自10月初以来国际油价已累计下跌25%，虽然运达亚洲的石油供应在11月创下纪录新高，但亚洲主要经济体的增长却在放缓这一利空不容忽视。
船舶跟踪数据显示，11月抵达亚洲主要市场的原油达到逾2,200万桶/日的纪录高位，这较2017年1月增加约15%，也较今年年初增长近5%。
上述很多原油是在美国本月开始制裁伊朗之前预定的，炼厂提前订购以防备石油供应突然减少。但由于美国政府意外给予广泛的制裁豁免，允许亚洲主要石油消费国继续从伊朗购买原油，因此并未出现整体供应下降的局面。
此外，美国、俄罗斯和沙特三大产油国的产量大增，带动全球供应不降反升。10月这三国的合计产量首次突破3,300万桶/日，可满足全球石油总需求的三分之一以上。
迄今为止，这波产出增长都被稳健的需求所消化，不仅有来自中国和印度等亚洲主要新兴经济体的需求，也有日本和韩国等成熟市场的需求。
不过，现在不断增长的供应有可能转化为供应过剩，随着金融交易商撤出油市，现货原油合约自10月初以来下跌了25%。分析师警告称情况可能会更糟，因越来越多的迹象显示亚洲大型经济体经济成长普遍放缓。汇丰常务总监兼经济研究亚太区联席主管范力民表示：
“整个地区的势头似乎仍然在放缓，反映出金融条件收紧和全球贸易减慢的综合影响，”
因中美贸易摩擦令消费受到抑制，亚洲最大经济体中国2018年可能出现历史上首次汽车销量下滑；日本第三季度经济也出现萎缩迹象，因为受到自然灾害冲击，同时也受到贸易保护主义升温导致的出口下滑冲击。而在印度，卢比下跌导致石油等进口成本激增，抑制了消费。印度汽车销量今年也将下跌。
瑞士宝盛集团大宗商品研究部门负责人Norbert Ruecker指出，过去几个月，市场关注的焦点是伊朗石油禁运和委内瑞拉的产量下降，也就是供应太低的风险，而现在市场却越来越担心供应过多的前景。对冲基金和其他投机性资金也迅速从多方转向空方。
就在9、10月份，主要的石油交易员和分析师还预测油价到年底将达到每桶90美元，甚至100美元。从那以后，市场人气发生了巨大转变，导致原油远期曲线完全逆转。
9月原油即期价格明显高于远期价格，这种逆价差的市场结构暗示供应紧俏，因储存原油并无利可图。到了本周，油市已经转为正价差，暗示市场正面临供应过剩，这种情况下储存原油待未来出售是有利可图的。汇丰的Neumann表示：
“2019年的前景依然黯淡，经济活动继续减缓，可能暂时抑制潜在的能源需求增长。”
（来源：路透中国）
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