业绩大涨，股价反而大跌的情况并不多见。但今年在陌陌身上出现了3次。
5月23日，陌陌发布Q1财报，公司净营收2.652亿美元，同比增长421%；净利润9070万美元，同比增长615%。然而5月23日当天，陌陌股价却大跌4.11%。
8月22日，陌陌发布Q2财报，公司净营收3.122亿美元，同比增长215%；净利润7380万美元，同比增长218%。8月22日开盘后，陌陌股价暴跌20.10%，创造了目前年内最大跌幅。
连续两次业绩大涨，股价却随之大跌，不少投资者甚至怀疑陌陌是中了什么“魔咒”。11月28日，陌陌发布Q3财报，公司净营收3.545亿美元，同比增长126%，创造年内最大涨幅。净利润9380，同比增长89%，也是2017年3个财季里最高的，超过了华尔街的预期。
然而突破式的增长没能打破“魔咒”。11月28，陌陌股价暴跌18.83%，创下了24.80美元的年内最低点。和今年8月的最高的46.69美元相比，股价几乎被腰斩。
然而在陌陌Q3财报发出后，一些证券分析师和投资机构却给出了和华尔街投资人相反的预测。野村证券分析师在接受记者采访时表示，已将陌陌的目标价从 48 美元上调至每股 52 美元，并给出了“买入”评级。高盛也将陌陌的目标股价调高至56美元。
然而截止11月29日，陌陌的股价仅为25.51美元，与分析师给出的目标价相去甚远。为何陌陌股价在业绩大涨，分析师和投资机构看好的情况下大幅下跌？难道真的是华尔街的投资人看不懂中国的直播生意？
阿里减持、蔡崇信离开，大股东是否已对陌陌失去信心
有市场分析人士认为，Q3财报后的这次大跌和陌陌高层的人事变动有关。11 月 24 日，阿里元老蔡崇信和云峰基金创始人虞锋辞任陌陌董事会董事，离职原因系个人原因。
“陌生人社交”概念在2011年开始火爆，陌陌一直是这一领域的龙头。2012年7月，陌陌获得了阿里巴巴、经纬创投数千万美元的B轮融资。融资完成后，陌陌的估值已经高达1亿美元。2013年和2014年，陌陌分别进行了C轮和D轮融资。阿里巴巴和马云旗下的云峰基金分别参与了这两次融资。
2014年年底，陌陌赴美IPO。上市招股书显示，阿里巴巴持股比例为20.7%，拥有6.2%的投票权，是陌陌的第二大股东。然而从2016年开始，阿里就开始分四次大幅减持陌陌股票。根据新浪科技的统计，阿里前后共计减持三千万股陌陌股票，套现9亿美元。截止到今年5月，阿里手中持有的陌陌股票占总股本比例已经下降到14%。
除了阿里外，早期投资陌陌的经纬中国、红杉资本、云峰基金都在过去两年大幅减持陌陌股权，基本上已经推出了大股东行列。除了投资机构外，甚至董事长唐岩和陌陌的管理层也在减持。
（陌陌董事长唐岩）
有关资料显示，唐岩夫妇的 Gallant Future Holdings Limited 一次减持 4,000,000 股陌陌股票，套现了 1.52 亿美元。此外，还有3位陌陌高管同时减持了150万股股票。主要投资者，甚至管理层都在大幅减持陌陌股票，是否表示陌陌股价已经过高，或是对陌陌的成长能力并不看好？
同比上升，环比持平，直播收入已陷入瓶颈？
陌陌股价是否过高，可以和同在每股上市的直播平台YY（欢聚时代）做一番对比。11月15日，欢聚时代发布的2017Q3财报显示，公司实现营收4.648亿美元，同比增长48%；实现净利润9560万美元，同比增长59%。从营收和净利润来看，欢聚时代比陌陌还要高出一些。但是欢聚时代却走出了和陌陌完全相反的股价走势。
财报发出后，欢聚时代股价一天大涨19%。今年以来，欢聚时代也一直呈上涨趋势。然而对比陌陌和欢聚时代两家的市盈率（动态），陌陌目前是18.22倍，欢聚时代21.45倍。相差不大，那么可想而知陌陌在大跌之前市盈率（动态）要大幅高于欢聚时代。
不过对于自己公司的定位，董事长唐岩一直认为陌陌是社交平台。如果按照社交平台的市盈率（动态）来看，陌陌确实不算高。Facebook、腾讯目前的市盈率（动态）都在30以上。但数据显示，陌陌的营收已经越来越依赖直播。
今年前3季度，陌陌的直播收入/总营收数据Q1为80.23%，Q2为83.09%，Q3为85.37%。欢聚时代的直播贡献在89%—90%左右。很难说陌陌的社交、直播定位争论还有什么意义。
另外，单就陌陌的直播生意来说，增长似乎也已经陷入了瓶颈。2016年后，陌陌大举进入直播市场后，需要一个布局和占领市场的缓冲时间。那么2017年前3季度财报和2016年相比大幅上升也就显得非常合理。
但是从2017年前3个季度环比变化来看，陌陌却没有多大增长。特别是Q2的7380万美元和Q1的9070万美元相比，还有19%的环比下降。另外，能为陌陌带来主要营收的直播付费用户，2017年前三季度均为410万，没有任何增长。而2016年的后3个季度分别是130万、260万和350万。
从今年前3季度的数据来看，表面风光无限的陌陌似乎确实陷入了增长停滞。从陌陌和欢聚时代两家公司的横向对比来看，陌陌之前的股价却有虚高的情况。那么财报发布后陌陌股价大量下跌，大股东大量减持也就有了合理的解释。
作者：金宇
责编：小金
主编：邱庄
应聘简历发送邮箱2529607074@qq.com
转载、投稿、商务合作可扫我
微信号：huayu1905
电话号码：1316189151