跌宕起伏的白酒股市是否掺杂了水分？

有数据统计，A股白酒行业市值已经超过地产、煤炭、钢铁、空调四个行业的市值总和。且进入10月份，白酒股涨势明显，其中青青稞酒涨70.79%，酒鬼酒涨35%，泸州老窖涨37.23%。金徽酒更是一路冲高，一个半月涨幅达176.26％。

到底是什么推动了白酒股的上涨？白酒股涨不停背后的逻辑是什么？

华创证券研究所所长董广阳表示，近些年整个消费股都在上涨，白酒股处于比较好的消费品赛道，由于赛道竞争格局好、存货有增值的属性等因素使得白酒成为消费品中最好的一个板块。另外大的背景逻辑是2015-2016年开始的消费品行业的结构升级和品牌集中，龙头公司的品牌优势越来越明显，所占据的市场份额越来越高，所以市值也会越来越大。随着龙头公司管理能力的提升，驱动了整个白酒行业利润上涨，加上国内外资金的流通，尤其是陆股通带动了整个行业估值的提升。 

针对这次白酒股价大幅上涨，也中小企业股价表现突出。中金公司的《小酒热下的冷思考》给出答案，近日小酒企上涨原因主要为，三季度三四线酒企业绩环比普遍有明显改善，业绩兑现引发市场关注，加上明年上半年低基数带来的潜在业绩弹性，因此获得资金青睐和炒作；部分资金流入历史上一直具备“防御功能”的白酒板块，助推板块情绪；酒鬼酒及金徽酒等获得资本青睐，树立了板块标杆，引发投资者关注等。

但报告强调，目前针对部分小酒企的炒作已经脱离基本面，或较大程度上透支了业绩增长，资金推动上涨需警惕短期情绪回落后带来的冲击。以青青稞酒为代表的股价高速上涨企业也表示，大家谨慎投资。

从基本面维度看，白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒（即不带外包装的瓶装酒）龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。

（整理网络）

扫描关注·更多精彩