伽马数据发布的《2017年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年上半年，中国游戏市场实际销售收入达到997.8亿元，同比增长26.7%，210.3亿元的收入增量成为自2009年以来所有上半年收入增量中的新高。国内游戏市场快速崛起，使得不少游戏公司成了近两年来整体成长性最好的企业。
虽然腾讯和网易两大巨头依然占据着国内游戏市场60%—70%的份额。但其他国内游戏厂商依然能够不断给出亮眼的财报，特别是A股的游戏板块，整体业绩增速有望领跑全年。
近期，各大A股主要游戏公司纷纷发布了2017Q3业绩报告/预告，【话娱】选出7家比较有代表性的公司，各家公司主要财务数据表现如下：
净利润排名第一：
三七互娱（1—9月）实现营收44.64亿元，同比增长21.73%；归属于上市公司股东的净利润12.11亿元，同比增长61.04%
营业收入排名第一：
完美世界（1—9月）实现营收55.24亿元，同比增长55.96%；归属于上市公司股东的净利润10.78亿元，同比增长50.29%
报告期内增速最快：
天神娱乐（1—9月）实现营收23.37亿元，同比增长70.79%；归属于上市公司股东的净利润7.5亿元，同比增长121.66%
三家同比上升：
巨人网络（1—9月）实现营收20.49亿元，同比增长22.79%；归属于上市公司股东的净利润10.43亿元，同比增长30.97%
游族网络（1—9月）实现营收24.33亿元，同比增长39.06%；归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比增长27.29%
昆仑万维（1—9月）实现营收26.73亿元，同比增长44.89%；归属于上市公司股东的净利润5.76亿元，同比增长16.88%
一家同比下降：
掌趣科技（1—9月）实现营收12.79亿元，同比下降5.66%；归属于上市公司股东的净利润3.94亿元，同比下降29.55%
【话娱】之前曾分别统计过2017年电影和电视剧公司的三季报情况，作为泛娱乐产业变现能力最强的三大行业，总的来说今年游戏公司的表现强于电视剧公司（华策净赚3亿稳坐第一，慈文大涨4成进步最快，《如懿传》13.5亿售价登顶剧王丨影视剧公司Q3业绩观察），电影公司的业绩表现在三者中最差。综合以上列出的7家游戏公司三季报成绩计算，净利润平均增长39.8%（非加权平均值），我们将7家公司分为3组，分别来分析和盘点一下。
优等生组，游戏出海进入收获期，完美世界、三七互娱首次晋级全球TOP25
在Newzoo发布的2017年上半年全球游戏公司排名中，共有4家中国游戏厂商进入TOP25。分别是排在第一的腾讯，第七的网易，排名第二十的完美世界和排名第25的三七互娱。另外，针对中国步入经济发展的新阶段，可能会对全球股市投资产生较大影响，高盛也从18个子行业选出50家股票，称之为“新漂亮50”。这4家公司同时也在高盛的“新漂亮50”里。
完美世界的营收高于三七互娱，不过12.11亿元的净利润使三七互娱成为A股游戏公司中的“盈利王”。成立于2004年的完美世界也算国内最老牌的游戏公司之一，而三七互娱成立于2011年，登陆A股也只有3年时间，其持续的高成长能力可见一斑。
由于自研产品的收入占比提升，三七互娱的利润率一直处于增长趋势。数据显示，2015—2016年，三七互娱的手游毛利率从18.3%增长到61.9%。自研产品收入的增长让三七互娱的净利润增速远高于营收。另外，三七互娱的海外市场布局已经进入收获期，2016年三七互娱海外市场营收额达到7.5亿元，比2015年的3.6亿元增长了超过一倍。今年在东南亚市场发行的《镇魔曲》《诛仙》等手游产品均能排进当地市场的前5名。
完美世界游戏业务的营收增长一方面靠大量的知名IP，同时也受益于海外营收的快速增长。其中《诛仙手游》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》、《无冬OL》和《星际迷航》主机版等都是创造营收的主力IP。另外，完美世界去年收购的今典院线为公司的影视板块贡献了大量营收。完美世界5亿投资环球影业25部电影的计划也即将进入收获期，预计影视板块将会成为完美世界营收的主要增长点。
天神娱乐前三季度的高速增长，主要是因为并购公司幻想悦游并表。天神娱乐业务模式和完美世界很相似，都是影视和游戏并行，并且以IP开发为主。公司储备了，《琅琊榜》、《十万个冷笑话》、《遮天》、《将夜》等大量网文、漫画IP，未来业绩增长值得期待。
中等生组，老端游IP基本耗尽，电竞、棋牌成营收增长点
巨人网络和完美世界都是老牌游戏公司，营收和净利润规模也非常近似。但是从IP储存量来说巨人网络明显单薄了不少。老牌端游《征途》在移植手游初期创造的不错的收入，不过现在已经进入增长乏力期。不过公司新研发的《球球大作战》、《街篮》等竞技类手游已经成为巨人网络的主要营收项目。
游族网络和昆仑万维虽然前三季度获得了增长，不过单独计算第三季度业绩，两家公司都有所下降。游族网络第三季度盈利1.2亿元，同比下降5.18%；昆仑万维第三季度盈利1.92亿元，同比下降22.94%。
这两家公司同样是重点布局海外游戏市场的中国游戏公司，游族网络从2016年开始，海外游戏市场的营收占比就已经超过了国内。另外，游族网络拿到了《权力的游戏》和《大军师司马懿之军师联盟》等国内外知名影视IP，专注开发影游联动项目。
昆仑万维今年上半年的业绩有比较明显的增长，主要是并购公司闲徕互娱业绩并表所致。棋牌类游戏有低成本、高利润率等特点，极大的提升了昆仑万维的净利润和毛利率。不过一些行业媒体对棋牌类游戏可能涉赌的报道，也使得这类游戏可能面临监管风险。
存在问题，研发、渠道、大股东减持，还有眼花缭乱的资本运作
最后还有一家成绩持续下降的掌趣科技。作为曾经的A股“第一游戏股”掌趣科技曾风光无限。掌趣科技成立于2004年，2012年在A股上市，比所有游戏公司上市都早，如今的业绩却几乎在游戏公司中垫底。业内人士分析，自研能力，渠道能力弱则一直是掌趣科技的两大软肋。
关于业绩下降的原因，财报中提到，“公司为了购置优秀IP，导致预付账款较年初增长 71.21%。”另外，“管理费用较上年同期增长 58.82%，主要系公司研发投入增加所致。 ”但是无论是买IP还是投入做研发，钱花掉后却没能看到掌趣最近出了什么爆款产品。
报告期内，掌趣科技的新游戏主要有《街头篮球》《神话永恒》《魔法门之英雄无敌：战争纪元》，其中《街头篮球》和《魔法门》系列都是PC端游时代的知名IP，但是9月份的IOS游戏排行榜显示，被给予厚望的《魔法门之英雄无敌：战争纪元》排名一直在60以外。公司主要贡献业绩的游戏一直是《拳皇98终极之战OL》，目前还没有一款可以接替它的产品出现。
和游戏业务上的黯淡相比，掌阅科技在资本市场上则要活跃的多。据媒体不完全统计，掌趣科技在上市之前并购的公司就达到了8家。靠着频繁的并购扩张，掌趣科技在2009年—2011年这3年中，被并购公司贡献的业绩分别达到了89.28%、50.71%和51.31%。
上市后，掌趣依然没有停下并购扩张的脚步。有媒体统计2012年至2016年，掌趣科技进行了超过40次的并购和投资，其中单在2015年，掌趣花费在并购和投资上的钱就达到了50亿，这可比游戏研发的投入高得多。主要为掌趣科技贡献营收的《拳皇98终极之战OL》，依然是掌趣在2014年收购的一家叫做玩蟹科技的公司开发。
资本市场上高速扩张的同时，掌趣科技的几位大股东和实际控制人却在不断的减持。据统计仅在2016年上半年，掌趣科技创始人、第一大股东、实际控制人之一的姚文彬共减持6200万股、套现约6.28亿元，远超上市公司2015全年净利润。目前高管姚文彬和叶颖涛手中的股份已经下降到了14.06%和3.23%。经营者套足了现金，公司业绩却不断下滑，投资人和中小股民们的利益又会有谁来保护呢？
作者：金宇
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