大盘指数上，市场四平八稳，屡创新高，我1年前说过大A会迎来一轮慢牛，如今已成事实，大部分券商在年中策略上都开始承认“慢牛”趋势，市场走强已成“共识”，投资人持股不动方为上策。

从技术指标来看，大盘一旦突破前高，就会惯性上涨，如今，上证指数靠近去年10月高点3674，3674-3731区间，将是多空博弈关键点！

中信证券最近有一篇文章，《如果要慢牛，最该慢的是谁》，指出部分中证2000和微盘股，统称中小微股票，其业绩增速追不上股价表现，所以，认为未来慢牛还是以“核心资产”投资为主，也就是中信证券认为强势的五大行业：资源、创新药、AI、游戏、军工。

怎么说呢？五大行业我基本认同，但微盘股不仅仅资金驱动，也有基本面。很多微盘股的投资人不是价值投资者，而是风险投资者，风投和价投的底层逻辑不同。比如今天20CM涨停的芯片公司，11亿的营收却有3500亿的市值，你不能说市场是错的。

因为还有些企业没有营收和利润是因为他们处在烧钱阶段。最典型的是百济神州，很多年只烧钱不盈利，最后烧掉几百亿成就大型创新药企。

换句话说，用利润和市值是否同步这一点来衡量股票，不适合当下市场。当然，中信证券提到的五大行业和我的三新板块有重合。只是，我觉得芯片和新消费也应该算入强势行业。

热点板块上，围绕DeepSeek宕机，相关股票飞涨。有投资人认为是用的人多导致宕机，如每日互动和寒武纪等股票出现了暴涨。网传说DeepSeek-R2即将发布导致用户集中测试。对此，暂时保留看法，因为新闻逻辑上不通顺，一般来说，集中测试导致的宕机应该在R2发布以后。

deepseek如今处境不佳，母公司幻方有高管卷入骗取券商返佣案件。但凡是可能祸福相伴，的确，再有负面的时候，R2的确更容易出来救场。

但DS的问题还是当前AI整个行业的问题：同质化。这也是为什么我更关注AI算力芯片，比较忽视AI模型企业。如果R2是革命性产品，再将各大AI榜单再“屠”一遍，那今天的上涨的确是有道理的。

最后，谈一谈最近持续上涨的医疗器械。其实医疗器械我已经很久没谈了。主要是医疗器械在2021年左右跳太高，卫生事件导致需求短期大爆发，不仅是国内，全球的需求铺天盖地，让很多医疗器械的上市公司赚得盆满钵满，于是，退潮之后很多年，医疗器械就显得不那么出色。

而最近医疗器械的崛起，主要还是脑机接口的政策支持，所以，上周我讲过，投资人可围绕脑机概念来进行投资。一些值得参考的股票：翔宇医疗、创新医疗、三博脑科、爱朋医疗、微创脑科学等等。

还有，医疗方面，如今有一个领域也在发芽，那就是AI+医疗。这里面有多个概念，其一是AI诊断，其二是AI创新药，其三是AI提高手术精度，即手术机器人，直觉外科市值高达1700亿美元，对标的中国公司有两个。

如今，用AI来进行肿瘤早筛已经是个非常普遍的应用场景，大医院的病理科正在不断的收缩，甚至取消，所以，AI诊断和医疗器械深度相关，部分医疗器械和IVD企业将向AI+IVD转型。