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2017-08-23

导读：无论是半年报上超过90%的营收增长，还是一长串的影视剧片单，都预示着完美世界接下来将会把大量资源和精力向影视业务转移。

8月22日下午，完美世界发布了2017年半年度业绩报告。报告显示，今年上半年完美世界实现营收35.88亿元，同比增长69.68%。归属于上市公司股东的净利润6.71亿元，同比增长75.64%。

关于上半年业绩增长的主要原因，报告中提到主要是由于完美世界泛娱乐产业链的延伸和业务规模的进一步扩大，公司出品了多款精品游戏、影视剧及综艺节目，取得了良好的收益及口碑。

分版块来看，游戏业务上半年营业收入为30.7亿元，同比增长66.11%。收入增长主要来自于《诛仙手游》、《火炬之光》、《最终幻想》等手机游戏，《无冬OL》、《星际迷航》等主机游戏收入的增加。

影视业务方面，报告期内完美世界实现营收5.18亿元，同比增长94.45%。电视剧方面，有军旅题材的《深海利剑》和宠物题材的《神犬小七》第三季。电影作品有麦兆辉导演的犯罪题材电影《非凡任务》，1.56亿的最终票房并不算理想。值得注意的是，完美世界在收购今典院线后，院线业务收入3.91亿元，在影视业务营收中占比高达75%。影视业务营收大幅增长的主要原因正在于此。

虽然完美世界影视业务大幅增长的主要原因是来自于2016年底新收购的院线公司，但从半年报中公布的电视剧、电影片单来看，完美世界的影视剧作品从数量上将迎来一波大幅度增长。

影视剧方面，完美世界公布了《灵魂摆渡之黄泉故事》、《西夏死书》、《东山晴后雪》、《趁我们还年轻》、《烈火如歌》等11部包含了青春、玄幻、军事等题材的电视剧和网剧，其中不乏《西夏死书》这样的高人气IP。目前这11部影视剧均已进入开机制作阶段。

电影方面，2016年，完美世界出资2.5亿美金，并配套银行循环贷款，参与环球影业未来5年电影项目投资份额的25%左右，数量不少于50部。完美环球投资按投资比例获得每部影片的全球权益，包括票房分账，音像收入，电视、多媒体渠道发行收入，衍生品授权收入等。

与此同时，完美旗下合资公司完美威秀公布了《解码者》、成龙主演的《机器之血》、张艺谋新作《影》、《当小七遇上加菲》四部电影。可以看到，曾出品过《失恋33天》、《等风来》的完美世界在电影业务上正在转向国际化路线。

以游戏起家的完美世界号称要做中国最大的“影游联合体”，但公司在影视和游戏两项业务上发展的并不协调。今年半年报显示，游戏营收占完美世界总营收超过85%，影视业务仅占14%。电影方面除了《失恋33天》外并没有什么特别抢眼的作品。

不过，无论是半年报上超过90%的营收增长，还是一长串的影视剧片单，似乎都预示着完美世界接下来将会把大量资源和精力向影视业务转移。特别是去年年底以来将近20亿元的3笔投资，更加明确的支撑了这种观点。

13.53亿元收购今典三公司，能否补全电影发行短板

电影业务一直是完美世界影视板块中的一个短板，2016年上半年的财报显示，完美世界电影业务总收入为3987万元，还不足电视剧业务的四分之一。为了弥补自身在电影制作和发行上的劣势，完美世界选择优先布局院线终端。

完美世界在2016年9月发布的公告称，公司将以6.06亿元收购今典影投持有的今典影城100%股权，以2.31亿元收购今典传媒持有的今典院线100%股权，以3.68亿元人民币收购今典传媒持有的今典文化100%股权，以4.79亿元受让目标债权。合计交易金额为13.53亿元。

根据2015中国电影市场报告，2013至2015年，今典院线的票房收入分别为5.00亿元、6.80亿元、9.98亿元。尽管其2015年在全国48家城市院线中票房收入排名第15位，但时代华夏今典院线上座率、票价、场均人次排名不佳，运营状态并不理想。成功收购今典院线后，2017年完美世界院线全国票房收入6.82亿元，排在第16名。比2015年还下降一名。靠院线来弥补发行上的劣势，目前看来显得困难重重。

5亿元入股嘉行传媒，话题与争论齐飞

今年3月底，完美世界宣布出资5亿元人民币收购新三板挂牌公司嘉行传媒（830951）10%的股份。嘉行传媒的前身是杨幂工作室，除了杨幂外目前旗下还签有迪丽热巴、张彬彬、高伟光等艺人。完美世界的介入，让嘉行传媒的估值飙升至50亿。

显而易见，嘉行传媒最有价值的资源目前就是杨幂和迪丽热巴。随着今年《三生三世十里桃花》热播，再加上迪丽热巴加入热门综艺真人秀《奔跑吧兄弟》后人气大涨，嘉行传媒的估值也跟着水涨船高。但仅仅靠两位明星，真的就能撑起50亿的估值？这在当时引起极大争议，甚至还引起了浙江省证监局的问询。

完美世界方面表示，嘉行传媒具有艺人经纪和影视制作的优势，并且旗下拥有诸如《烈火如歌》、《曾少年》等一系列知名IP。其中，《烈火如歌》是今年完美世界发布的11部电视剧片单之一。曾有行业分析人士表示，入股嘉行传媒到底能给完美世界带来多少红利？嘉行传媒这块资本的大面包，最后的出口在哪里，被收购，还是IPO？”若未来嘉行传媒不能IPO，这5亿元投资回本恐怕还是个漫长的过程。

1.47亿元领投新片场，押注网生内容

除了投资传统的电影、电视剧相关企业外，完美世界在网生内容领域也有布局。今年8月，新片场（834630）宣布完成1.47亿人民币D轮融资，公司估值达11.47亿元。本轮融资由上市公司完美世界旗下基金领投，孚惠资本、永桐资本等机构跟投。

新片场的公告显示，截止到几年8月，新片场社区中的认证创作人已经超过 60万人，生产了原创作品超过 180 万部，2016年，新片场共计出品发行《四平青年之浩哥大战古惑仔》等网络电影 107 部，点击量超过15亿。在自媒体短视频领域，打造了《造物集》等短视频节目。新片场在2015年和2016年分别实现营收746.40万元和7299.13万元，同比增幅分别达238.27%、877.92%，近2年复合增长率达475.15%。

但营业收入大幅增长的背景下，新片场在2016年仍然亏损了641.32万元。网络电影、短视频等网生内容的成长和变现存在不确定性，目前整个行业仍然处在探索阶段。但这次投资仍不失为完美世界对新领域的一次探索和尝试。

此外，完美世界去年完成了50亿元的定增，除了大举并购扩张之外，在影视剧制作上共计划投入14.5亿元，高于游戏研发投入的10亿元。无论是从今年发布的影视剧片单，还是最近的几次投资布局来看，完美世界在影视业务上投入的资源明显要高于游戏。这样的转变能给完美世界带来怎样的变化，我们拭目以待。

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作者：金宇

责编：谭如谦

主编：邱庄