对此，投资人六便士给出自己的分析。在公众号中，他认为如果未来3-5年，茅台仍旧能维持30%+的高ROE水平，即便接下来遭遇最悲观的大熊市，那么这轮调整的估值底不会比2018年10月的6.64倍低。而过去五年茅台市净率的30分位为7.38倍，2020年3月市净率为9.5倍。
根据目前的宏观环境、货币政策、行业和企业基本面看，六便士接着认为，综合来看今年不会是2018年这种极端情况，从概率角度讲，六便士认为市净率难以跌破2020年3月的10倍。
2021年茅台预期利润550亿左右，按33倍PE算市值1.8万亿左右，股价1500元以上；2022年茅台预期利润640亿，按33倍PE算市值2.1万亿，股价1700元附近。
因此，六便士的推断是：震荡市情况下，茅台上半年最差不会跌破1500元，下半年估值切换到22年最差不会跌破1700元。作为全市场的估值锚，如果说今年上半年茅台股价能维持在1500-1800这个平台区域，那么市场就不会有大问题。最悲观假设下，如果跌破1500，则全市场进入大熊市。
对于1500-1800的范畴，六便士表示，其实不用那么悲观，这些都是基于演绎推理的结果，而且1500-1800元的平台被击破的概率极小极小。
