程度的同行。同时，菜鸟联合速卖通推进“全球五日达”，加速在欧洲、北美等地的本地化仓配建设。
图源：菜鸟
随着菜鸟自身实体能力的完备，其对“通达系”的股权依赖自然降低。
快递行业寻求独立与多元
进入成熟期后，“站队式股权绑定”的吸引力下降。快递公司更强调独立性与多客户结构，希望服务整个市场而非单一生态。行业内出现了新的资本互动模式，如顺丰与极兔达成的战略性相互持股协议，更偏向企业间的平等协同，而非平台对快递的单向控制。
图源：极兔节拍公众号
图源：顺丰控股公告
结语：松绑不等于脱钩
阿里主动松绑，为快递公司释放了更大的市场空间，有助于提升供应链的整体效率。松绑不等于脱钩，双方在订单流量、技术输出及国际业务上的合作仍在正常进行。
过去那种“我中有你、你中有我”的股权捆绑，正被更灵活、市场化的合作关系取代。资本入场是为了打开局面，资本退场则是为了让局面更加开阔。当行业不再依赖站队获得安全感，说明各方均已走向成熟。未来，合作互利共赢，分开则各自深耕，这或许是行业健康发展的最佳形态。