10 月 19 日，A 股缩量回调，消费板块的集体下跌打压市场人气，从统计数据来看，北上资金成为近期市场的下跌的最大做空动能，仅贵州茅台一只个股，10 月以来累计净卖出额就超 60 亿元，位居首位。
从跌幅居首食品饮料板块来看，多只个股跌幅超过 5%，特别是以贵州茅台为代表的白酒股的大幅下跌，对市场情绪产生较大冲击。
10 月份以来，茅台连续下跌，累计跌幅超10%。同期市场整体呈现大幅反弹的走势。
值得注意的是，管理资产规模 2.6 万亿美金的国际资管巨头资本集团，在连续减持 2 年后，又开始买回茅台了。
资本集团近期在其官网披露了旗下基金截至 9 月 30 日的持仓数据。其持有贵州茅台最大的基金欧洲太平洋成长基金增持了贵州茅台，持股市值 13.99 亿美元，最新持股 531.69 万股，
东莞证券指出，从业绩来看，近日贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等公司披露了 1-9 月生产经营数据。大部分白酒公司三季度业绩实现稳健增长，基本面彰显韧性。如果后续疫情出现边际改善拐点，预计白酒消费场景将陆续恢复，需求有望复苏回暖。可持续关注白酒动销、批价、三季报业绩等情况，把握确定性高的投资机会。
国海证券表示，在今年酒企经营环境承压的情况下，各龙头酒企继续保持高速增长，连续三年兑现业绩，充分体现白酒行业的韧性，疫情扰动和消费疲软并未破坏行业消费升级的。
整体来看，疫情的确对实际动销产生影响，部分酒企库存略高，但相比三四线小酱酒，高端 + 区域次高端龙头的需求稳定，终端动销正常，库存压力可控。
