【行业观察】2017年一季度国际油价总结与二季度展望

【一季度总结】

2017年一季度，国际原油期价前期受消息面影响呈现区间波动走势，但随着减产行动的不断加深，油价逐渐稳于高位。后期，因消息面利空不断增加，且基本面未有明显改善，油价承压重挫。季度末，受利比亚减产及减产延期的利好前景支撑，油价自低位反弹。

1月期间，油价受消息面影响整体波动较大。虽然美国石油活跃钻井增加及伊拉克出口创纪录等利空消息打压油价，但因元旦后减产行动稳步推进，市场对其抱有较大期待，油价整体呈现高位波动状态。

2月份，一方面OPEC及非OPEC产油国减产行动的高执行率提振市场信心，利多油价；另一方面，受减产行动带来的油价回暖刺激，美国页岩油钻井数及产量出现明显增长迹象，且美国原油库存连连创高亦使得市场对供应过剩担忧情绪有所加重，抵消了减产行动带来的部分利好，但消息面整体表现较为平淡，多空影响势均力敌，油价整体趋于高位稳定。

3月份，随着美国页岩油产量增长预期愈发明显，且美国原油库存连创新高，加上减产行动未能进一步的加深都使得市场对油价的看空预期加重。后期，因EIA报告显示减产行动对降低全球原油库存及缓解供应过剩局面均未有明显成效，加上受美联储加息预期压制，油价承压重挫，连跌后基本回吐减产以来的油价涨幅。3月末，因利比亚方面出现供应意外中断，且部分产油国声援延长减产协议时间使油价重获支撑，油价自低位反弹，但较月初油价仍出现较大幅度回落。

【二季度展望】

2017年二季度将是国际油价触底并全面进入反弹通道的阶段，虽然2月份国际油价一度从55美元/桶的高位回落到了46美元/桶附近，但多头可能还没有来得及充分撤出时，就会被重大利好消息刺激而提前拉油价。因此油价极有可能在4月上旬前后就会出现价格由跌转升的拐点，WTI低点可能会在44-46美元附近停住，一旦上扬行情翻转，下一轮上扬行情提振的幅度可能会很大，上扬周期也将较长。更重要的是，在6月份前后将可能会有2件重大利好事件同时发生，即5月25日的欧佩克减产再延期、沃克尔规则极可能不会在6月底前执行而被延后。这两件利好消息叠加在一齐，将对油价将形成强劲的提振效应。

在二季度的这波反弹行情中，原油价格大幅突破上一轮高点53美元将是个大概率事件，上行阶段可能会从4月上旬前后一直延续至7月期间，这一轮上扬行情将可能是今年提幅幅度最大、周期最长的一波行情。预计WTI的主流运行区间为46-55美元/桶，布伦特的主流运行区间为48-57美元/桶。

（来源：金联创能源）