记者 | 庞东梅
来源 | 金融时报-中国金融新闻网
导读
对于不良资产处置，简单的“三打”（打包、打折、打官司）已经不适应当前的形势，AMC纷纷运用投行思维，创新方式，多样化经营债权，综合运用债务重组、财务重组、资产重组、股权重组、产业重组等手段，借助集团全牌照的优势，提供全方位综合金融服务。
成立于上世纪末的四大金融资产管理公司（AMC），积极完成国家赋予的政策性任务，为缓释金融风险、维护我国金融体系的健康、保障实体经济的发展发挥了重要作用。
之后，四大AMC逐步走上了市场化经营的商业化转型道路。经过这些年的发展，如今四大AMC全牌照的金融控股集团雏形初步显现。
■“三步走”战略布局
中国信达和中国华融先后完成了“股改—引战—上市”三步走，成功在香港上市。2016年，中国东方和中国长城先后完成股份制改革。
根据总体安排，中国东方于2017年年底完成全部引进战略投资者工作。目前，中国东方引战相关工作正在有序推进，2017年上半年，进行了第一轮非约束性报价，第二轮正式报价已经展开。
成功引入战略投资者后，中国东方将进一步推进发展和转型，切实加强风险管控和内部管理，严格按照上市公司治理水平和标准，健全治理结构和治理机制，力争尽快实现公开上市。
中国长城资产引战也正在进行之中。国际投资者非常踊跃，有70多家著名的投资者积极报名参与引战。加上一般投资者，总共有接近200家企业。现在已经进入短名单筛选阶段。短名单筛选结束以后，需要向监管部门报告，最终以监管部门批准的为准。
业内人士透露，上市是一个漫长的过程，引战还没有结束，要由新股东进入以后，共同设计上市方案。
据了解，此前已经在香港上市的中国华融目前也在排队等候回归A股，有望实现“A+H”同时上市。
■金控格局逐步形成
在转型的过程中，AMC不断获得稀缺的金融牌照。
收购南洋商业银行后，中国信达率先集齐了银行、保险、信托、券商、基金、期货、租赁7张主要金融牌照。
其他3家AMC也拥有了多张金融牌照。获得金融全牌照将有利于资产管理公司未来的发展。下一步，如何发挥协同效应，将是AMC面临的重要问题。
业内人士指出，提升母分公司、子平台之间的协同，发挥事半功倍的功效，将是AMC转型的落脚点。
记者此前在四川实地采访时发现，四川天翔环境成功跨境收购了国际环保行业巨头——德国欧绿保集团资源再生和环境服务两大环保业务板块，打通了上下游产业链条，完成了从污泥处理向环保产业上游污水处理，再到固体废料处理以及再生资源的扩张。
这一全方位的转型升级，离不开中国长城资产各家平台的协同作战。在“天翔环境”项目中，长城资产四川分公司协同长城租赁、长城国际、长城国融、华西银行、长城国瑞证券等5家平台公司与天翔环境成功实施了多笔业务合作。
累计提供投融资支持逾23亿元，推动“债权投资与股权投资的有效结合、海外投资与国内监管的有机衔接、增量投资与存量股票的高效联动、境内平台与境外平台的有序协同”。
国际化也将是AMC发展的一大方向。我国“一带一路”建设、“粤港澳大湾区”为我国企业带来了难得的国际化机遇。AMC将抓住这一机遇，凭借独特的功能优势，更好地服务中国企业“走出去”。
■聚焦不良资产处置主业
业内人士表示，监管部门要求AMC“回归本源、专注主业”，以不良资产经营为主业的AMC必将在不良资产市场深耕细作。
四大AMC坚持聚焦主业，在当前不良资产供给增加的环境下，不断扩大不良资产收购和处置力度。在收购端加大力度，扩大不良资产收购范围，除了购买银行推出的不良资产包，在非银行金融领域，也积极开拓市场。
在处置端，不断创新处置方式和渠道，实现价值提升。对于不良资产处置，简单的“三打”已经不适应当前的形势，AMC纷纷运用投行思维，创新方式，多样化经营债权，综合运用债务重组、财务重组、资产重组、股权重组、产业重组等手段，借助集团全牌照的优势，提供全方位综合金融服务。
“投行化手段将成为价值提升的重要方式。”专家表示。此外，专家还表示，随着市场主体的增多，尤其是地方AMC的不断涌现，不良资产市场竞争程度日趋激烈；
与此同时，银行自我处置能力提升，传统银行不良资产收购和处置难度加大。我国经济运行告别此前高速增长时期进入新时代，在结构转型的阵痛下，企业应收账款规模不断扩大，市场供给增加，因而AMC也要重视在非银行金融领域深耕。
目前，四大国有商业银行的债转股实施机构已经全部落地。虽然此次市场化债转股，商业银行是主力，但是作为拥有多年经验的AMC，仍在积极参与债转股。
四大AMC都有债转股项目落地，其中不乏创新之举。在市场化债转股的推进中，探索创新将是发展的方向。
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