在撤回重组方案一个月之后，共达电声重启了“弃电从影”的步伐，在抛弃春天融合的同时，再次提出对乐华文化的收购。
10月25日晚，共达电声发布公告称，拟以13.92元/股的价格发行5661万股，并支付现金11亿元，作价18.9亿元收购乐华文化全部股权。交易完成后，乐华文化将从新三板摘牌。
同时，公司还将向共达投资及三生资本发行股份，募集配套资金不超过7.87亿元。
共达电声并购影视公司谋求转型
共达电声是专业的电声元器件及电声组件制造商、服务商和电声技术整体解决方案提供商，创立于2001年，2012年在深圳上市。
近两年，中国的实体经济一直在低谷徘徊，这迫使更多资本开始关注热度持续升温的影视市场，许多主业增长乏力的传统企业也纷纷通过并购影视公司实现转型。
共达电声就选择了走这条路。
去年12月，共达电声发布重组预案，公司拟以11.43元/股发行1.66亿股，并支付现金22.23亿元，收购春天融和和乐华文化各100%股权，共计作价41.2亿元。
共达电声希望通过本次重大资产重组，能置入盈利能力较强、发展潜力大的优质资产，进军影视娱乐行业，形成双主业运营格局，从根本上改善公司的经营状况，增强上市公司的持续盈利能力。
在2013年、2014年和2015年1至9月，春天融和分别实现了净利润4845.91万元、7610.20万元和2503.24万元，乐华文化分别实现净利润2052.37万元、3007.33万元和1603.39万元，这对于去年前3季度仅实现1513万元净利润的共达电声而言，无疑具有不小的吸引力。
彼时，春天融和2016年至2018年扣非后净利润分别不低于1.4亿、1.8亿和2.25亿元，以及乐华文化2016年至2018年扣非后的净利润分别不低于1.7亿、2.2亿和2.8亿元的业绩承诺，对于共达电声来说更是“天文数字”。若收购成功，必将从根本上改善共达电声当时的经营业绩。
而去年我国的电影票房也迎来了历史性时刻，2015年全国电影票房以440.69亿完美收官，同比增长48.7%。业内人士预测到“十三五”末，中国电影年票房很可能达到1000亿元，或许这种预估也坚定了共达电声跨界的决心。
去年11月，共达电声还曾宣布将出资6000万元与喀什双子股权投资有限公司、彭晓玲共同成立合伙企业，设立规模为10亿元的文化投资基金，主要用于投资、收购从事电影、电视及其他娱乐游戏类公司股权。
明星股东持股乐华文化与春天融和
乐华文化是内地集艺人经纪、艺人培训、音乐制作发行、影视剧投资制作等多项内容于一体的大型娱乐公司，成立于2009年，去年9月挂牌新三板。
从乐华文化的股权结构中可以看出，CEO杜华持股比例为52.53%，拥有绝对的控股权。黎瑞刚手下的上海文投持股25%，排第二。西藏华果果占比6.23%，是乐华文化的第四大股东。
工商登记资料显示，西藏华果果的股东名单中，韩庚出资95.25万元，占比39.69%；周笔畅和黄征分别出资14.28万元，占比5.95%。
按照以上比例计算，韩庚通过西藏华果果间接持有乐华娱乐2.47%的股份，是乐华娱乐持股最多的明星股东。周笔畅和黄征通过西藏华果果持有公司0.37%的股份。
除了这些明星股东，乐华文化还签约了包括阿兰、阿杜、安又琪、 UNIQ等多名国内外知名艺人（ 团体），并长期与业界各大娱乐公司保持良好关系长期合作艺人包括罗志祥、魏晨、蔡依林等。
从三年前开始，乐华文化开始在影视领域布局，相继投资了《致我们终将失去的青春》、《前任攻略》、《老男孩之猛龙过江》等，均为上映当时的“现象级”电影，取得良好收益和口碑。
2016年，乐华文化加快了投资力度，投资制作的电影《梦想合伙人》《夏有乔木，雅望天堂》《大话西游3》实现公映。此外，乐华文化还投资了《一仆二主》、《虎妈猫爸》等收视率高的热播电视剧。
乐华文化也在国际领域不断寻求合作机会，参与了派拉蒙出品的《变形金刚4》中国区的协助推广工作。
目前，它与派拉蒙影业公司及中影股份合作投资拍摄的大型历史题材电影《马可波罗》也正在拍摄中。
而春天融合主营精品电视剧的投资、制作及发行和电影的投资制作。其制作发行过《北平无战事》、《火线三兄弟》、《女子军魂》等电视剧。在公司的股东榜上，黄渤、刘和平、管虎等影视界名人赫然在列。
对于“共达电声＋春天融合＋乐华”的组合，乐华文化CEO杜华表示，这次并到上市公司，在资源上形成嫁接和互补，对资本和业务都有巨大的帮助。
收购之路频频遇阻
就在共达电声与两家文化公司准备携手共进时，一纸深交所对此次收购的估值、业绩承诺等问题的问询函，让共达电声的收购之路变得坎坷不已。
雪上加霜的是，今年5月，有消息称，为防止资本脱实向虚，证监会已经叫停上市公司在互联网金融、游戏、影视、VR等4个行业跨界并购的定向增发，同时，这4个行业的并购重组和再融资也被叫停。这让5月17日发布重组草案的共达电声的跨界前景充满变数。
更重要的是，乐华文化自身业绩在2016年也遭遇了重大挫折。其投资的《梦想合伙人》虽然会聚了姚晨、唐嫣、郝蕾、李晨等众明星，但票房却十分惨淡，收回成本几无可能。因此，乐华文化此前承诺的2016年度经审计扣非后净利润不低于1.7亿元的预期充满了不确定性。
内忧外患之下，共达电声以“近期资本市场出现较大波动，同时政策环境发生较大转变”为由，对本次交易方案作出调整。
然而，在撤回重组方案一个月之后，共达电声重新推出了调整后的重组预案，在抛弃春天融合的同时，再次提出对乐华文化的收购，拟以13.92元/股的价格发行5661万股并支付现金11亿元，作价18.9亿元收购乐华文化全部股权。
业绩承诺方面，乐华文化2016年-2018年净利润分别不低于1.5亿元、1.9亿元和2.5亿元。
不过，共达电声的业绩也着实令人担忧，2015年，公司仅实现净利润0.19亿元，同比下降20.99%。今年上半年持续走弱，实现净利润0.08亿元，同比下滑11.88%。此外，今年以来共达电声频繁遭遇股东减持，截至今年9月累计减持比例已达12.65%。
作者：习睿思
责编：蒋玮
主编：邱庄
