4月份才发布交易草案拟18.95亿元收购首映时代、德纳影视两家影视公司，擅长在资本市场“长袖善舞”的长城影视又马不停蹄地斥资2.16亿入股了9家旅行社。
近日，长城影视公告称，公司拟以现金方式收购南京凤凰假期旅游有限公司等9家旅行社各51%股权。本次交易合计股权转让价格为2.16亿元。
按照惯例，此次交易也伴随着业绩对赌：9家标的公司原股东分别向长城影视履行2017年和2018年两个年度的利润承诺，其中2017年实现的净利润不低于3348万元，2018年则不低于3776万元。
作为一家主要从事影视剧投资、制作、发行、广告营销及实景娱乐等业务的影视公司，长城影视此次跨界收购多家旅行社无疑引起业内外的质疑。那么这家“不务正业”的影视此次动作又是为何？
拟投资上百亿创建6大旅游产业园，收购旅行社早有“预谋”？
对于此次交易对公司造成的影响，长城影视在公告中表示，一方面可为公司增加3000多万元净利润；另一方面则能为公司旗下的诸暨影视城输送20万人次以上的游客，从而提升影视城影响力、知名度和盈利能力。
据了解，诸暨影视城是长城影视2015年5月斥资3.35亿收购的一家影视基地。长城影视2016年年报显示，诸暨影视城在2016年已经实现盈利，不过，年报并未披露盈利的具体数额。
诸暨影视城之外，长城集团还在各地进行了各类主题基地建设，包括在滁州、石家庄、兰州、淄博和敦煌等地，欲创建6大文化旅游创意产业园。
值得注意的是，上述创意产业园多是与政府合作的项目，特别是2016年以来，长城集团加大了这类合作的步伐。
2016年6月13日，长城集团计划投资30亿-50亿元在兰州新区打造一个集动漫城、影视城、游艺乐园、综艺表演等内容为一体的大型基地；
8月8日，长城集团又将对淄川齐长城进行文化旅游的全面开发，这一工程对外号称投资30亿元，首期投资10亿元。同时45集的长篇电视剧《齐长城保卫战》在当地拍摄。
10月18日，长城集团还计划投资30亿-50亿元,开发武威丝绸之路文化遗产博览城项目，将打造以影视、动漫、游戏、旅游四大文创旅游产业为核心的原创和集聚高地。
可以看到，通过一系列的布局，长城集团在实景娱乐领域可谓“老玩家”。鉴于当下国内影视基地数量不断增加使得竞争愈发激烈，此次收购国内多家旅行社也应是为该业务的未来发展进行铺路。
缺乏优质IP是长城系“迪士尼梦想”的痛中之痛
事实上，国内布局实景娱乐的公司并不少见，几乎每一家涉足文娱产业的大型企业都有一个“迪士尼梦想”，例如：
奥飞娱乐表示将打造成为兼具中国特色和全球视野的“新世代迪士尼”，这个目标被奥飞写在了官网上：以发展民族动漫文化产业，让快乐与梦想无处不在为使命，致力构筑东方迪斯尼；
华谊兄弟在实景娱乐的布局包括偏文化旅游的电影小镇、主题乐园“华谊兄弟电影世界”和华谊兄弟文化城。王中军在谈到实景娱乐时曾表示：未来我们可能比迪士尼更丰富，因为美国没有这么大的复制空间，他的旅游基础没有中国这么大；
“电视剧第一股”华策影视在一次高管变动后便高调宣布：这次高层调整的背后，标志着新一轮权利和义务的分配，将是带领华策影视的新业务、新生态去冲击“中国迪士尼”的梦想。
万达虽然没有公开说要成为“中国版迪士尼”，却是第一个敢于跟迪士尼叫板的中国企业，王健林曾公开表示：有万达在，上海迪士尼20年都盈不了利；
长城影视的兄弟公司长城动漫也将“东方迪士尼”作为其宣传口号，并多次出现在其宣传稿件中。不过比较尴尬的是，靠着并购进入文娱产业的长城动漫，到现在也仍然没有诞生出一部可以奠定其行业地位的作品。
长城动漫的尴尬处境业在一定程度上反应了长城影视在布局实景娱乐上的短板——缺乏开发优质IP的能力。
业内人士认为，影视公司做实景娱乐优势在于具有IP，但长城影视的痛点在于缺乏深入人心的IP，其制作出品的电视剧以主旋律宣传片为主，没有比较适合做实景娱乐的内容。且其影视剧制作能力在行业内较弱，虽然每年仍有作品实现收入，却鲜有爆款作品或知名影视作品问世。
或许也是为了弥补影视制作上的短板，2016年底，长城影视宣布以18.95亿元对价收购首映时代和德纳影业两家公司。其中首映时代为影视剧制作公司，导演顾长卫，演员蒋雯丽及马思纯为其股东。
长城影视方面认为，交易完成后，长城影视主营业务将在现有业务基础上全面进军大电影行业，涵盖影视剧制作、电影后期影音制作、电影放映等，公司的产品和服务将得到进一步丰富。
值得注意的是，此次并购案中，首映时代溢价超过3000%，德纳影业接近1000%。因为高溢价问题，长城影视也曾遭到了深交所的问询。因而这笔收购能否成功，仍然存在不确定性。
频繁“买买买”，上市3年花20亿购7家公司
事实上，除了前文中提到的诸暨影视城、首映时代、德纳影业，自2014年上市以来，长城影视对外并购的脚步就未停过。
从2014年3.24亿元购入上海胜盟、浙江光线，到2015年8.4亿元购入东方龙辉、诸暨长城影视、微距广告，3.81亿元揽下上海玖明及浙江中影51%股权，再到2016年初斥资4.51亿继续收购持有公司股权。
在上市不到三年的时间里，长城影视共花费19.96亿元，收购影视广告公司数量达7家，完成了“全内容、全产业链”的布局。
长城动漫也是一路买买买不停。2014年年底，长城动漫以支付现金的方式收购湖南宏梦卡通、杭州东方国龙、杭州长城动漫游戏有限公司、北京新娱兄弟网络科技公司等7家公司的股权，交易价格为10.16亿元。
2016年6月，长城动漫发布公告称，拟以发行股份及支付现金的方式，收购灵境科技和迷你世界两家动漫产业链公司，总交易对价为7.08亿元。不过该次并购案因未获得证监会批准而终止。
通过资本手段拓展业务链条这无可厚非，但收购之后如何将标的与自身业务产生协同，提振业绩，却是摆在长城系面前的难题。
（长城系“族谱” 来源：并购王）
据悉，长城系拥有的3家上市公司，唯有长城影视盈利。而长城动漫2016年业绩亏损8347.34万元，利润同比下滑553.99%、天目药业业绩则多年徘徊在盈亏边缘。有投行人士曾表示，长城影视集团的核心资产是长城影视，其余资产都比较零碎，盈利能力也不突出，仍处在投资布局的阶段。
事实上，长城影视近年来的发展也面临一定挑战。公开资料显示，长城影视在2014年完成借壳上市时，做出了2014年、2015年及2016年实现的净利润分别不低于2.07亿元、2.3亿元和2.6亿元的业绩承诺。但从实际完成的业绩情况来看，长城影视2014-2016年的净利润分别为2亿元、2.32亿元和2.56亿元，只有2015年完成业绩承诺。而在今年一季度，长城影视的净利润仅为1233.09万元，较上年同期减少24.88%。
如此看来，擅长资本运作的长城集团的日子并不好过。
或是受业绩影响，自年初以来长城影视的股价也一直处于震荡下行态势。截至6月1日收盘，报9.68元/股，较今年2月初已跌去21.7%；目前为总市值为50.8亿，而2月初总市值为71.67亿。
作者：湖南猪血丸子
责编：谭如谦
主编：邱庄
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