【瀚达·金融】新三板—中国资本市场的下一个主战场- 大数跨境

北京瀚达新能源

2016-08-17

导读：从2014年制度推动下的扩容和做市，到2015年的爆发式增长，新三板拉开了全民资本狂欢的帷幕。数据显示，截

　从2014年制度推动下的扩容和做市，到2015年的爆发式增长，新三板拉开了全民资本狂欢的帷幕。数据显示，截至6月1日，全国挂牌企业总数达到7451家，由此，我们可以看到，作为中国改革的前沿阵地，新三板市场表现出了更多的活力与创新性，成了真正的“中国创新企业孵化器”。

去年新三板战略新兴产业盈利增幅较大

　　全国股转公司5月31日发布的新三板2015年年报解析显示，2015年，新三板市场中现代服务业整体表现突出，战略新兴产业盈利增幅较大。同时，挂牌公司积极探索业务模式创新和升级转型，其中大比例公司通过并购重组实现外延式增长。

　　全国股转公司表示，新三板现代服务业整体表现突出，战略新兴产业盈利增幅较大。2015年年报数据显示，挂牌公司中有2334家属现代服务业，占比三分之一，平均营收和净利润增幅分别为47.17%、56.99%，较总体均值高29.84个百分点、15.42个百分点。其中，租赁和商务服务业净利润同比增长96.09%；金融业净利润同比增长85.76%；科学研究和技术服务业净利润同比增长46.89%。

　　挂牌公司中有1742家属战略新兴产业，平均营收增长41.22%，平均净利润增长35.84%，平均净利润率7.73%；绿色产业挂牌公司233家，包括173家节能环保企业和60家新能源企业，净利润分别增长36.94%和75.19%。在国家信息化进程加速推进背景下，新一代信息技术类挂牌公司数量大幅增加，从2014年底299家增长到1163家，涵盖了物联网、云计算、信息咨询、移动互联网等新兴技术领域，该类公司2015年营收增长59.50%，净利润增长27.68%。涉及航天航空与国防、智能电子识别设备领域的高端装备制造产业94家，其中74家智能电子识别设备公司平均净利润增长77.63%。

新三板市场学会说不

　　2016年5月27日，全国中小企业股转系统关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知。

　　新三板一直以来就以包容性强，门槛低作为标签，耳熟能详的挂牌标准就是明证：（1）依法设立且存续满两年；（2）业务明确，具有持续经营能力；（3）公司治理机制健全，合法规范经营；（4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；（5）主办券商推荐并持续督导。

　　方正证券认为此次股转系统第一次明确的对特定行业做出规定，特别是包含禁止性规定，应该可以用破天荒来形容。本次通知正式明确金融类企业的挂牌标准，体现出新三板市场监管的公平性和开放性，为进一步建设多层次资本市场奠定基础。

新三板，中国资本市场的下一个主战场

　　随着新三板分层、做市商扩容的落地，新三板也将迎来一个新的时代。创新层是新三板优质企业的代表，其兼具了创业板的规模优势与新三板的创新性与活力，表现出远超创业板的成长性与盈利能力。随着分层落地，公募基金入场、做市商扩容等制度红利有望逐步释放，创新层将吸引大量增量资金，缓解当前的流动性困局，同时也将促使新三板市场进一步两级分化。相信随着分层的推进，新三板的流动性问题将会有所改善，市场活力也将得到进一步增强。

　　中国经济在前几年的粗放型增长之后，GDP从举世瞩目的10以上到现在需要保7以便稳着陆。过去一味追求GDP数值的发展模式已经无以为继。如何破局？政府的政策偏向用金融拉动实体。而扶持新三板的一个动机就是改变中国中小企业的融资方式，通过让中小企业到新三板挂牌、扩宽直接融资的方式盘活存量，进而改善中小企业的生存状况，促进实体经济发展。由此，在中国经济转型的大背景下，新三板肩负着激活企业创新的使命，承载着中国经济转型的希望，是中国转变经济发展方式的资本催化剂，也是政府寻求转变经济发展方式的一个突破口。

　　同时，在“大众创业、万众创新”成为经济增长新引擎的时代语境下，定位为“中国创新企业孵化器”的新三板，也是创业家们的乐园，它为所有创业企业打开了资本市场的大门，是中小企业登陆资本市场最好的入口。在这个市场上，资金通过新三板市场进入中小企业，经济因企业结构的变化实现了转型，新技术新模式在资本的催化下改写着中国经济。

　　民生证券管清友表示，在国内资本市场中，相比创业板，新三板更接近中国的纳斯达克定位。我们从2015年公司年报数据也可以看出，新三板公司业绩增速远超A股市场。新三板的崛起，代表国内多层次资本市场结构日益清晰，新三板将强力助推中国经济转型升级，真正实现中国资本市场的制度转轨。可以预见，新三板将成为中国资本市场的下一个主战场。

来源：浙大同创

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