今夏，“保底发行”可谓是电影市场中一个绕不过去的词，这种资本新玩法也算是中型影视公司或行业新贵快速切入影视产业链的一种捷径。春节档《美人鱼》后，早在《绝地逃亡》上映前，出品方之一的唐德影视与和和影业、联瑞影业、中联华盟文化传媒三家公司就签订了10亿保底发行协议，影片还未上映，唐德坐收3.07亿，唐德和发行各方的精妙财计创下了暑期档最大的电影保底案例。
《绝地逃亡》保底案例的票房阶梯式收益结构是这样的：无论票房是否到10亿，保底方都要支付唐德10亿票房所得相应的票房分成款项3.07亿，若内地票房在10-12亿之间，10亿以上的超额部分唐德电影占70%，保底方占30%；票房在12亿-14亿之间，唐德与保底方分成比例各占50%；票房在14亿以上，超过14亿的部分，唐德电影占30%，保底方70%；票房在14亿-19亿之间时，保底方同意提取超额部分的10%作为宣发奖励。
成功艰难，保底热现象集体遇冷
这也就是保底赌局的不确定及风险之处，保底方看中的是超出保底部分的收益，或前或后，微影时代4亿保底《致青春2》，博纳影业10亿保底《封神传奇》，恒业影业4亿保底《夏有乔木 雅望天堂》，世纪长龙10亿元保底《盗墓笔记》从目前这4部片子的票房成绩来看，保底成功显然非常不乐观。
而在《绝地逃亡》上映21天后，单日成绩已跌落为几百万，上映23天累计收8.8亿，后续还有实力强劲的新片等待入场，目前看来，《绝地逃亡》想要保底成功也绝非易事，众多保底方在这个夏天恐怕不太好过。
事实上，此次《绝地逃亡》的主要保底方是和和影业，联瑞影业为主要执行方，二者合手在今年春节档的《美人鱼》中打了一场票房的资本硬仗，美人鱼保底16——18亿，最终大收34亿，超过保底金额部分的分成，利益天平大大倾斜向了保底方。
早前，博纳影业试水《后会无期》大获成功，影片保底3.5亿，最终收获6.3亿。华谊兄弟保底成功的《西游降魔篇》保底3亿，最终票房12.46亿，赚的盆满钵溢，周星驰与华谊兄弟还因此项目分成一事走上了法庭。
暑期档的《封神传奇》原本是华谊兄弟的年度大戏，年初还出现在华谊兄弟影业的片单上，但暑期上映时，已然成了博纳影业的项目，消息称，博纳影业为《封神传奇》大做了10亿保底，于冬也曾在公开场合称之：“我希望《封神传奇》能大收25亿”。
这么说来，无论是曾有成功保底经验的华谊、博纳，还是保底老兵和和影业，后续的项目其实也都面临不定和失败可能，保底发行并无成功经验规律可循，上一次保底成功的经验也不并不能复制用到下一场“赌局”中来，在内容为王的电影行业，这种规律和章法更是没有可参照性。
降低投资风险，保底发行探索多种新玩法
事实上，在曾经的保底发行之路上，也曾有过多种保底发行的变种模式：
1、与二级市场连接：
去年，在《港囧》上映之前，香港上市公司21控股以1.5亿买下了真乐道（《港囧》投资方）47.5%的票房净收入（扣除发行成本）。这种买断票房收益权的做法，从本质上看也是保底发行的一个变种，相当于用1.5亿为47.5%的收益权保底。这意味着《港囧》还没上映，真乐道就已经提前全部拿回了属于自己的那部分分账款，落袋为安。
由于徐峥同时是21控股的股东，21控股因为《港囧》股价大幅飙升，也让他获得了来自资本市场的额外收益。
2、多个资本方组基金保底：
《港囧》之后，比较比较成功保底的案例要数《美人鱼》。在这部影片上映之前，快鹿集团、e租宝、华谊兄弟、博纳影业等都曾参与这部电影的“发行争夺战”，但周星驰最终选择了和和影业牵头做为主保底方。
其背后制度为契约型基金，此基金为结构性产品。一部分为优先级，一部分为劣后级，这使得劣后级的参与方有机会通过资金杠杆撬动更大的收益率。
3、快鹿《叶问3》金融左右手迷局
作为《叶问3》的发行公司，大银幕（北京）发行控股有限公司系上海快鹿旗下公司，快鹿旗下又拥有多支P2P、基金公司。在影片发行前，通过这些P2P、众筹平台等渠道，他们以年化收益的形式从普通用户那里也“众筹”来了大量资金。这些资金的最终流向目标，就是为了让《叶问3》冲击10亿票房。
10亿自然是完成了保底合同。虽然钱都是在片方那边“左手右手来回倒”，看起来并没真正的挣到钱，但在投资者那里会认为这种对电影的投资是稳赚不赔的买卖，从而在之后的电影项目中加入更大投资。一个项目接着另一个项目。可从根本上说，这样做出来的票房虚假繁荣，本身就是一种泡沫，而等到了某一天这个泡沫最终崩塌，填坑倒霉的只能会是最后的那一拨投资者。
而之后陆续关于快鹿系的种种报道，无一不是这种左手倒右手金融泡沫种下恶果的体现。
4、拍片前就提前保底
以上的保底发行案例，都属于完片后保底，而耀莱影视为《我不是潘金莲》的保底更为特别，早在影片拍摄之前就获得了2亿元保底。
此前，耀莱影视文化与华谊兄弟、摩天轮文化共同签订冯小刚新片《我不是潘金莲》的发行协议，如票房低于5亿，耀莱将支付2亿票房净收益，票房5亿至8亿部分净收益由耀莱独享，票房超出8亿元部分，耀莱将获得票房净收益的50%。
据悉，这次耀莱之所以有信心在影片拍摄完成之前保底，一方面是作为出品方，参与了影片前期制作的部分流程，对影片质量有一定把握；另一方面，作为一家在2014年底就借壳松辽汽车上市的公司，耀莱需要在上市公司业绩报中有一份漂亮的票房成绩单。而为了做出业绩，一部有一线名导和一线明星参与的、看起来风险相对低的影片就成为不错的选择。
在一位《我不是潘金莲》的出品方看来，有冯小刚和范冰冰在，保底5亿，应该不会太亏钱，更何况耀莱还有15%的投资权，真金白银的保底投入并不到2亿元。
保底发行未来在哪？电影发行新玩法何时出现？
那么，暑期档保底发行热现象相继遇冷，保底发行还能走多远？
就算成功参与过《美人鱼》保底的光线传媒，王长田其实也并不看好这种投资方与发行方“权力倒置”的游戏模式，他认为，绝大多数票房保底项目最终是失败的，成功率相当低，保底发行也容易被经济规律影响，并不认为保底发行会成为主流。至于光线为何参与保底《美人鱼》其中，王长田解释道，“第一，你的合作伙伴有迫切、或者某种无法拒绝的理由，为了照顾合作伙伴的利益，这事情也会做。第二，在你一定能承受这种保底发行所带来的代价时，也可以做”。
作为保底发行的“资深玩家”，博纳于冬也表示，现在的保底发行味道变了，“保底发行的初衷是你付了钱，就对这个产品更有责任感和压力了，更用心投入一些。但现在保底发行变得溢价，各方参与的股份制项目合作，甚至还把票房作为金融衍生品放在二级市场去圈钱。这种方式对影片本身是不利的。”博纳影业相关人士则明确表示，博纳自己的片子不会做保底发行，因为公司本身就有很好的发行宣传体系，甚至还有院线，没必要把片子卖给别人去发。
华谊兄弟影业CEO叶宁也在谈论保底发行时说：“保底发行只是一种行业不成熟之时大家寻求安全感的一种权宜之计、一个短期的现象。对于一个好的公司，一个好的影片，一定不是采取这种方式。采取这种简单的方式就是追逐短期利益。”
而前段时间，尽管《战狼2》未开机已获北京文化8亿保底，本片出品方之一春秋时代影业对于公司另一主控的IP大片《大话西游3》却未接受保底，吕建民认为，虽然此前参与投资的《梦想合伙人》由福建恒业保底3亿，春秋时代赚钱了，但吕建民认为“保大得小”这样的案例对公司声誉也是一种损害 。根据目前的市场行情看来，吕建民预测，未来两年，保底烧钱的影片会越来越少。
或许，对于内容为王的电影产业，资本的热度只是一时，回归内容本身才是长久可续之计。
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