从乐视电视到乐视手机，再到乐视汽车，一向会讲故事的乐视正陷入四面楚歌，资金链风波持续发酵。
乐视掌门人贾跃亭被认为是一个“极其擅长利用资本力量”的企业家，据统计，上市6年以来，乐视网通过定向增发、发行债券、银行借款等方式，融资过百亿。
尽管如此，乐视“缺钱”的声音始终不绝于耳，这些巨额资金投入到乐视的各个子生态中，却没有形成造血能力，乐视生态的大部分仍处于亏损状态。
虽然贾跃亭也在发动长江商学院的同学为乐视投资，但仅靠输血的乐视能度过这场危机吗？
烧钱的乐视生态体系
乐视以视频起家，然后切入硬件领域，并不断扩大版图。12年时间，乐视从视频网站起家，扩张变成拥有7大生态体系的庞大帝国，涵盖内容、大屏、手机、汽车、体育、金融以及云。
目前，视频是乐视唯一具有核心竞争力的板块。但视频市场中不乏腾讯、优酷、爱奇艺等有力的竞争对手。视频行业比拼的是购买版权的财力，背靠BAT的三者显然比乐视更有天然的优势。
在智能电视市场，乐视的确占有一席之地。2016年上半年，乐视超级电视上市三年累计销售达到约700万台，但硬件本身是一个微利行业，乐视也不完全具备硬件上的技术优势。乐视电视采取低于成本价销售的模式，2014年，亏损了3.86亿元，2015年亏损更是达7.31亿元。
乐视手机也面临着同样尴尬的境地，借着超高的性价比，乐视取得了不错的销量。但如今，以配置为基础的性价比已经失灵了，乐视手机已经没有盈利的空间。而最近乐视手机还被曝出拖欠供应商货款。
影视方面，11月8日，乐视网发布公告称，预计乐视影业无法在2016年完成注入，同时拟继续推进本次重大资产重组项目，并选择2017年、2018年、2019年三年作为乐视影业业绩承诺期，乐视影业暂停重组。
而乐视体育同样因为缺钱，而使其与北京国安足球俱乐部的“恋情”在维持9个月之后便宣布结束。
乐视云是乐视生态中“平台”的战略布局，乐视网半年报显示，乐视云计算公司上半年亏损9857.22万元，2015年亏损1亿元。
乐视的金融生态今年11月2日正式面世，但当天乐视网股价低开低走，收盘后下跌至41.01元，跌幅达7.49%。
而乐视汽车被认为是导致资金链紧张的重要原因。
10天前有媒体报道，乐视投资的电动汽车项目法拉第未来已暂停了内华达州工厂的建设，此举更是被内华达州政府指控为“庞氏骗局”。乐视方面则回应称，仍会共同建立工厂。
此外，乐视汽车又被爆出在浙江莫干山和天津蓟县的两个项目并没有施工迹象。对此，乐视官方微博称，浙江莫干山的乐视超级汽车产业园暨汽车生态小镇项目将于年底前开工；乐视与天津蓟县政府之前签署合作意向书，相关工作尚需双方进一步商洽。
据媒体披露，乐视汽车业务中，贾跃亭个人已投入100多亿元，今年9月，乐视汽车更是获得10.8亿美元A轮投资。但这些对乐视汽车来说仍是杯水车薪。贾跃亭在接受媒体采访时透露，乐视汽车既定投入是500亿元。
对于乐视汽车，外界最关注的是量产。但从目前所透露的消息来看，并没有一个准确的时间表。
现金流承压 依靠融资输血
事实上，资金紧张一直是乐视发展过程中无法回避的问题，乐视网今年三季报显示，截至9月30日，乐视网负债余额为189.72亿元，资产负债率为65.72%。
为了解决资金短缺，贾跃亭在上市公司持有的股份已质押将近九成。乐视网2016年一季报显示，截至2016年3月31日，贾跃亭一共持有6.82亿股，其中已质押股份5.97股，占其本人持股的87.33%。
11月初，就有消息传出，乐视方面资金链紧张，拖欠供应商100多亿元。虽然乐视发表声明否认，但11月6日，贾跃亭在邮件中承认，乐视已遇资金与组织压力，手机供货出现问题。他还称，此前战线过长，导致供应链和资金链压力骤增，对手机业务持续发展造成极大影响。
而一些投资人在半年前已陆续卖掉了乐视网股票，机构投资人也在一个季度之内从168家逃剩60多家。为了缓解资金压力，贾跃亭最近一直在积极融资。
11月13日，他更新个人微博，定位是香港，此举被外界解读为乐视正在香港寻求融资。
随后，他在微博公开长江商学院CEO六班等同学投资乐视，后被媒体披露其融资金额达6亿美元。
有券商人士表示，未来乐视肯定会寻求各种方法渡过难关，乐视在危机出现之后将从烧钱扩张的第一阶段，转入到实现正向现金流的增长新阶段，这可能也是好事。
艾媒数聚CEO张毅表示，”预计到明年资本市场会回暖，如果乐视能够支撑到那个时候，说不定乐视还会迎来新一轮的发展。”
但目前资本市场对乐视并不看好。从11月初乐视爆出资金链危机以来，乐视网的股价接连受挫。11月1日，乐视网收报44.33元/股，11月25日收报38.39元/股。不到一个月内，乐视网市值已蒸发100多亿元。
靠“讲故事”行不通 做企业要踏踏实实
在这一生死关头，乐视该如何化解危机？
张毅认为，当融资速度跟不上业务发展时，乐视最需要的是缩减业务，“可以缩减手机、体育、云这三大板块的业务，着重发展电视”。
的确，一家企业无论大小，都要脚踏实地，瞄准一个业务耕耘好，再去涉及其它领地。
以华为为例，2015年华为的营收高达3950亿元，同比增长37%。净利润同比增长33%，达369亿元。而去年BAT三巨头总营收合计不足2500亿元。这与华为坚定不移地28年只做一件事密不可分。
除了专注外，任正非也多次强调，华为绝对不上市。 “如果大量资本进入华为，就会多元化，就会摧毁华为20多年来还没有全理顺的管理。”他还说，华为上市会造富一大批公司员工，“这可能会让我们越来越怠惰，失去奋斗者的本质色彩”。
事实如此，一家企业如果仅寄望外部输血，并不能从根本上解决资本缺乏问题。而要彻底改变缺少资金的问题，必须强身健体，逐步加强自身的“造血”功能，如此才能健康成长。
贾跃亭在内部信中表示，乐视将着手优化供应链，与上下游厂商结成生态伙伴。此外，保证生态经营性现金流为正并快速增长。
众所周知，现金流是企业生存的命脉，微软每年会保持400亿左右的现金流。而阿里巴巴的大股东软银也在6月宣布，计划抛售价值至少79亿美元的阿里股份，减持所得将用于去杠杆和增加持现。
连软银这样的大公司都重视现金流的平衡，其它企业更不能小觑现金流的重要性。如果摊子铺得太大，盲目地扩张而导致资金链断裂的话，很有可能会步乐视的后尘。
虽然前天贾跃亭在长江商学院的同学和校友又组团考察乐视，但无论最终有几人愿意伸出援手，对于乐视来说，最重要的是增强自我造血能力，这才是一家企业最健康的经营状态。
作者：习睿思
责编：蒋玮
主编：邱庄
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