市场行情综述
6 月，夏粮收割进入全面攻坚阶段。受多轮强降雨及强对流天气影响，抢收窗口缩短，各地作业进度较去年提前 2 天。新麦整体丰产，但品质分化显著：湖北、河南南部及山东、河北部分地区小麦容重偏低、不完善粒超标，导致符合储备入库标准的粮源收紧。市场价格呈现结构性差异，优质小麦价格稳定在 2420-2500 元/吨，芽麦收购价区间为 2240-2300 元/吨，价差持续走阔。截至 6 月末，市场化收购累计超 3000 万吨，储备轮入因达标粮减少而进度偏慢。监测显示，河南普通小麦进场均价为 2428 元/吨，环比下跌 83 元/吨。
小麦收获情况
农业农村部农情调度显示，今年“三夏”小麦大规模机收于 5 月 28 日启动，至 6 月 18 日全国收获进度已超 96%，大规模机收基本结束。面对收获期降雨偏多、强对流天气频发的挑战，产区构建高效协同抢收体系，历时 22 天完成任务，较常年快 4 至 5 天。抢收高峰期日均收获面积超 1600 万亩，河南作为主产区，一周内便完成集中抢收。
新麦品质分化显著
随着新麦大面积上市，品质分化成为市场焦点。湖北新麦平均容重 778g/L，同比下降 19g/L，不完善粒含量达 11.5%；河南南部萌动粒普遍，河北、山东部分产地容重低至 730—740g/L，多地呕吐毒素超标。品质差异导致符合储备标准粮源收紧，“优质优价”格局进一步强化。
收购进度与市场主体
目前各级储备企业有序轮换，加工、贸易及饲料企业积极入市，购销氛围活跃。截至 6 月下旬，全国各类主体累计收购小麦超 3000 万吨。今年夏粮收购开局良好，市场运行平稳，优质优价特征明显。
市场供需情况
6 月国内小麦市场处于新旧年度切换期，新麦集中上市使供需整体宽松，但结构性矛盾突出。优质粮源流向储备企业，持粮主体惜售，价格坚挺；不完善粒超标小麦流向饲料企业，对玉米形成替代，压制玉米行情；普通小麦受集中上市及淡季需求疲软双重影响，价格承压。当前河南储备企业国标三等及以上小麦挂牌价为 2380-2520 元/吨，大型粉企国标二等以上挂牌价为 2420-2480 元/吨；芽麦价格低至 2220-2240 元/吨，饲用替代优势凸显。
进口方面，5 月小麦及小麦粉进口量 29 万吨，同比减少 48.2%；1-5 月累计进口 272 万吨，同比增加 63.4%。价格方面，截至 6 月末，河北石家庄、山东济南、河南郑州等地普通小麦进厂均价多在 2430-2460 元/吨区间，较月初下跌 60-100 元/吨不等。
面粉麸皮情况
6 月面粉消费延续淡季格局，终端需求低迷。高温及梅雨天气增加储存难度，下游经销商维持“随购随销”，粉企库存积压，开机率维持低位。6 月 23 日受调查面粉企业开机率为 39%。截至 6 月末，河北、山东、河南等地面粉出厂价在 2780-2810 元/吨之间，较月初下跌 20-40 元/吨。
麸皮市场呈震荡趋弱态势。低价芽麦流入饲料渠道形成替代，叠加养殖端盈利低迷及高温储存风险，麸皮价格承压回落。截至 6 月末，河北石家庄麸皮出厂价 1720 元/吨，山东、河南、江苏等地价格在 1730-1800 元/吨区间，较月初下跌 20-60 元/吨。
国家粮油信息中心监测显示，截至 6 月 24 日，华北黄淮制粉企业理论平均亏损 35 元/吨，其中山东济南亏损幅度最大，达 40.9 元/吨。
后市预测
新麦丰产格局已定，品质分化将主导后市运行。预计短期市场将维持区间震荡，依质分化的结构性行情将持续，出现大幅单边波动的概率较低。
