根据最新海关数据，2018年10月中国进口的锡矿及精矿毛重总计13,768吨，其中从缅甸进口13,387吨。估计今年10月缅甸矿进口含锡量约为3,300吨，环比下降11%，同比上升6%。
今年1月到10月，中国从缅甸进口锡矿的含锡量估计为46,000吨，比去年同期的进口量约48,600吨下降5%。海关数据也显示，今年10月中国锡锭进口为136吨，主要来自印尼；锡锭出口为609吨，主要通过香港转口。
我们的观点：10月缅甸矿出货量与我们的预期基本一致，缅甸矿产量下滑的大趋势已经越发显著。当地生产仍然依赖对旧矿洞的回采，原矿锡品位下降到1%-2%，主流开采海拔在800-1,100米。尽管海拔800米以下资源前景较好，但因为高温热水问题难以进行开采。之前堆积的大量原矿库存预计在今年年底消耗殆尽。我们预期11月和12月的缅甸矿单月出货量约为4,000吨的水平，今年缅甸矿出货量预期比去年下降约18%。
