贵州茅台一季报的最大亮点，就是将自营红利发挥到了历史最高水平。
财报显示，1-3月，该公司实现营收323亿元，同比增长18%。这是继去年第四季度，贵州茅台首次单季收入突破300亿元大关后的繁荣延续。
同样是卖酒，但一季度贵州茅台的营销体系改革和疫情前相比，已经有了明显成效。无论是卖茅台酒还是系列酒，贵州茅台的自营渠道已经成为了毛利率最高的中坚力量，撑起了当季贵州茅台1/3的营收。
季报显示，一季度该公司的直销渠道实现销售收入108.8亿元，和去年第四季度连续两季突破百亿元，比去年同期翻了一倍还多。要知道，2021年，贵州茅台自营一共卖了240亿元的酒，今年一季度就卖掉了近5成。按6.6万吨的总销量计，去年，贵州茅台以占总销量8.6%的自营酒创造的营收，托起的是1/5个茅台。
从1/5的营收体量增长为1/3，自营酒的营收增长迅速。浙商证券在4月27日发布的贵州茅台研究报告中指出一大重要原因是今年1月起，贵州茅台的非标产品有部分经销商配额转至直营店提货，生肖酒、精品、年份15年直营店配额提货价分别为2299元、2969元、5399元。
从3月31日起，i茅台数字营销app开始了试运行，其运作模式是会员注册后通过手机就可以按时预约申购，经公证抽奖后，申购成功者除部分在自营店提货外，大部分靠在全国精选的800多家有配送能力、资金实力雄厚、服务更到位的经销商来配合厂家完成提货。厂家按比例支付服务费即可。
从贵州茅台知情人士处获悉，所有i茅台上投放的酒，包括虎年生肖酒及礼盒、茅台酒（珍品）和茅台1935均由厂家供货，不占用经销商的配额，经销商仅负责提供配送服务，据说每中签一瓶经销商有100元的服务费。
也就是说，从第二季度起，贵州茅台多了一个自营渠道i茅台。其产品出厂价在给经销商的供货价基础上大大提高，贵州茅台将每款产品比市场指导零售价少100元/瓶的成交价确认为收入。
如此一来，一则解决了消费者就近提酒的门店布局，二则厂家的固定资产添置和管理费用成本可以大幅降低。一季报的资产负债表中，贵州茅台的投资性房地产金额为556亿元，和2021年同期相比增加不大，毕竟该公司的总资产高达2500亿元。贵州茅台曾解释，投资性房地产是控股子公司国酒茅台定制营销(贵州)有限公司将部分自用房出租的资产价值。
（来源21世纪经济报道）
