频频传出要上市的爱奇艺最近又有了新消息。

 

据《华尔街日报》报道，百度正计划2017年分拆爱奇艺于香港或美国上市，集资约10亿美元(约78亿港元)，爱奇艺估值最多达50亿美元(约390亿港元)。
 

报道引述知情人士称，百度目前仍在考虑，让爱奇艺在香港或美国上市，并计划在上市之前发行一批可转换债券或类似工具向投资者进行第一轮集资，但融资规模和时间仍未知。

3年累计亏损42亿  爱奇艺上市传闻频出

爱奇艺是百度旗下的独立影片网站，创立于2010年1月，由美国私募股权投资公司普罗维登斯资本投资，并于2010年4月22日正式上线。
 

目前，爱奇艺已成功构建了包含电商、游戏、电影票等业务在内、连接人与服务的视频商业生态。

最新艾瑞数据显示，2016年10月，爱奇艺APP月活数达4.7亿，用户数、市场份额、活跃度，均在视频服务领域处于绝对领先地位。
 

最近三年，爱奇艺要上市的消息频传。

2014年，首次传出爱奇艺将在美国上市，去年上市地点又变成了国内战略新兴板。不过这两次的上市传闻最后都不了了之。
 

今年2月，百度宣布，其董事会收到来自百度CEO李彦宏和爱奇艺CEO龚宇非约束性提议，在爱奇艺估值28亿美元基础上，收购百度持有的爱奇艺80.5%的全部已发行股份。李彦宏和龚宇此举欲使爱奇艺由一家百度控股的公司变为私人控股公司。

但5个月后，百度大股东美国对冲基金Acacia Partners在一封致李彦宏的公开信中表示，爱奇艺私有化的28亿美元估值过低，这违背了百度及其股东长期利益，要求他取消收购爱奇艺。这也是百度撤回爱奇艺私有化邀约的原因。
 

这些动作都清晰地说明了同一件事：爱奇艺需要钱。
 

资料显示，爱奇艺2015年营收为52.95亿元，较2014年的28.73亿元增长84.3%，而爱奇艺2014年的营收也较2013年的13.45亿元增长113.6%。

尽管爱奇艺的收入在过去三年翻了两番，成为行业市场份额和收入第一， 但由于在版权投入方面一直很大，成本与费用高于营收，导致爱奇艺最近3年累计亏损42亿。
 

可以说，爱奇艺比以往任何时候都需要钱。

百度和小米爱莫能助  爱奇艺急需引入新投资

今年10月，爱奇艺CEO龚宇在爱奇艺2016 iJOY悦享会上宣布，明年要投入100亿做内容。
 

这100亿的钱从哪里来，爱奇艺并没有给出明确的答案。而在这之前，负责为它输血的是百度和小米。
 

2012年，百度全资收购了爱奇艺；2014年，小米联合顺为、百度又给爱奇艺开出一张18亿元的支票，为它后续的迅速发展提供了弹药。 

但最近百度和小米自己的日子也并不好过。
 

“魏则西事件”后，百度的收入创下了上市后最大降幅，净利润下滑34%。在这个经济寒冬里，原本可以凭借其他业务为爱奇艺输血的百度似乎也没有足够的底气。
 

而小米也正处于智能手机销量大幅下滑后业务的转型期，把钱更多地投向了线下的小米之家。
 

在自身企业面临更大的经营和利润压力，自已也处于需要输血的状态时，百度和小米也只能爱莫能助。
 

爱奇艺成本不断增加，也导致了百度净利润率的下滑。

据悉，百度2015年第三季度运营利润为25.12亿元，同比下滑35.9%，运营利润率仅为14%，而2014年同期是29%，2013年同期是38%。

爱奇艺曾尽力推迟自己成为上市公司的时间，因为在非上市状态下可以更自由地调配资金而不用担心每一季的财报披露压力。但当融资并不顺利的情况下，迅速上市就成了爱奇艺必须要考虑的出路。

视频网站竞争加剧资本需求

事实上，爱奇艺面临的困境并非个案，而是所有视频网站的真实写照。越来越多的证据表明，独立的视频网站很难获得生存空间。

这样的情况从优酷土豆（合一集团）委身阿里、腾讯视频依托腾讯、乐视视频依托各个子生态等身上都可以得到验证，就连视频网站的标杆Youtube，也在2006年被谷歌收购。

独立视频网站发展的困境主要在于无法获得盈利，这一方面源于视频网站本身商业模式的单一，大部分还是依靠广告和增值服务来实现盈利，另一方面则在于基于内容的平台属性，使之极度依赖于内容版权。

　　

因此，目前最火的四大视频网站——优土、腾讯视频、爱奇艺和乐视视频都在不断的通过自制剧、购买大剧、打造IP等等方式进行尝试，用户也得以享受这些百花齐放带来的视频盛宴。

　

这四家视频网站的背后都有巨大的产业链支撑，所以它们之间，既是在视频领域的竞争，又是背后整个生态的比拼。

 

这种寡头竞争给爱奇艺带来的直接影响是需要投入更多的钱。尽管没有透露具体的成本数字，不过龚宇此前曾向媒体表示，爱奇艺2016年收入超过了100亿，但“还没有赚钱”。

虽然各家视频网站已经不像几年前那样只是“买买买”，正在通过发展付费会员，用更多自制内容取代版权采购来“开源节流”，但整体投入仍然很难下降。

今年来，爱奇艺陆续推出了《太阳的后裔》、《余罪》等口碑颇好的大片。

　　

综艺方面，《奇葩说》的一战成名，更使其在自制综艺节目上大放异彩。2016年先后推出《奇葩说》第三季、《大学生来了》、《我去上学啦》、《十三亿分贝》等热门网络综艺。

从目前来看，尽管爱奇艺的发展前景一片繁荣，但对它来说，下一步的融资解决输血问题才是当务之急。

香港或是爱奇艺上市首选地

据《华尔街日报》的报道，百度正计划明年分拆爱奇艺于香港或美国上市，对于这两个潜在的目的地，小编认为爱奇艺赴香港上市的可能性会更大。

以优土等中国视频网站在美上市却一直无法获得华尔街足够的认可为前车之鉴，想必爱奇艺对赴美上市一定会慎之又慎。

相反，目前去香港IPO的吸引力正在变大。一周前，拥有美图秀秀、美拍和美颜相机等产品的美图公司，以近50亿美元的估值在港交所成功上市，成为自腾讯以来港交所最大的科技公司IPO。

以前互联网公司不来香港是因为没人认购，但这两年随着大陆人民币基金的活跃，这种情况正在发生转变。这一次美图上市实现了超过1.7倍的认购，包括徐小平、李开复等著名天使投资人都表示，接下来会有越来越多互联网公司把香港作为潜在的IPO之选。

加之12月5日，连接深交所和港交所的“深港通”正式开通，内地的股民可以直接通过自己的账户购买港股票。这种便利性对于爱奇艺来说也具有不小的吸引力。这些因素都客观上增加了爱奇艺选择到香港上市的可能性。

但世事难料，无论是香港还是美国，爱奇艺最终能否如愿顺利上市，一切还充满了变数。

作者：习睿思

责编：蒋玮

主编：邱庄

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