在拒绝了微影时代“恋爱请求”的四个多月后，橙天嘉禾把自己的终身幸福“托付”给了大地影院集团母公司南海控股。
1月25日，南海控股公告宣布，向橙天嘉禾收购橙天嘉禾影城全部权益，此次收购代价为32.86亿元人民币，并将以现金支付。
橙天嘉禾32.86亿卖掉全部权益
公告显示，橙天嘉禾持有橙天嘉禾影城(中国)92.59%权益，作为完成的一项先决条件，嘉兴信业同意向南海控股出售橙天嘉禾影城(中国)7.41%股权，倘股份转让不迟于9月15日完成，代价将为2.4亿元；而倘股份转让于9月15日以后完成，代价将为2.4亿元，并须自9月16日起开始额外每日支付按年利率20%计算之利息。
另外，橙天嘉禾影城(中国)同意于完成日期后的营业日偿还其结欠嘉影实业2.5亿元贷款，南海控股同意担保橙天嘉禾影城(中国)履行于偿还贷款协议项下责任。
橙天嘉禾是国内主力影院投资管理公司之一，其在中国大陆拥有76家影院，531块银幕，2016年全年票房8.08亿人民币。
南海控股旗下的大地影院集团是国内第二大影院投资管理公司。截至2016年底，其在全国拥有已开业影院350家，银幕数达1911块，2016全年票房22.37亿人民币。
对于此次收购目的，大地影院集团总经理于欣表示：“橙天嘉禾的影院主要布局在一二线城市，与大地影院以二三四线城市为主的市场布局形成良好的补充。此次收购不仅完善了大地影院集团在全国的布局，更有助于其通过资源整合提升经营效率。”
此次交易完成后，橙天嘉禾将成为南海控股的全资附属公司，而大地影院集团将在全国拥有426家影院，2442块银幕。这一数字与万达国内院线业务已相差无几，但是从全球角度看，万达仍然是院线行业的霸主。在收购北欧院线之前，万达在全球有 1352 家电影院和 14347 块银幕，票房占据了约 12% 的市场份额。
拒绝微影时代，接纳南海控股
实际上，这不是橙天嘉禾第一次打算以股权换取资金。早在去年三月份，橙天嘉禾就为橙天嘉禾影城(中国)引进三名投资者，合计 4 亿元人民币的投资。其中微影时代，通过旗下的慧影拟投资 1.5 亿元，以换取其5.17 % 的股权。也就是说，若仍按6.90%股权作价2亿人民币来换算，则橙天嘉禾影城（中国）的估值为29亿人民币。
另外，当时微影时代对其投资还是带有对赌协议的：四年内橙天嘉禾影城(中国)要实现公开招股上市，否则投资者可要求橙天嘉禾连本带利购回其投资。
或许是对赌协议太过苛刻，或许是估值过低，在随后的9月份，橙天嘉禾公告宣布，终止向微影时代等两家投资实体出售旗下中国区影院业务股份的协议。
而此次选择与南海控股合作，或许是为了更好地缓解财务上的压力。资料显示，橙天嘉禾影城目前欠嘉影实业2.5亿元贷款，令据橙天嘉禾2016年上半年的财报显示，公司由盈转亏，亏损3330万港元，虽然过去三年总营收均实现正向成长，但同比增幅已由31%大幅减至2.2%，在加速扩展内地院线的背景下，不断上涨的财务费用成为橙天嘉禾的巨大压力。
拒绝微影时代而接纳南海控股，一方面表现出橙天嘉禾对于资金的渴望，另一方面，也是希望通过大地影院这一强大的合作伙伴，加强运营管理将业绩由亏转盈。
大地影院联合阿里、华谊抱团对抗万达？
本次交易中的大金主南海控股是一家多元化业务的投资公司，主要业务布局在文化与传播、房地产开发、企业IT应用服务三大领域：
1、通过旗下大地传播（香港）有限公司、大地影院投资有限公司及其附属公司，从事文化与传播业务。
2、通过旗下南海发展有限公司，从事房地产开发业务，在一线城市深圳、广州的已建、在建和拟建项目累计超过200万平方米。其旗舰项目半岛城邦（2期）取得深圳市2009年楼宇销售面积与金额双料亚军。
3、控股62.85%的中国数码信息有限公司，从事企业IT应用服务业务。
其中文化与传播是目前南海控股的明星业务，南海控股通过其旗下的大地传播（香港）有限公司、大地影院投资有限公司及其附属公司运营的大地影院，基本上是目前中国市场二、三、四线城市的影院布局龙头。
通过此次收购橙天嘉禾，可以看出向一线城市进军是南海控股未来的计划，影院投资也是未来的发展重点。
不久前，大地院线曾发布公告称，公司拟以83元/股的价格发行不超过285万股，募集不超过2.37亿元的资金，其中90%的资金将用于影院建设方面：6894万元用于新增影院的投资项目，1.46亿元开展与影院项目投资领域的合作及可能的收／并购。
值得注意的是，在此次定增中，华谊兄弟拟以7885万元认购95万股。这对大地院线来说，华谊投资的进入，也弥补了其在影视制作领域的短板。
不仅是华谊，大地院线的背后还有阿里。半年前，阿里影业发布公告，宣布认购大地影院本金总额为10亿元人民币的可转换债券，行权后将间接持有其约4.76％的股权。
如今，华谊、阿里和大地三者已抱成团，加上此次32.8亿收购橙天嘉禾，组合成资金＋制片＋发行＋影院的产业链布局，可见，大地影院绝不甘心屈居于第二。
作者: 湖南猪血丸子
责编：蒋玮
主编：邱庄
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