7月19日，本已备受瞩目的万达与融创的世纪交易再次产生变数。
富力地产忽然出现在这次交易中，以199.06亿元收购了万达的77个酒店。比上次协议出售给融创时降价了100多亿，还多了一家酒店。
融创中国依然接收万达的13个文旅项目不变，但是价格从上次的295.75亿上涨到了438.44亿元，原计划从万达借的296亿元贷款也被取消。
这场传奇交易的变化之快实在有点让人瞠目结舌，特别是发布会期间屡次更换背景板甚至传出各方激烈争吵的传闻，更让这件事的背后显得迷雾重重。
富力地产捡了个“大便宜”，今日开盘股价一度涨逾13%
作为这次交易中忽然杀入的第三方，富力的出现让人颇感意外。
据国际金融报报道，按照原计划，本次发布会定在7月19日下午4点举行，此时的发布会背景板上已经出现了富力地产的名字。但是发布会没有按时举行，工作人员宣布延期一个小时，同时悄悄撤换了背景板，富力的名字被去掉了。
一时间关于三方意见不合的各种流言开始迅速爆发，直到5点30分发布会正式开始时，剧情再次逆转，有富力名字的背景板又被换回来了，三方宣布达成了协议。
关于会议期间摔杯子的传闻也被辟谣，但不可否认的是，发布会在媒体到场的情况下，两次撤换了背景板。这可能说明富力加入这场交易，直到最后一刻才敲定完所有细节，交涉过程想必不会轻松。
富力地产加入万达和融创的世纪交易，这件事在发布会之前几乎没有流露出任何风声。但融创中国最近刚刚被评级机构下调了信用评级，遭遇“股债双杀”。
目前有分析人士认为，融创这次引入富力，或许和债务问题有关。融创把原计划335.95亿元收购的酒店以199.06亿的低价转给了富力，让富力因此捡了个大便宜。
今天开盘后，富力地产股票价格盘中一度大涨逾13%，收下了万达的77家酒店后，富力地产旗下已经持有超过100家酒店，成了全球最大的五星级酒店业主。
万达回收了680多亿的现金流，王健林发布会披露债务状况
万达现在的发展战略是“轻资产，品牌化运营”，另外就是降低负债率，还清银行的大量贷款。这场交易在经过变更后，可以看出对万达是有利的。
上次交易协议中，融创以295.75亿元买下万达13个文旅项目91%的股权，以335.95亿元买下76家酒店，共计632亿元。经过这次交易变更后，富力地产加入其中，以199.06亿元收购了万达的77家酒店。融创收购13个文旅项目的价格上涨到了438.44亿元。两项收购合计金额为637.5亿元，比上次协议多了5.3亿元，万达方面多卖出了一座酒店。
另外，上次协议中，万达答应提供给融创296亿元贷款也被取消。协议中显示，融创将在协议签署90天内，分三笔付清全部款项。富力地产也将于2018年1月31日之前支付全部余款。万达因此比上次交易多获得了300多亿元的现金流。万达抛掉了“大包袱”向文化领域的转型又加深了一步，上市的成功率变得更高。
比较罕见的是，王健林在会上公开了万达的负债和现金流情况。据中国经济网报道，王健林公布万达商业贷款家债券共计近2000亿，万达商业账面现金1000亿，加本次转让收入回收现金680亿（含回收来往款），共计1700亿。此外，万达商业还有1300亿销售物业存货，全部卖掉也可以回收几百亿。言下之意是，万达偿还2000亿的负债没有什么压力。
一位地产评论员分析称，这次交易实现了“三赢”的结果。富力得到了它想要的，低价，庞大的酒店群落；万达短期内可收回更多的现金，化解了资金忧虑，且眨眼间就完成了轻资产的转型；融创的重资产“包袱”一周多时间就处理完毕，交易对价减少200亿，舆论对其负债率、现金流的担心，至少可放下一半。
评级下调+股债双杀后，孙宏斌回应“融创不降负债率”
从这次变更的交易内容来看，富力捡了便宜，万达也进一步达到了自己的目的，唯一让人觉得吃亏的可能是融创。
在放弃了万达的酒店资产后，融创接盘的13个文旅项目价格涨了140多亿元。富力低价接盘酒店的成本，看上去都被转移到了融创的身上。然而今天开盘后，融创股价一度飙升了超过18%，最终收盘价为19.64元，涨幅达14.19%。
在本次交易涉及的三家当事人看来，这是一个三赢的结局。对于融创来说，引入富力接盘酒店的意义很明显，文旅项目和酒店是万达打包出售的，但融创只想要文旅项目。200亿甩卖掉自己不想要的酒店资产后，438亿接手文旅项目。这个价格在孙宏斌看来依然还是一笔划算的生意，4800多万平米的土地每平米不到1000元。
文旅项目未来的发展还不好说，但融创已经因为之前的大举并购和高负债率而遭到了三大评级机构下调信用评级。
7月11日，标普首先将荣成中国长期企业信用评级和cnBB-大中华区信用体系长期评级列入负面信用观察名单。7月12日，惠誉将融创中国评级下调至BB-，将其列入负面观察名单。穆迪虽然暂时维持对融创的B+评级，但是，发表了意见，将展望从负面调整至负面观察。
但和三大评级机构下调信用评级相比，融创在上交所的百亿公司债停发可能影响更大。根据融创中国2016年年报显示，公司债券和非公开发行境内公司债的总计额度为250亿人民币，在融创的借款项目中占比超过20%，且相对利率较低。公司债发行不畅则有可能给融创未来的现金流带来压力。
另外，融创收购万达资产的事件引发了商业银行的关注，并对这个项目展开了排查。种种利空消息影响下，融创在7月18日遭遇了股债双杀。
但融创董事长孙宏斌对这次收购还是很有信心，并表示融创的现金流没问题，不会降负债率。据孙宏斌透露，截至今年6月底，融创账上还有900亿元现金，能动用将近500亿元。6月销售额285亿元，7月销售预计会超200亿，8月以后能超过300亿元。再加上去年10月后基本就停止在公开市场买地，融创与万达交易的现金流没有压力。
据一财网报道，融创目前的负债率已经超过200%。但被称为“并购狂人”的孙宏斌并未随着宏观政策的调控而停下并购的步伐。融创中国股票价格的大涨似乎表示市场目前的认可。万达、融创、富力的世纪大交易未来会对三方产生怎样的影响？这场好戏才刚刚开场。
作者：金宇
责编：谭如谦
主编：邱庄
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