2016年底，华谊兄弟与英雄互娱这起号称A股与新三板公司史上最贵的“联姻”告吹。然而不到一个月，英雄互娱发布公告称，公司拟将注册地址由“北京市海淀区志新村小区海泰大厦621室”变更至“陕西省延安市延川县文安驿镇文化产业园区”。
在独角兽企业纷纷扎堆北上广之时，英雄互娱却反其道而行之，此举意欲何为？
英雄互娱迁址意在赶搭IPO快车？
英雄互娱成立于2015年6月，当年10月，就以“类借壳”方式重组“塞尔瑟斯”从而登陆新三板。
目前该公司旗下业务包括游戏研发运营、VR内容研运及硬件营销、移动电竞及VR赛事组织运营、体育生活等，已经形成围绕年轻消费群体的高成长性业务生态。
登陆新三板后短短的一年多时间里，英雄互娱完成三次定增，共计募资近25亿元。
2016年11月，华谊兄弟拟并购英雄互娱，但因交易标的整体估值和交易价格未达成一致意见而未果。
然而1月5日，英雄互娱发布了一条将注册地址由北京变更至延安市延川县的公告，并称，延安市人民政府将英雄互娱列为该市重点扶持上市企业。公司迁址完成后，双方拟共同出资设立并运营互联网体育产业投资基金、合作建设互联网体育软件园和英雄体育公园、合作在延安大学设立电子竞技专业，在多方面开展合作。
从公告中可以看出，此次迁址也得到当地政府的支持。对于英雄互娱而言，背靠贫困县政府加上迁址地的政策支持，很有可能是为了赶搭IPO快车。
“当然，也不排除公司迁址贫困县不是冲着IPO而去，而是欲享受贫困县并购重组的绿色通道。”有市场人士如此分析。
这一解读缘何而起？
IPO新政开辟扶贫绿色通道
原来，2016年9月，证监会下发了一则《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，将对贫困地区IPO、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。
具体来看，享受“绿色通道”的企业需满足注册地和主要生产经营地均在贫困地区，且开展生产经营满三年，缴纳所得税满三年；或者注册地在贫困地区，最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元，且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请IPO时，适用“即报即审，审过即发”政策。
对注册地在贫困地区的企业申请“新三板”挂牌的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审、审过即挂”政策，减免挂牌初费。
《意见》中所指的贫困地区，是指经过国务院扶贫开发领导小组确定的国家扶贫开发工作重点县和集中连片特殊困难地区县。
国务院扶贫办网站公布的贫困县名单显示，目前全国共有592个贫困县，这也意味着，凡是在上述592个贫困县注册经营，满足证监会IPO要求的企业，均可以享受“即报即审”政策。
而现行的《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，企业IPO上市需满足一系列财务条件，包括最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%等。
显然比上述扶贫政策严苛得多，而中国证券监管机构对IPO市场的严格控制也导致申请审批流程长达数年。
截至12月22日，根据该机构的数据，排队等候审批其IPO计划的公司仍有超过600家。
而证监会扶贫政策的“春风”，一方面使得贫困地区企业可以拿到挂牌新三板的“绿卡”；另一方面，那些打算或正在接受上市辅导的新三板挂牌企业，或也能走上IPO的快车道。
扶贫概念股博政策红利
自这一扶贫政策发布后，包括英雄互娱在内，已有十家左右的新三板公司披露公告，计划迁址贫困地区。
西藏作为国家的特殊困难地区之一，已明确实施特殊扶持政策，因此，这里也成为多家新三板公司迁址的共同选择。
11月11日，恒信玺利在其公布的终止上市辅导公告中表示，他们终止上市辅导的原因是拟将住所由“北京市平谷区林荫北街13号信息大厦903室”变更为“西藏拉萨市曲水县人民路雅江工业园204室”。
恒信玺利主要从事钻石珠宝首饰产品设计研发与销售，于2015年7月挂牌，2016年6月入选创新层，近期迈出了多元化布局的步伐，宣布成立恒信文化产业集团进军影视、娱乐等领域。
此前，恒信玺利曾计划以33亿元收购宝光股份借壳上市，但因壳费问题双方未谈拢，借壳上市一事最终搁浅。现在，恒信玺利又将目光转向IPO绿色通道上。
【话娱】记者查询资料发现，恒信玺利是西藏恒信正隆经贸有限责任公司控股子公司，实际控制人为李厚霖。目前李厚霖持有恒信玺利6.17%的股份，同时持有西藏恒信正隆99%的股权。
公开资料显示，2015年，恒信玺利的应交税费达到5056万元，当年营收、净利润分别达到14.13亿元、2.23亿元；2016年上半年，恒信玺利的营收、净利润分别达到6.21亿元、9698万元，满足扶贫政策的条件。
除了英雄互娱和恒信玺利以外，根据东方财富的数据统计，包括金丹科技在内，另有13家新三板IPO企业在贫困县范围内，新疆火炬、宏源药业、广信科技3家扶贫概念股公司已相继发布公告称，公司首发申请亦获证监会受理。
IPO扶贫政策的利与弊
随着扶贫概念浪潮的汹涌袭来，可以预见的是，未来将有更多公司会选择迁往贫困地区。
不可否认，这一扶贫政策为那些想“抄近路”的企业提供了便利，不仅可以缩短上市排队的时间，而且条件要求也相对较低。
但这项政策也存在一定的弊端。
首先是政策风向的变化。实际上，证监会这一扶贫政策一出就争议四起。经济学家谢百三曾连发两文批评这一政策，称它影响金融公平。因此，未来可能会面临政策风向的变化。
另外，一位从事企业上市投融资业务的人士表示，在贫困县注册纳税还涉及很多问题，目前还需等待政策的落地方能具体操作相关事宜。
而且他认为，最近一年纳税超过2000万元，上市后3年不变更注册地的要求，对企业来讲已算条件苛刻。
“不仅是在贫困地区，即使是沿海经济发达地区，能够达到年纳税超过2000万元的企业，也几乎是当地的纳税大户。这类企业如果想要变更注册地，当地政府一定会极力挽留的，这中间需要花费的时间，就不是能简单估算的了。”
还有业内人士认为，通过注册地迁移以实现IPO扶贫上市，从时间上来看并不比现今直接借壳上市更为快捷。按照最理想的速度设想，证监会年内将政策落地，企业在明年上半年将迁址事项办妥，并达到年纳税超2000万的目标，2018年企业才能开始IPO辅导备案，但聘请中介机构、准备IPO材料也需要半年时间，企业IPO送审证监会已是2018年下半年。
可见，为了IPO绿色通道而迁址，涉及到人才、管理、文化和政府资源等多方面问题，而且综合成本太高。
因此对企业而言，面对诱惑，还是应当理性选择，谋定而后动。
作者：习睿思
责编：蒋玮
主编：邱庄
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