茅台近期在一个月内暴跌近300元，连续跌破2000元、1900元、1800元三道关口。这场价格风暴背后，茅台正在经历第四轮深度调整。这次，它的价格底部在哪里？
自6月以来，飞天茅台的行情价格走势，堪称惊心动魄。
据第三方平台显示，6月11日，25年散瓶价“历史性”地跌破2000元/瓶的“心理防线”后，飞天茅台似乎陷入下滑通道。
随后的第四天，6月15日，25年原箱和24年散瓶也跌破2000元，当日两者批发参考价均为1990元。6月20日，24年原箱也加入到“破防”队伍。
6月22日，25年散瓶跌破1900元/瓶；年初曾卖3800元/瓶的生肖蛇，大跌至2230元/瓶，为其上市以来新低，较高位的跌幅超了41%；今年才正式发布的笙乐飞天较高位跌超32%；15年飞天茅台较年初跌超12%。
有行业人士表示，影响此轮茅台价格下降的因素有许多，首先是电商平台借助“618大促”放出很多低价飞天茅台。6月22日，在拼多多，多家店铺飞天茅台双瓶装售价每瓶仅1800元，43度飞天茅台折合每瓶已不到800元。
其次是“禁酒令”的冲击。虽然政务消费在茅台销售占比已从2012年的30%降至不足1%，但政策导向产生的心理影响远大于实际冲击。
业内人士表示，去金融属性、供应未减少，叠加需求下滑，这些因素共同导致茅台价格的持续回落。
贵州茅台酒在近几十年经历了多次价格大幅波动，其中1989年、1998年、2008年和2013年前后是四个典型的价格下跌时期。
1989年，当时由于经济过热，国家实施宏观紧缩政策，加之社会消费环境转冷，茅台需求迅速下滑。当时，飞天茅台批价从年初的约218元，跌至年底的95元/瓶，整体跌幅高达56%。90年代早期，随着经济逐步回暖和消费信心恢复，飞天茅台零售价重新稳定在约200元/瓶的水平。
茅台第二次价格大幅下跌是1998年，1997-1998年间，亚洲金融危机爆发导致宏观经济下行压力增大，国内消费趋于保守。同时，山西朔州特大假酒案发生，打击了消费者对白酒尤其是高价酒的信心，内外双重因素叠加，使白酒消费进入调整期，茅台价格再度下跌。
茅台价格从1998年初的312元/瓶，跌至年末的228元/瓶，跌幅约27%。值得注意的是，第二年，茅台价格便止跌企稳。
2008年，全球金融危机爆发，国际国内经济形势骤然转冷。2008年上半年，茅台市场价继续上涨，最高攀升到约800元/瓶，然而，随着全球金融危机的加重，下半年，茅台市场价结束了上涨趋势。
跌幅最大、持续时间最长的是第四轮调整，发生在2013年。那一年，中央八项规定出台，严控“三公消费”，高端白酒作为公务商务宴席标配受到直接冲击。
2013年春节前后批发价快速跳水，到2013年3月跌至约880元/瓶，相比高点腰斩。此后相当长一段时间内批发价低位徘徊：2013年中至2015年末，飞天茅台散瓶批价长期在800多元的平台横盘。
当时，茅台推出一系列措施。2012年12月，茅台发布限价令。要求经销商零售价格不能低于1519元，团购价必须在1400元以上。与此同时，茅台还降低了经销商门槛。从2016年下半年开始，随着宏观经济开始回暖，茅台价格迅速反弹。
从历次价格调整来看，茅台的价格和经济大环境以及政策有着密切联系。
在业内人士看来，这一轮价格的下跌，主要是受供需关系的影响。过去几年，茅台酒的市场需求量急剧增长，为了满足市场的“供不应求”，贵州茅台不断提升产能，从2016年的3万多吨，逐渐提升到2024年的近6万吨。然而，很大一部分茅台酒分并没有被喝掉，而是被囤起来了，导致茅台酒社会库存积压严重。
从需求端来看，经济下行压力下，白酒行业进入深度调整期，高端白酒等消费萎缩，夏季属于白酒消费的传统淡季，宴席、礼品等主要消费场景需求收缩。
有茅台酒黄牛也选择了“躺平”，暂停回收茅台酒，选择观望。多家二手礼品回收商表示，现在已暂停茅台酒的回收。某回收商称，现在回收商出价在1700元-1800元之间，并直言“这个价格收了就赔钱，现货都跌得很厉害了”。
目前，业内普遍将1800元视为经销商综合成本线，失守后或将触发茅台的紧急干预。
对于茅台酒价格，有茅台经销商表示，茅台酒公司的近期营收目标是2000亿元，未来还将冲刺3000亿元。由此可见，茅台酒价格大幅下滑不太现实。
与此同时，有投资大佬认为，茅台在中国酒类品牌中，无可替代，无可撼动，价值依然坚挺，具有非常好的投资价值，如果不买茅台，还要其他可以买的吗？
国酒时空