营收439.53亿！增长11.31%！ 茅台2020半年报出炉

7月29日，贵州茅台半年报新鲜出炉，这是茅台集团新任掌门人高卫东上任以来发布的首份半年报。 

年报显示，今年上半年，茅台实现营收439.53亿元，同比增长11.31%，实现净利润226.02亿元，同比增长高达13.29%。结合一季度报表可以算出，今年第二季度，茅台实现营收达到195.48亿元，实现净利润95.08亿。

2020年，茅台的目标是实现营收1100亿，增值10%。实现税收455亿元，同比增长9%。完成酒类产量15万吨、酒类销量14.2万吨、完成项目投资106.2亿元。

随着下半年销售旺季的到来，茅台完成全年目标依然是大概率事件。

从产品层次和结构来看，2020年上半年，茅台酒营业收入392.61亿元，系列酒营收46.50亿元。其中，公司直销带来的收入为51.53亿元，批发收入387.59亿元；从市场划分来看，国内销售额为428.10亿元，国外市场销售额为11.01亿元。在产品结构方面，系列酒营收对整体营收的贡献2019年为11.12%，今年上半年，系列酒营收已经达到10.57%。

在行业普遍面临压力的二季度，茅台的这份半年报，为行业注入了一剂定心针。实际上，早在6月10日的2019年度股东大会上，茅台集团董事长高卫东也表示过，半年期实现（今年目标）“双过半”是没有问题的。

如果按照贵州茅台披露的2019年上半年营业收入同比增长18.24%和利润总额同比增长26.56%来计算，那么就比2019年上半年同期增速提高了-6.93个百分点和-13.27个百分点。同时，相对于2019年一季度营业收入12.76%的增速和利润16.69%的增速，第二季度贵州茅台营业收入和净利润也出现了略微下降。

在茅台持续火热的现状下，公众对于茅台的市场表现，开始更多的将目光聚焦在直营和系列酒。

直营方面。根据年报，茅台在2018年的直营占比为5.94%，贡献营收43.76亿的规模。2019年，茅台直营占比为8.49%，贡献营收72.49亿的规模。今年上半年，茅台的直营占比为11.72%，贡献营收51.53亿的规模。

可见，直营占比逐年升高。不过茅台扩大直营渠道，推进营销扁平化，包括与大型商超、电商平台合作，并未阻止茅台终端价格的高升。相反，茅台价格有继续上涨趋势。招商食品认为，年内来看，茅台在春节前批价区间可能落在2700-3000元。 

系列酒方面。年报显示，2018年，茅台系列酒营收80.77亿，占比10.98%。2019年，茅台系列酒营收95.42亿，占比11.1%。上半年，系列酒营收46.50亿元，占比10.58%。

系列酒的发展壮大，夯实了茅台竞争的基础。为茅台“聚合式营销”提供更多动力，使得茅台集团产品在渠道上得到了更多更强的赋能。

这份动力，在6月份已经显现。6月24日，习酒交出酒业首份“半年答卷”，官宣习酒提前取得了“时间过半，任务过半”，销售收入突破50亿。两天后，茅台酱香酒公司在给习酒公司发出的贺信中也透露，茅台酱香系列酒2020年上半年逆势实现了“双过半”的目标。

年初，茅台集团将2020年确定为“基础建设年”，“稳”字当头，提出了“居安思危、行稳致远”的工作基调。

据茅台集团公布信息来看，“稳”将聚集“点”的突破，重点解决干部“断层”和人才匮乏、议事决策效率低下、采购运行不畅、生态治理基础不扎实、产业基建支撑不足等“五大问题”；关注“面”的提升，着力完善现代企业治理体系、战略引领工作体系、产品质量管理体系、市场管理工作体系、人力资源管理体系、创新管理工作体系、全面风险管理体系等“七大体系”。

回头来看上半年工作，茅台主要围绕以下几方面开展工作：疫情后复工复产顺利进行、坚定有力的扩充直销渠道、工程项目建设扎实有序推进、加强党建建设修复净化政治生态、提升企业治理能力水平等。

对于一个千亿体量的企业来说，稳健发展无疑是一个正确的基调。不过，“稳”并非意味着一成不变，而是重塑内生能力，调动内部机能，为长远的发展提供更为厚实的基础。