煤炭供需反转 行业破冰在即

2016上半年煤炭市场回顾及展望

2016年以来，中央和地方陆续出台多项供给侧改革政策措施，煤炭产量得到有效收缩加上需求端阶段性预期好转，煤价底部稳步提升。

2月5日，国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，此后2月-6月各部委陆续出台专项配套政策文件。分析认为当前供给侧改革已经取得了较好的成效，且正在向实质攻坚阶段转换。

一是276天工作日限产政策对煤炭产量的收缩起到了立竿见影的成效。1-5月全国煤炭产量 13.4亿吨，同比下降8.4%。其中4、5月产量下降最为明显。据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，1-5月，90家大型煤炭企业原煤产量完成9.36亿吨，同比减少0.83亿吨，下降8.1%；

而进口量方面，1-5月累计进口量8628万吨，同比增加67.9万吨，其中5月由于国内煤价持续上涨，进口煤优势显现，5月煤炭进口量同比增加33.6%。

二是276亿奖补资金已拨付到位、职工安置和产能退出进入实质操作阶段，目前25个产煤省区已签订目标责任书，计划去产能8亿吨，涉及职工约150万人，数据超预期；

三是供给侧改革政策持续加码、持续坚定推进，中央层面发改委主任在2016年夏季达沃斯论坛上表示今年要去掉煤炭产能2.8亿吨，涉及到需要安置的员工是70万人。

2015年超产最严重的六个省份分别是内蒙、山西、山西、新疆、青海和湖南，各地的超产也直接导致了全国性的供给过剩，给行业带来极大负面影响。今年以来，国家按276个工作日重新核定产能并严格执行，严控超产，对于改善行业的供需关系具有积极作用。

据悉，目前每个省区都对辖区内的煤矿总数、核定产能、超产情况作出了详细说明，并对退出煤矿数量和产能制定具体规划。其中，计划退出产能最多的前四位是山西、贵州、云南和内蒙古，分别达到1亿吨、7000万吨、7000万吨和6955万吨。

需求方面，2013年以来煤炭需求持续回落，其中2013-2015 年消费量分别为42.4亿吨、41.2亿吨和39.6亿吨，2014年和2015年同比分别下降2.8%和3.9%。而2016年下游需求仍没有明显改善。

数据显示，1-5月发电量、火电发电量、粗钢产量和水泥产量同比分别上涨0.9%、-3.6%、-1.4%和3.7%，而2015年全年降幅分别为0.2%、2.8%、2.3%和4.9%。

展望2016下半年，从动力煤需求来看，下半年将迎来动力煤需求的高峰，其中，7月、8月为电力迎夏高峰，社会用电量将出现明显上升；第二个高峰为10月份之后的冬季用电高峰，来水量减少，北方取暖用煤增加将增加动力煤的需求，因此，动力煤下半年需求将显著好于上半年。

最新数据显示，5月全国发电量和用电量均出现上涨，其中发电量同比上涨1.62%，全社会用电同比上涨2.05%；电力煤耗 6月份同比涨跌互现，截至6月20日，重点电厂的日均耗煤总量为295万吨，同比上涨2.97%；从高频的六大发电集团日均耗煤变动的情况看，6月30日日均耗煤60.1万吨，环比上涨 9.7%。

炼焦煤需求看，7月份随着钢铁消费淡季来临，钢铁和焦化企业开工率将有所回落，但目前钢价已经触底，部分钢厂仍有利润，对炼焦煤的需求仍能稳定。同时基于行业去产能带来的炼焦煤供需状况改善有望延续，下半年炼焦煤价格将得到巩固和支撑。

最新数据显示，5月我国粗钢产量7050.4万吨，同比上涨0.79%。从高频数据看，粗钢日均产量自1月底大幅回升，截至 6 月20日我国粗钢日均产量223.19万吨，环比下降4.93%，较1月底上涨11.76%。

当前，去产能终于破冰，反映政府在“稳增长”巨大压力下，主动出击，大刀阔斧推进改革的表现。日前，国家发改委等部门联合发布文件，要求6-12月份继续执行供给侧改革。国家发改委能源所所长韩文科在6月26- 6月28日举行的夏季达沃斯论坛上表示，中国今后要持续降低对煤炭的消费。煤炭行业未来阶段依旧是以化解过剩产能为主。

市场是风向标，价格的涨跌牵动着煤企的神经。煤炭行业要真正迎来复苏，必须要走完去产能这条路。在煤炭供给侧改革之下，下半年去产能将加速实施，伴随迎峰度夏和冬储的季节性需求拉动，煤炭市场向好，预计后期煤价将出现一定程度的上涨。

汾渭能源预计下半年如果各主产区继续从严执行276工作日规定，动力煤价格仍然存在一定上涨空间，预计全年动力煤均价较去年年底涨幅会达到30元，全年最高涨幅将达到45元；炼焦煤方面，短期炼焦煤价格下跌空间不会太大，预计全年炼焦煤均价较去年年底涨幅会达到60元。

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