影视公司借壳上市已成为日渐主流的让前者进入资本市场的方法，借壳方与“壳资源”之间的互捧也成为资本市场中的一大亮点，借壳方说自己所在行业内地位无人可敌，而被借壳方也凭借此轮牛市抬高自己“壳资源”价格（虽最近三日大盘已连续跳水）。
部分影视公司上市图鉴（已实际情况为主）
据悉去年一年有多达两位数的影视公司希望通过IPO以及借壳等方式进入资本市场，除去唐德影视一家IPO成功外，无一成功。这也从一个侧面反映出了IPO对于影视公司上市来说的艰难。于是影视公司开始将目光转向借壳这一方式，近几月内接连出现影视公司借壳的成功与疯狂“跳单”事件。
之所以说其“疯狂”：一是借壳案“跳单”事件正密集上演，其“剧情”之离奇令人大跌眼镜。二是相比此前，那些矗立在上证指数4400点之上的最新重组案例中，依然不乏堪比“速7”的业绩承诺。但股市不比电影，如此高难度的业绩狂飙未来能否奇迹般实现，无疑尚存很大的未知数。
*ST申科终止资产重组 海润影视借壳“梦碎”
*ST申科5月7日晚间公告称，公司于当日召开了第三届董事会第三次会议，审议并通过了《关于终止重大资产重组事项的议案》等。同时公司股票将于5月8日复牌。
2014年6月，申科股份(*ST申科曾用名)发布重组预案，海润影视将作价25.22亿元借壳上市。公司拟将除募集资金余额以外的全部资产和负债置出，并拟以发行股份方式收购置入资产海润影视100%股权。交易完成后，申科股份主营业务变更为电视剧制作发行，刘燕铭将成为公司控股股东及实际控制人。
而根据4月29日公司代表与海润影视代表签订的《会议纪要》，未就本次重组的重组进程安排、重组后上市公司董事会席位及管理层的分工等重大事项达成一致意见，经双方友好协商一致，本次重组签署的《重组协议》、《业绩补偿协议》及其补充协议不再继续履行，终止本次重大资产重组事项。
对海润影视借壳案的破裂，我们从公开信息确实看不出双方“谈不拢”的根源。但宝光股份的案例却撕开了在目前市场环境下，借壳“跳单”的利益博弈——壳资源出让方面对股价突然上涨的暴利诱惑，擅自提高卖壳价格，表现出了在巨大利益面前的诚信与契约精神的匮乏。“我估计海润影视变卦的真实原因也与壳费涨价有很大关系。因为二级市场涨幅大，卖壳方心态容易失衡。另外，违约成本低也是其敢于冒险的原因之一。”某券商资深并购人士认为。
资本市场的“魅力”无法抵挡 继续寻找下一个壳
2014年9月10日年泰亚股份发布晚间公告，公司决定终止重大资产重组事项。公司股票自2014年9月11日开市起复牌。
同年7月16日，公司召开了第二届董事会第十六次会议，审议通过了《泰亚鞋业股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》等议案。同日，公司与欢瑞世纪全体股东签订了附生效条件的《泰亚鞋业股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金协议》、《泰亚鞋业股份有限公司重大资产重组之利润补偿协议》。7月18日，公司公告了《泰亚鞋业股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》等相关文件并复牌。
这也同时宣告欢瑞世纪首次借壳上市已失败告终，而近日有消息称资本市场上的老牌壳公司*ST星美再次启动重大资产重组,这一次瞄上它的是欢瑞世纪影视传媒股份有限公司的股东们。公司4月29日晚间公告，控股股东上海鑫以实业有限公司正筹划重大事项，该事项“系中国大陆籍陈援先生控制下的欢瑞世纪（天津）资产管理合伙企业（有限合伙）、与陈援先生无关联关系的北京青宥仟和投资顾问有限公司和深圳弘道天瑞投资有限责任公司拟收购上海鑫以所持本公司股权并注入陈援先生和钟君艳女士夫妇二人控制下的欢瑞世纪影视传媒股份有限公司的资产”。
因4月14、15、16日股价连续三天异动，*ST星美从17日开始停牌就有关情况进行核查。23日，公司公告，“控股股东确实存在筹划涉及公司的重大事项情形发生”。
从前述公告可以看出，*ST星美此次重组将分“两步走”：
第一步，股权转让，即欢瑞世纪的三家股东——欢瑞世纪（天津）资产管理合伙企业、北京青宥仟和投资顾问公司和深圳弘道天瑞投资公司拟收购上海鑫以所持公司25.84%的股权；
第二步，资产注入，即陈援和钟君艳夫妇二人将欢瑞世纪影视传媒的资产注入上市公司。
影视公司资本市场之路喜大于忧 增值成功PK对赌失败？
影视公司进入资本市场可谓喜大于忧。喜的是影视公司通过进入资本市场，或是通过热钱涌入对赌业绩，用项目套现真金白银。忧的是对赌失败，从而失去上家资本注入信心，或是上家资金链条突然断裂而引起资金危机，但后者发生后也不乏像笛女影视这种很快又找到“下家”的。
喜·首先分享两例影视公司借壳与IPO的成功案例：
PART A
长城影视借壳借壳江苏宏宝上市将主营业务由五金及光伏制造改为影视制作，公布首份完整业绩年报公司2014年共实现营收5.07亿元,同比增长15.61%,归属于上市公司股东净利润2.01亿元,同比增长30.14%,两者增速均处于行业中上游水平。
PART B
唐德影视作为2014年唯一借助IPO方式上市的影视公司在2015年4月26日晚间发布2015一季度报告。报告显示，期内公司实现营业收入14,871.85万元，同比增加14,777.51万元，同比增长15,664.16%；营业利润
4,097.01万元，同比增加5,248.93万元；利润总额4,099.01万元，同比增加5,221.33万元；净利润3,049.01万元，同比增加4,174.55万元；归属于母公司所有者的净利润3,050.57万元，同比增加4,173.71万元。
忧·分享两例对赌失败或上家资本撤离的失败案例：
PART A
禾盛新材周三晚间宣布修正2014年业绩预告，修正后报告期利润变动范围为亏损1.4亿元至1.7亿元。在去年第三季度报表中，禾盛新材预计2014年净利润同比下降10%至增长20%，变动范围是2700.7万元至3601万元。从盈利千万到亏损过亿，禾盛新材发生了什么？
去年影视并购持续火爆，不少上市涉足其中，主营家电配套的禾盛新材也玩起了跨界。2014年4月，禾盛新材宣布以21862.5万元，从自然人滕站手中收购厦门金英马影视文化有限公司26.5%的股权。交易之前，滕站持有金英马79.83%的股权，是金英马的董事长。
这笔收购估值对应金英马2013年利润11倍PE，在影视并购大热的2014年并不算高。滕站还与禾盛新材签署了利润补偿协议，承诺2014年至2016年，金英马扣除非经常性损益后净利润分别不低于1亿元、1.35亿元和1.69亿元。
然而，在最新公告中，禾盛新材表示金英马无法完成2014年业绩承诺，并且考虑到以滕站个人和金英马的现状，两者都没有能力履行利润补偿承诺，所以需要对金英马长期股权投资计提大额减值准备。
禾盛新材没有披露具体计提减值金额，但按照修正前后的利润变动范围，计提金额大约在1.67亿元至2.06亿元之间，这意味着金英马26.5%的股权在收购完成不到一年后，几乎计提得不剩什么了。
PART B
资不抵债的中科云网于4月14日晚间发出公告，起诉曾作为收购目标的笛女影视传媒未如约履行增资义务，并要求返还中科云网已支付的1600万元及利息。中科云网公告称，去年3月，计划以2000万元的价格收购笛女影视，但笛女影视未按照收购协议进行增资，就此，中科云网要求笛女影视返还已支付的1600万元收购款及101.52万元利息，共计1701.52万元。
律师吴立骏表示，中科云网此次披露事项并非强制披露。《深圳证券交易所股票上市规则》规定，诉讼涉及金额占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上，且绝对金额超过一千万元的，应当及时披露。而中科云网目前净资产为负值，而中科云网此次起诉披露可能想给投资者幻想。
不过目前有利好笛女影视的消息称大地传媒5月4日公告，拟收购重庆笛女阿瑞斯影视传媒有限责任公司(以下简称重庆笛女影视)100%股权。公开资料显示，重庆笛女影视成立于2004年，注册资本虽仅为590万元，其子公司笛女影视传媒(上海)有限公司(以下简称上海笛女影视)却颇具名气。
入市需谨慎影视有风险 “对等吹”的牛市游戏
从年初到近段时间，国内股市一直保持着牛市的态势，大盘也首次冲上4000点这一近两年来的峰值，而影视公司及资本快钱就是看准了这一时机希望“吹”出一个资本大“气球”，对此，专业人士道出了其中的游戏奥秘。
第一，熊市时资产估值低，而在牛市时，估值是根据市场环境来确定的，因此当壳资源的市值被炒高，交易双方就必须“对等吹”，以达到相互间的匹配。
第二，业绩对赌即使完不成，对借壳双方也是有利的。一是补足利润的资金和估值相比，是小巫见大巫的，如恺英网络资产估值达63亿，而其三年承诺净利润之和也才17.3亿元。二是即便补足利润，到时候也是钱从借壳方股东的左口袋换到右口袋而已。
第三，业绩对赌俗一点说就是“吹牛也要交税了”，但在牛市里，“上税后”股价会更高，这对现有股东来说是最希望看到的。而对于借壳方来说，将其资产的盈利能力全部透支，对持续经营能力形成威胁。
“这种情况会发生改变。”专业人士分析称，一是中小板公司中，一些上市已三、四年的企业目前开始面临瓶颈期，所以今后卖壳的公司数量会每年增加；二是随着注册制的实施，未来IPO的数量也会增加。因此，在供需都增加的情况下，今后会有一个平衡出现。
最后提醒各位影视制作公司修炼内功对于上市来说无疑是一部必经之路，上市前能拥有一部甚至几部优秀的影视作品对于未来进入资本市场后自身资本膨胀来说是百利而无一害的，这点也可参照《武媚娘传奇》对于唐德影视，而近期国内影视女股神赵薇参演新丽传媒的《虎妈猫爸》似乎也预示着其对于新丽传媒的信心，到2015年底我们将再度回首影视公司全年进入资本市场的成绩，到那时又会出现几个“唐德”或者几个“壳”呢？