截至2016年12月31日，中国银幕已达41179块，跃居世界第一。在几乎每小时就能诞生一块新银幕的中国电影市场中，经历了14年历程的院线制如今正面临着一轮全新的变化：影院大并购时代来临，而这背后又潜伏着各大资本之间波涛汹涌的“暗战”！
目前中国院线各“门派”的生存状况呈两极分化，前15名院线占据近80%的市场份额，而小的院线一年票房不足千万，抵不过一家电影院的票房，加上资本的涌入、不少院线的证券化，使得院线整合已是大势所趋。
因此，我们可以看到，众多上市公司不惜斥重金去抢占影院资产。最新的案例发生在老牌影视公司华谊兄弟这里，日前，有报道称，华谊兄弟将拟7885万元参与大地院线的定增。据悉，大地院线预计募集资金总额不超过2.37亿元，将用于新增影院项目、开展与影院项目投资领域相关的合作及兼并/收购项目。华谊兄弟执行总裁王忠磊曾表示，布局影院将是华谊兄弟未来的重点之一。此次认购可视作华谊兄弟对其院线、影院资产的加码与布局。
3股资本势力打响影院争夺战
近两年，影院一直是资本口中的香饽饽。据不完全统计，2016年资本巨头对影院的投资和收购，至少发生了10余起。而在这些资本巨头当中，又可分为3股势力。
1.万达、大地、中影等几大传统巨头院线
万达去年9月拿下世茂14座影院，今年2月收购大连奥纳；中影上市后第一笔对外投资就是并购大连华臣影业，其公告显示，将以现金5.53亿元收购大连华臣影业70%股权；大地院线年内计划以收购或入股形式为重点，完成120个影院的扩张等诸多市场行为，行业巨头加速并购与扩张的趋势明显。
影院并购对传统巨头公司来说，主要目的在于建立起贯穿电影上下游的全产业链。如今，万达等行业巨头已经覆盖了投资、制片、发行、放映的各个环节。另外，假若通过并购自建等手段，拥有的影院资源能够达到三分之一以上的市场份额，那也就没必要再与互联网票务平台进行合作。
2.以互联网为基础的影视公司，如：阿里影业、百度糯米
阿里影业光是2016年前6个月，就陆续花费约21亿元投资大地影院和博纳影业。接着又前后认购大地影院10亿元可换股债权，以1亿元收购并增资获得杭州星际80%股权；百度糯米在2015年就发布了超级影院计划，百度糯米电影事业部总经理徐勇明表示，互联网将是电影宣传、发行及售票的最大入口。
影院并购对这些互联网影视公司来说，主要是为了配合其票务系统，进而获得更强话语权，从而反控院线。
3.汉鼎宇佑、当代东方等跨界资本巨头
去年12月，汉鼎宇佑曾发表公告称，计划以8000万元自筹资金，收购深圳星海、乐清时代、杭州星影100%股权。除此之外，汉鼎宇佑还将自建影院，据悉，其计划在两年内拥有100余家影院；2016年5月，当代东方宣布收购华彩天地，也就意味着当代东方将同时拥有中广院线和上海弘歌(华彩天地控股的院线公司)两张院线牌照；日前，有媒体报道，恒大接近完成收购美嘉在北京的两座影城，交易价格超4亿人民币。
（去年多起影院、院线收购案例；溢价单位：倍）
在这3股势力中，有的公司不惜斥重金去抢占院线牌照，如当代东方，而更大部分公司则以争夺影院这一重要渠道为切入点，例如阿里影业、汉鼎宇佑、中国电影等上市公司都收购了影院资产。
可以预见的是，影院资产一定是未来的必争之地。无论是院线牌照的你争我夺，还是影院的接连收购，这3股势力对渠道端的控制，将倒逼国内院线走上全面洗牌的道路。
纯粹的影院投资者大发“战争财”
投资、并购影院，对于大多数公司来说，其主要目的是为了补足自己业务板块，以便在市场占有更多的资源。但在纯粹玩资本的人眼中，电影院本身也是一笔不错的投资买卖。
事实上，带着纯财务投资目的兴建电影院的资本非常多，它们大多集中在三、四线城市，以当地富豪为主，他们手中拥有的一般为若干个单体电影院。在他们看来，电影院现金流大，是一门看上去一直都在赚钱的生意，而在行业高点将影院高价卖出，又能获得更高的收益。就像建房卖房一样，用1000万造一家影院，等有利润之后再以3000万卖掉。
但伴随着高收益的同时，投资电影院也存在着很大风险。UME影院管理集团董事长吴思远曾表示，“电影院是长线投资，需要在经营管理上下工夫。但大量资本进来后，行业非常乱。现在投资一家影院至少要3000万元，10个厅左右，但不少影院谈的租金都七八百万元甚至上千万元，加上人工、水电等成本，这样的影院肯定是亏本的。”
（来源：猫眼电影）
另外，在整体影市遇冷的环境下，虽然影院数量一直在增加，但2016年单影院票房产出较2015年却下滑17%。数据显示，2016年，全国平均单银幕年票房产出约105.26万，低于2015年的134.96万和2014年的118.6万，而在单银幕年票房产出略高的2015年，还是有大批院线单屏幕产出低于100万，按照自建影院平均投入1000万计算，很多影院回收成本遥遥无期。
当然，影院营收不好是很正常的，但一定要撑得住，只要有商圈、有地理优势，那就等着被资本巨头收购吧。
被汉鼎宇佑收购的三家影院就是很好例子。去年12月，汉鼎宇佑曾发表公告称，计划以8000万元自筹资金，收购深圳星海、乐清时代、杭州星影100%股权，而在汉鼎宇佑收购的三家影院当中，其中有两家1-8月的利润处于亏损状态：乐清时代亏损约125万元、杭州星影亏损约49万元。两家影院的收购价分别为1000万元、2800万元。
此外，影院收购的溢价也是高得离谱。2016年12月14日，长城影视公告称，将以发行股份及支付现金的方式购买北京首映时代文化传有限公司和旗下只有五家电影院的浙江德纳影业股份有限公司100%股权，初步定价分别为13.50亿元、5.45亿元，收购总额达18.95亿元；2016年5月，当代东方公告称，拟以现金增资1.27亿、债转股增资1500万，收购华彩天地51.13%的股份。资料显示，华彩天地也仅有17家自有品牌影院，18家加盟影院，且多数位于三四线城市。而华彩天地2015年净利润仅为42.2万元，对于这样一家公司，如此高的收购价确实令人瞠目。
但高溢价也正是业外资本玩家们热衷于投资影院的原因，而业内人士普遍认为，中国银幕数尚未触及天花板，中国银幕数到达7万块后，才会走下坡路。可以预见，3股并购势力还将继续影院争夺战，影院并购价也将进一步推高。如此一来，未来投资影院还是大有赚头，不过假若资本实力有限，那还是别玩了。
作者：湖南猪血丸子
责编：蒋玮
主编：邱庄
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