中国海关从11月1日起恢复发布自今年4月中断的锡相关产品的进出口数据。
根据最新海关数据显示，2018年9月中国进口的锡矿及精矿毛重总计15,243吨，其中从缅甸进口14,695吨。之前发布的今年8月缅甸矿进口含锡量修正为5,000吨，我们预计今年9月缅甸矿进口含锡量约为3,700吨，环比和同比都下降26%。
今年1月到9月，缅甸矿进口的含锡量估计为42,700吨，比去年同期的约45,500吨下降6%。海关数据也显示，今年1月到9月，中国锡锭的进口为2,024吨，主要进口自印尼和马来西亚；中国锡锭的出口为4,596吨，主要通过香港转口。
我们的观点：9月缅甸大约3,700吨的出货量与国际锡协10月份的市场调研情况一致。当地去库存的活动一直在支撑过去两年的出货量。但现在原矿库存已经大幅消耗，初步数据显示当地原矿库存已经从去年7月初的约190万吨降至今年10月底的约40万吨。随着原矿库存大幅消耗和品位不断下降，我们预期从明年开始缅甸矿平均单月出货量会下降到3,000-4,000吨的水平。
