来源：不良资产头条综合《21世纪经济报道》等
21世纪经济报道独家获悉，在今年隐性债务风险化解的过程中，监管部门已允许融资平台公司债权人将到期债务转让给AMC。相应地， AMC将继承原债务合同中的还款承诺、还款来源和还款方式等权益。
融资平台330家 承担政府基础设施建设
融资平台主要承担当地政府的基础设施投资。最早出现在2008年全球金融危机后的稳增长时期。
2009年央行以及银监会发文称，支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。融资平台由此进入快速发展期。
数据显示，省级的融资平台包括北京城建、上海城投、云南城投等80家，其中AAA级为主力，北京国有资本经营管理中心以40.45分的评分位列最高；而市级的融资平台有包括厦门港务控股集团有限公司、广州金融控股集团有限公司、大连港集团有限公司等150家，AAA以及AA+为主力军；县级的融资平台包括诸暨市国有资产经营有限公司等还有100家，多数为AA+。累计330家融资平台。
不过虽然评级为AAA，不少融资平台也陷入困境，以云南城投为例，公司前三季度营业收入48.52亿元，同比减少30.61%；归属于上市公司股东的净利润-10.63亿元，同比减少567.15%。
在业绩下滑的同时，云南城投资产负债率明显高企。相关数据显示，截至今年6月，云南城投的资产负债率高达90.9%，为近10年来首次突破90%，2018年底的资产负债率水平为89.37%，2017年底则为88.82%，已经多年持续走高。
12月4日晚间，云南城投发布公告称，拟向省城投集团申请新增总额不超过260亿元的担保额度，并与省城投集团建立互保关系。
地方融资平台债务超30万亿
据了解，由于融资平台资金回收期较长，但其融资工具目前的久期大多少于三年，久期错配严重。很多项目资金成本在6％以上，甚至在8％以上。同时，地方融资平台存货占资产比例远高于其他非金融企业，其中可能包含大量土地储备， 房地产价格和地方债务之间的正反馈机制加大了土地财政的系统性风险。
最令人担忧的是，平台公司的偿债保障比率只有0.4倍，即这些企业的经营性现金流无法支付当年到期的债务和利息。如果不能借新还旧，将面临严重的流动性风险。
2016年，国务院发文，明确“疏堵结合”清理地方政府债务，结束了融资平台宽松监管周期。
2017年起审计署、财政部发布报告问责和整治多地违规举债，通过设定负面清单，强化地方债务风险防控。同时监管还组织了PPP 项目集中清理，限制央企参与 PPP，多地暂停政府类投资建设项目。
但即便如此，据中金公司研报显示，截至2018年底，地方融资平台的带息负债仍超过30万亿人民币，占GDP的比例为34％。
目前地方主要通过“统筹资金，偿还一批；债务置换，展期一批；项目运营，消化一批；引入资本，转换一批”等方式化解风险。
比如，内蒙古多伦县采取资金支付和实物抵顶相结合的方式进行化债。该县每季度根据资金筹集和实物处置情况制定一次化债方案。吉林四平今年2月推出的举措包括将银行表外贷款转为表内、延长付息周期、对项目短期贷款进行展期等方式。
一位地方投融资部门人士表示，“按照监管要求，AMC需对融资平台公司债务进行实质性重组，但不得通过收购到期债务的方式变相提供融资。”
另据记者了解，今年三季度以来已有金融资产管理公司在做这类业务，尝试参与融资平台债务化解。
信达已投放70亿收购融资平台到期债务
所谓AMC指的是金融资产管理公司。中央层面，目前已有华融、信达、东方、长城四家资产管理公司。地方层面，自2014年首批5家地方资产资产管理公司获批牌照截至去年年底，全国范围内的地方AMC已达53余家，有的省份甚至有两家地方AMC。
业内人士认为，AMC拥有丰富的债务审核、资产确权、资产评估管理、债务重组、资产重组等方面的经验和专业人才，其参与融资平台债务化解工作，有助于发挥AMC经济“安全网”和金融“稳定器”的作用。
近日中国华融资产管理股份有限公司董事长王占峰在《中国金融》撰文表示，从金融市场看，打赢防范化解风险攻坚战任务艰巨，金融机构存量及潜在不良资产规模庞大，地方政府隐性债务、问题金融机构、企业债券违约等风险陆续暴露，市场迫切需要金融资产管理公司服务市场、回应需求，发挥逆周期救助性金融功能。
面向未来，中国华融将强化救助性金融功能，聚焦不良资产主责主业，积极探索开展地方政府平台隐性债务、问题中小金融机构风险化解等业务，拓展上市公司纾困、并购重组、违约债券风险化解等业务，大力支持供给侧结构性改革。
昨天，中国信达总裁助理向党也公开表示，已投入近70亿收购地方政府融资平台到期债务。
他表示，中国信达已从地方政府融资平台资产负债两端同时入手，在收购地方政府融资平台到期无法兑付债务的同时，联合产业投资人对其低效资产进行实质性重组盘活，利用低效资产重组盘活收益偿付相关债务。截至目前，已投放相关项目余额约70亿元。
附：省级3A投融资平台一览表
图源：百度文库
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