Eddid Financial
近年來，「出海」成為備受中國各界關注的一個核心議題。政府部門、企業、研究機構等都在從不同角度關注和參與這場史無前例的全球化實踐。事實上，自1992年冷戰正式結束後，日本企業也經歷了長達30年的「大出海」時期。本文旨在探討兩個關鍵問題：其一，如何客觀評價1992年之後30年日本企業的全球化實踐？其二，中國企業可以從中吸取怎樣的經驗教訓？
經濟低迷期的增長引擎：
成功的國際化戰略
日本泡沫經濟在1991年前後破滅，隨之而來的是長期的經濟低迷，1992年之後日本GDP年均增長率僅約1%。除了互聯網、養老等少數新興行業，日本傳統行業的國內市場規模普遍在2000年前後達到峰值，繼而步入萎縮期。然而，成功實施國際化戰略的企業卻逆勢崛起，成為日本經濟的穩定支柱，這方面尤以豐田汽車公司、大金集團以及日本煙草公司為例。
豐田汽車公司：日本國內新車銷售量在1990年達到約778萬台的頂峰，2025年下滑至約456萬台。儘管本土汽車市場長期低迷，豐田汽車公司卻通過全球化佈局成長為全球第一大汽車企業。
大金集團：20世紀七八十年代日本曾被譽為「家電王國」，但90年代以後其家電行業的全球地位一直呈相對下降趨勢。這期間大金集團卻異軍突起，成長為全球第一大空調企業。1992年，大金集團的銷售額僅有4000億日元左右，其中海外銷售占比約10%。2025年，其全球銷售收入增長至約4.9萬億日元，海外銷售占比躍升至約84%。其過去30年的增長幾乎完全依賴海外市場。
日本煙草公司：日本國內煙草市場更早進入萎縮境況，男性吸煙率1966年達到約83%的峰值後持續下降至目前約25%（男女整體吸煙率約為15%）。1992年，日本煙草公司（JT）的海外銷售占比不到10%。此後，JT在全世界範圍進行了10餘次企業並購，並於2007年躍升為全球第三大煙草公司。目前，JT海外銷售占比超過了80%。
由上述案例可知，日本泡沫經濟破滅後的30年，既是日本經濟「失去的30年」，也是日本企業大規模出海的30年。目前，日本優質製造業企業的海外銷售占比普遍在70%以上，國際化是其應對國內飽和市場、維持增長的核心戰略。
「半有機成長」的國際化典範：
以小松製作所為例
二戰後，日本的基建能力一度非常強大，多家建築機械企業發展迅速，如小松製作所、日立建機、神戶制鋼所、住友重機械等。但進入20世紀90年代以後，日本建築機械行業面臨著國內市場停滯，韓國（鬥山）和中國（徐工、三一重工、中聯重科等）企業快速追趕，歐美巨頭（美國卡特彼勒、瑞典沃爾沃、德國利勃海爾）盤踞全球市場的嚴峻局面。在這種困境中，小松製作所卻一直保持穩定的增長，其成功發展詮釋了「半有機成長」模式的內涵，在不斷拓展海外市場的同時持續提升創新能力，構築競爭護城河。
小松製作所的出海之路比較典型：第一步向海外市場出口產品（如20世紀五六十年代在中日尚未建交的情況下即向中國出口產品設備）；第二步是在海外設立合資工廠，進行本地化生產（如1995年在中國先後成立小松常林和小松山推合資公司）；第三步進行戰略性並購，收購海外企業；第四步進行全球範圍的業務整合。
通過持續推進海內外合作和並購，小松製作所在全球快速獲得了技術、品牌、管道和市場份額，並以此有效支撐自身的技術迭代和產品創新能力（見表1）。
從小松製作所過去30年的海外並購實踐可以看到兩點：其一，小松製作所通過合資或者並購獲取了自身缺乏的技術和產品線，如柴油機技術、林業機械技術和產品、超大型礦山機械技術和產品等，極大提升了自身發展水準和競爭力。其二，小松製作所的海外並購是與時俱進的，最近十年明顯轉向資訊化和智能化相關領域。
小松的成功並非孤例，大金集團也在全球開展了為數不少的並購，同時積極推動技術創新，推出新型冷媒「R32」、全球第一款不需要用水的加濕空調等新技術新產品。筆者將這種類型的發展稱為「半有機成長」，即企業成長發展主要依靠自身持續的研發創新驅動內生性增長，但同時也緊跟時代發展及戰略需要，審慎地通過並購實現外延式擴張，以快速彌補短板、進入新市場或獲取關鍵技術。二者如同驅動企業長期穩定發展的「雙輪」，缺一不可。
金融支撐：中國大型金融集團
可借鑒日本綜合商社功能
日本企業全球化進程中的一個獨特現象是綜合商社（三井物產、三菱商事、伊藤忠商事、住友商事、丸紅、豐田通商、雙日等）發揮了重要作用。其角色並非簡單的貿易公司可以概括，而是轉型為全產業鏈佈局者、新產業投資人和全球化協調人，尤其在能源資源開發、資訊網絡搭建、金融支持、項目協調方面作用顯著。綜合商社的存在，使得日本企業在出海過程中顯得更加「抱團」。中國大型金融集團具備類似潛質，可在支持中國企業「大出海」中發揮以下關鍵作用：
文_李紅亮 李海燕 陳 卓
李紅亮，河南省生態環境技術中心高級會計師。
李海燕，艾德金融日本業務發展副主管。
陳卓，華北水利水電大學管理與經濟學院教授。
原文發表於《現代金融導刊》2026年第3期
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關於艾德金融
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轉載來源：現代金融導刊
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