11月29日，趣头条召开首届“趣生态大会”，并针对内容创作者推出一系列激励和扶持计划，包括每天200万元的分成奖励，以及每月最高3万元的保底收入计划等。

趣头条希望通过此次大会向外界传递两个概念：一是以三四线城市为主体的下沉市场仍大有空间；二是加强内容生态的建设，摆脱内容低俗的标签。

凭借着过去几年的高速增长，趣头条被称作是资讯界的拼多多，是依托于广大农村下沉市场人口基数而崛起的平台。正常来说，这样一个拥有巨大人口红利市场的产品，其用户数据、营收利润数据都应该还会较大的增长空间，但趣头条上市后发布的首份财报就让很多投资者们失望了。

上市后首个财报亏损10亿元

趣头条Q3财报显示，平均日活为2130万，同比增长229.0%；平均使用市场为55.9分钟，同比增长64.4%；营收9.773亿元，比上年同期的1.562亿同比增长520.3%。以日活和月活而论，趣头条已经成为第二大移动内容聚合平台。在营收呈指数级增长的同时，其净亏损却进一步同比扩大8883%，由上年同期的1150万元扩大到10.334亿元，足足扩大近89倍。

此根据趣头条的解释称，10.33亿元的亏损实际上有6.5亿人民币是属于高管股权激励成本。并且与京东上市前授予刘强东4%股权，小米上市前给雷军99亿人民币股权激励不一样的是完全不同的。在这两个例子里，公司实际发行的新的股份，用于授予给管理层。但在趣头条的例子里，管理层并没有得到任何新的股份。

Q3财报一出，股价应声下跌14%。截止目前为止，11月29日趣头条收盘股价4.56美元，但对比趣头条上市当日15.97美元的股价，趣头条的股价可谓是一落千丈。

仔细阅读趣头条的财报，真正导致趣头条亏损加大的原因，就是其高昂的营销费用。据趣头条的财报数据显示，趣头条Q3的销售和营销费用高达10.45亿元，而去年同期仅为1.38亿元，支出的增长十分突出。

趣头条目前无法展现出未来可以长期保持可持续性高盈利的能力，不少投资人因此失望才导致趣头条股价的下跌，并且这种态势其实从趣头条上市后就已经开始了。上市当日，趣头条一度取得15.97美元的高价，到后来的一路下跌，如今将近跌去了一大半，仅维持在4.6美元左右，市值仅有12.92亿美金。

从一鸣惊人到股价跌去一大半，趣头条所面临的困境究竟是什么？当下网赚加信息流的模式能否撑起其“资讯版拼多多”的地位呢？

争夺未来一亿新网民

首先我们来看看谁在用趣头条，根据其创始人谭思亮曾公开表示：“三线以下用户会偏多，超过80%，接近70%以上的用户是女性，比较愿意去分享。此外用户是真的在阅读，但对互联网不是特别的熟练，小白用户。40岁以上的用户占了35%，40岁以下还是主流。”

三四线女性用户是核心，从年龄来看，主要是家庭妇女，习惯于精打细算过日子，喜欢聚众唠嗑，传播能力很强。

因此，趣头条提供的内容也多为娱乐新闻、婆媳关系、夫妻关系、健康养生等，契合三四线用户的同时，也过滤掉了一二线大部分用户。

此次生态大会的主题。趣头条创始人谭思亮表示，保守估算未来仍有1亿以上人口会成为新增网民，而这些增量将来自“五环之外”，即所谓的三四五线城市。

趣头条在810天内实现上市的秘诀是避开了一二线城市的激烈市场竞争，把握了三四线的蓝海市场机会。根据趣头条Q3财报显示，其平均DAU2130万，同比增长229.0%；平均用户使用时长为55.9分钟，同比增长64.4%，这是仅次于今日头条的第二大聚合资讯平台。

在三季度的财报电话会议上，谭思亮承认公司确实感受到竞争加剧：“除了字节跳动这个行业内最大的公司外，还有许多小公司正进入这个领域，但我们相信只要趣头条能持续改善产品质量，那么在近一段时间仍能保持快速增长。”

与抖音、拼多多耗费巨资冠名各类综艺节目不同的是，趣头条吸引新用户的方式主要是“收徒”模式，即通过熟人关系引入新用户，对推荐者进行奖励。第三季度趣头条的销售和营销成本高达10.45亿元人民币，同比增长659.8%，其中这里大约有一半成本花在用户获取上。

此外，随着用户规模的增长，趣头条的用户互动成本将随之扩大，这些以网赚形式维护用户忠诚度的投入，已接近趣头条收入的50%。

财报显示，Q3销售和营销成本为10.45亿元，同比增长659.8％。2018年Q1，广告收入6.7亿元，市场费用8.4亿元，市场费用相当于广告收入的125%；Q3广告收入8.9亿元，市场费用10.45亿元，市场费用相当于广告收入的117.4%。

趣头条的推广代价大，自然增长已经接近天花板，这已经不算一个新鲜事。根据艾瑞APP数据显示，趣头条APP今年上半年的增长率都在7%以下，上市前的6、7、8月增长率则全部在15%以上，速度高得过于明显，而进入9月以后，增长又陷入停滞。

趣头条获客难度和用户增速放缓甚至停止的背后，其实也意味着趣头条的获客成本和用户维护成本将会进一步提升，只要广告营收追不上用户维系的成本，趣头条就还是难以扭亏为盈。

商业模式单一，广告一枝独秀

互联网公司通常四种变现模式，广告，游戏，电商，增值服务。如上所述，趣头条主要收入来自广告。从趣头条成立两年半的财报数据来看，广告收入占比一枝独秀。

2018年上半年公司趣头条营收为7.18亿元，来自广告的收入为6.70亿元，占总收入的比重达到93.31%。

2018年第二季度趣头条营收为4.81亿元，广告收入为4.39亿元，占总收入的比重为91.27%。

2018年第三季度趣头条广告营收为人民币8.965亿元（约合1.305亿美元），较去年同期的人民币1.576亿元增长472.3%。

整个2017年公司营收为5.17亿元，其中2017年上半年的广告收入占比，高达99.03%。

据每日经济新闻报道，只需5000元即可在趣头条开设广告账户，因而大量缺乏广告预算的中小草根商家选择在上面投放。去年广告收入达到其营收的99.2%，今年上半年广告收入占营收的93.31%。其商业逻辑在于赚取广告投放和用户补贴等成本之间的差价。但用户价值较低等问题始终制约着投放转化率，同时也成为趣头条探索更多商业模式可能性的瓶颈，影响着投资人的信心。

一位行业研究人员表示，趣头条商业模式的想象力在于当用户带来的广告价值大于获取和运营成本后的规模效应，而这还有待验证。

让阅读更具价值≠为现金而阅读

目前趣头条上的资讯内容分类混乱、质量参差不齐。不过对于趣头条而言，内容质量对于平台而言也只是现金和流量交换的一层伪装。只要完成交换，内容质量就不重要了，这是对阅读价值的扭曲。用户们纯粹为了金钱而阅读，难道这就是在趣头条loading页面上的那句“让阅读更具价值”真正含义？

这是趣头条的推荐页，作为一个资讯平台app，推荐页的内容也是够随意的，满屏的浮夸的拼贴标题党与粗俗不堪的题图。

趣头条的内容还没法留住有质量的用户，如果没有收益这个东西，同样看内容，为什么不选择内容更为丰富质量相对更高的今日头条呢？

“侵权”也是长期困扰趣头条的问题。 因为版权问题，趣头条被国家版权局约谈过。上市当天，《财经》杂志向北京市互联网法院起诉趣头条侵权290余篇稿件，要求该公司停止侵权、赔礼道歉并赔偿损失。

其实趣头条的创始人谭思亮也意识到这个问题了，在一次专访中提到：“最重要的还是内容建设，内容和算法层面的建设肯定是最核心的事。之前在内容这块我们一直在投入但不够，总体对专业内容还需加强”。

招股书称，除了文章和视频，趣头条还计划将内容维度丰富，创建一个包括文学、游戏、直播、动画等全面的轻娱乐内容生态系统。

而此次生态大会上，趣头条推出的激励计划将分为两部分：未来6个月趣头条为内容生产者提供的分成数量将达到每天200万元，这相当于未来半年投入3.65亿元扶持内容创作；其次是三个月后优质原创作者分成提升到55%以上。

针对原创作者，趣头条推出了“合伙人计划”、“放心看计划”、“快车道计划”三个签约计划，目标是为平台上近千位内容贡献者提供最高每月3万元的保底收入。

虽然该计划尚未实施，但趣头条的内容成本已经剧增，三季度公司收入成本为1.538亿元，同比增长638.4%，主要原因是内容采购成本以及负责内容管理的员工人数增加而带来的工资和福利增加。

巧合的是，在生态大会前一天，央视播出关于部分资讯平台“刷新闻赚现金”的报道，指趣头条、惠头条、悦头条等产品存在标题党、违规广告等现象。称其低质传播手段已触碰法律底线。

目前看来趣头条还相对弱小，股价下跌和亏损扩大都是其困境的表现，本质上还是“网赚+信息流”模式的不可持续性，使得企业入不敷出。今后趣头条想要扭转劣势，必然要依靠新的商业模式和业务。如何进一步提高内容调性，加强内容监管，并拓宽商业模式成为趣头条的当务之急。

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