油气行业加速投资新能源领域- 大数跨境

为应对全球能源需求增长、油价波动和日益严峻的环境问题，越来越多的油气公司正根据自身的资源禀赋、业务优势、技术储备、风险偏好等加快发展新能源业务，调整业务布局，不断加大对低碳和新能源业务的投入力度。未来，积极的油气投资者将继续带头在新能源诸多领域进行投资，带领油气行业进入一个专注于脱碳和弹性投资组合的新投资周期。”

国际油气公司加码低碳领域的投资力度

今年年初以来，在脱碳和环境、社会和治理(ESG)问题上升到全球议程的首要位置之际，欧洲油气公司在欧盟气候目标协议背景下做出更多实质性的转型举措，美国也正在推动自身油气行业转型，这些外部因素引发油气公司投资热潮，进一步完善和重构各自的投资组合。

今年年初以来，国际石油公司在新能源领域的投资和收并购活动保持了2020年的增长势头，整体交易活动和大规模交易都急剧增加，向低碳能源转型的速度正在加快。今年前5个月，油气公司在新能源领域的并购已经接近去年全年水平。据Rystad Energy统计，仅在今年1月，包括道达尔能源、bp和壳牌在内的全球13家顶级油气公司达成了价值3.5吉瓦的并购交易，通过合资企业增加的总容量约为1.4吉瓦。而同样的13家公司在2020年全年共获得约6.1吉瓦的总产能，尚不及今年1月的两倍。

为实现已对外宣布的低碳领域发展目标，国际油气公司均制定了明确的投资保障计划，并不断加码对于低碳领域的投资力度。

道达尔能源今年承诺将把20%的投资预算(即50亿美元)用于可再生能源，公司去年还表示把每年10%的总资本支出投入低碳电力领域，至2030年提高至20%。如果照目前的资产收购速度继续，道达尔能源将成为全球第二大绿色能源生产商，仅次于意大利国家电力公司(Enel)，超过Orsted和Iberdrola。

壳牌计划在未来增长型业务投资50亿至60亿美元，其中包括充电网络在内的市场营销业务约30亿美元，可再生能源和能源解决方案业务20亿至30亿美元；埃尼计划未来4年在脱碳方面投资30亿欧元，占总资本支出的9%，其中将有14亿欧元直接投资新能源领域；bp计划将在10年内对低碳能源领域的年投资额由现在的约5亿美元增加至50亿美元。

投资领域目前集中在可再生能源发电

未来将进一步扩展

从新能源投资领域来看，目前各大油气公司低碳并购支出仍集中在风能和太阳能发电上，自2020年年初以来这部分支出占总交易活动支出的2/3。尽管目前可再生能源发电在新的低碳业务线中获得了最大的投资份额，但未来随着各公司寻求实现投资组合多元化、通过整合能源价值链获取更多收益，投资战略范围将进一步扩展；油气公司将把氢能、生物燃料、高级移动出行、储能和循环经济等与其现有业务整合，从而推动整个行业的去碳化，并在能源转型中寻找新的增长领域。

壳牌的转型目标是成为一家颇具规模的电力公司，其核心是可再生能源发电和电动车充电网络。壳牌公司在其2021年战略日表示，未来将大力发展全球电动汽车充电网络，未来5年充电位将超过7倍以上的增长——从现在的6万多个充电位增长到2025年的50万个左右。在电力方面，公司目标是到2030年销售额达到约560万亿瓦时，是目前电力销量的两倍。氢能业务上，通过开发一体化的氢能中心，为工业和重型运输行业服务，实现在全球清洁氢能销售中占据两位数市场份额的目标。

道达尔能源也在可再生能源发电方面加大对低碳电力的投资力度，同时正在整合包括发电、储能、交易和供给在内的电力价值链，全产业链布局低碳电力业务。在发电领域，道达尔如今在世界范围内引领可再生能源发展。道达尔能源计划在2025年将可再生能源装机增至35吉瓦，实现发电量100太瓦时，另配有气电装机5吉瓦，发电量30太瓦时；2025年后每年增加10吉瓦装机容量。此外，道达尔能源将致力于从一个能源提供商转型成为一个提供全方位充电服务的运营商，积极布局高级移动出行，如今其已在包括电池生产、充电网络和技术等在内的电动汽车价值链上形成竞争优势，并有选择地进入汽车充电终端，重新布局和客户（驾驶者）互动的方式——在客户选择的地方（工作场所——B2B和公共区域——B2G）给客户提供充电服务。

bp正在加速推进全球移动出行革命，2018年以来已投资多家电动汽车快充技术公司，推动开发“超极速充电”技术，同时积极扩张电动车充电终端网络。bp认为充电业务在未来将成为重要的收入来源，公司计划在2025年前设置超过2.5万个充电桩，在2030年前增至7万个以上（2019年为7500个），届时每天的零售客户将翻一番，达到2000万以上；到2030年，便利店和交通领域的平均使用资本回报率为15%-20％。

挪威国油已确定以海上风电为代表的新能源业务作为未来的发展重点。2019年其可再生能源项目产能0.5吉瓦；预计到2026年可再生能源项目产能将达到4至6吉瓦，为2019年容量的10倍左右，可再生能源板块年平均增长率将超过30％；计划在2035年将可再生能源的装机容量进一步提高至12至16吉瓦。其海上风电业务的拓展与现有的海上油气勘探业务具有协同效应，也与发展绿色氢能等其他新兴低碳能源技术的实践相匹配。

油气行业正在探索低碳领域的商业模式

其一，投资者对国际油气公司的低碳战略及成绩预期提高。

2020年年初以来，标准普尔500指数同期上涨了26％，相比而言，清洁能源行业的表现明显优于大盘。目前，油气公司仍在依靠其上游核心业务的盈利能力来为低碳业务提供资金支持，但从长远来看，这可能会削弱其财务状况并阻碍他们实现能源转型的决心。从市场反应来看，股东和其他投资者期望获得稳定的回报，更清楚地了解这些公司的低碳战略，各公司在新能源业务中表现出的执行和竞争能力，以及低碳投资为公司的整体业绩做出的贡献。

其二，国际油气公司正在探索提升新能源业务的回报率。

加速能源转型将对油气公司构成了重大挑战，对于新领域需要探索新的商业模式，并接受相对低的回报率。油气公司过去习惯于两位数的资本回报率，但在激烈的市场竞争和上行的资本支出压力的双重挑战下，各大油气公司或很难继续实现两位数的投资回报率。未来新能源项目的回报率仍有待探索和观察，电力行业的投资者习惯于通过降低回报率来反映更低的风险。

2021年，国际油气公司正在努力探索提升新能源业务的价值。以道达尔能源、挪威国油、bp、壳牌为代表的欧洲石油公司正在尝试从新能源资产中实现两位数的回报。比如挪威国油已经证明，通过资产周转，向同行出售资产股权，可以提高项目回报和早期现金流。

其三，油气公司正在营造以客户为中心的一体化业务模式。

如今，油气公司已经不满足于仅加大对于新能源领域的投资，如何从以客户为中心的一体化业务模式中获利将是2021年值得关注的重点。

比如壳牌认为，公司如何与整个社会、客户一起推动脱碳化是最大的挑战，也是最大的机遇。未来壳牌会更多以客户为出发点，甚至将其作为起点倒推公司业务转型。壳牌表示，将在各个行业领域为客户提供不同的脱碳方案，帮助其一起实现脱碳。例如在重载运输领域，壳牌采用的短期解决方案是更多地使用合成润滑油，把燃油经济性再提升2%-3%；中期解决方案是，更多推广使用液化天然气；长期解决方案是推动该领域使用氢能。在航空领域，壳牌认为，在可预见的10年-20年不太可能实现以电动或者氢能驱动的方式进行长途飞行，所以主要将资金投入在研发可持续航空燃油。

来源：中国石油新闻中心

作者：刘月洋

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