随着失去中超亚冠版权，黄健翔自曝被乐视欠薪，山西老乡孙宏斌168亿紧急输血，3月底债务总额约为343亿元等消息的相继爆出，乐视的资金链问题已经成了网络上经久不断的内容。包括乐视移动、乐视体育、易到用车等诸多非上市子公司一直深陷资金匮乏的负面漩涡，甚至连存在感不怎么强的乐视游戏也不可避免地受到这场风暴的影响。
去年11月份股东大会乐视曾提到，由于游戏收入毛利高收入增速快，会像乐视影业一样装入上市公司。现在看来，自身难保的乐视网已经放弃了这一计划。
乐视游戏或以7.5亿元出售半数股权
5月26日，据界面新闻纰漏的一份产业并购基金方案显示，乐视游戏或许即将被出售：51%的股权以7.5亿元的交易对价被收购。
相对于乐视影业、乐视体育、乐视汽车等时刻被媒体密切关注的公司，乐视游戏似乎很少被提及，也没有什么响彻市场作品推出。不过【话娱】小编在翻阅众多资料后不由得眉头一皱，发现这家估值14.7亿的游戏公司并不简单。
乐视游戏成立于2015年，是乐视网控股的子公司。主要负责乐视网旗下乐视超级手机游戏平台的研发和运营业务，以游戏研发、发行、硬件、平台、电竞为五大核心业务 ，意打造一个全新的以用户为核心的娱乐生态价值链。
目前，乐视游戏通过乐视手机、乐视电视智能终端平台，半年时间构建了包含15万款游戏的游戏库，累计500万次内容分发量，单日分发量突破50万次，乐视游戏渠道目前收入流水已突破500万元。
另据搜狗百科显示，乐视游戏预计未来实现50亿元人民币销售额度，达到200亿元市值，三年预期营业额18亿元，总游戏用户3000万人，未来将独立上市。
2016年净利润仅实现2万，三年业绩对赌却达4.3亿
从以上信息我们可以感受到一个游戏帝国仿佛即将建成，赶上腾讯，超过网易等游戏大佬指日可待。
只不过有点尴尬的是，本次交易方案显示，乐视游戏2016年总收入为1亿元，净利润只有2万元。然而，净利润仅为2万元的乐视游戏却承诺2017年对赌净利润6000万元，2018年对赌净利润1.2亿元，2019年对赌净利润2.5亿元。
当然，这还不是重点，更为有看点的是此次并购案中各交易方错综复杂的关系。
据了解，此次并购基金的设立方包括乐视游戏大股东、瑞莱基金、瑞莱乐睿。基金方案中称，乐视游戏51%的股权将会以7.5亿元的交易对价被该基金收购。这51%的股权，来自于天使投资人的股权（47%）与其他股东（4%）的股权。
方案中的天使投资人与其他股东分别是谁？乐视游戏目前的工商资料显示，其持股比例为王胜26.88%、陈建20.16%、刘益谦20%、乐视投资21.44%、创想未来6.72%、瑞莱远策4.80%。
而在2015年4月乐视游戏注册之初，其股东名单中，只有王胜、颜榕与乐视投资；同年8月，创想未来入股。2016年1月，颜榕退出，陈建入股。同年11月，在瑞莱远策与刘益谦入股之后，才形成了如今乐视游戏的股权结构。
知情人士透露，参与该基金设立、在方案中表述为“乐视游戏大股东”的，正是乐视游戏中持股占有20.16%的自然人股东陈建。而这51%的股权比例，则极有可能是针对王胜、陈建与瑞莱远策所持有的股权。换句话说，陈建与瑞莱系既是标的资产的持有者，也是标的资产的受让方之一。
陈建与瑞莱系为何要这么做？这就牵扯到背后更为复杂的一家A股上市公司——ST慧球。
乐视游戏意欲借壳慧球科技？
慧球科技原名北生药业，主营生化药品的生产和销售，2001年8月7日挂牌上交所。因2006、2007年连续两年亏损，成为*ST北生。之后十年依仗壳资源在A股发起六次重组，从石油、地产、光伏、物业管理、航运到信息技术，次次追逐资本市场的炒作热点，虽然没有一次成功，但通过政府补助、债务重组、接受债权人郡原地产无偿赠送的杭州物业100%股权地实现了保壳。
关于慧球科技的众多精彩事迹都可以拍成一部电视剧，在此就不赘述了。我们主要挑几件比较具有代表性的事件来说说。
2014年4月，斐讯通信实际控制人顾国平的入主北生药业；2014年7月，北生药业宣布拟向顾国平等九名非特定对象定增23.5亿元，用于智慧城市研发和运营，进行战略转型；2014年12月底，北生药业正式更名为慧球科技，董事会重组，顾国平出任董事长，宣布布局智慧城市业务。
2015年三季报，陈建进入慧球持股接近5%，成为公司第一大股东，2015年底又获利退出。
2016年4月，上海躬盛实控人鲜言与顾国平签署《经营权和股份转让协议书》《表决权委托书》《借款协议》《股权转让备忘录》。《经营权和股份转让协议书》约定，顾国平将其与一致行动人持有的慧球科技经营权、股份及附属权益转让给上海躬盛，顾国平确保上海躬盛指定的人员在约定期限内成为慧球科技董事、监事，转让对价7亿元，分两次支付。
2016年7月18日，顾国平辞去慧球科技董事长职务后，彻底退出慧球科技经营管理。2016年7月21日开始，在鲜言成为实际控制人之后的两天，成立于2016年4月的瑞莱嘉誉突然杀出，持续买入慧球科技股票，截至2016年10月10日，瑞莱嘉誉持股10.98%，成为第一大股东。
2017年1月10日，鲜言派系人员相继辞职。至此，鲜言实际控制慧球科技的时代结束，瑞莱嘉誉成为慧球科技的新控制人。
乐视游戏原本与慧球科技的关系是八竿子打不着，却因陈建和瑞莱远策的入股变得微妙起来。工商资料显示，瑞莱嘉誉、瑞莱乐睿与瑞来远策均为瑞莱基金旗下子公司。
回到本次收购案，面对三年4.3亿的净利润，年利润2万元的乐视游戏要想完成业绩承诺无异于痴人说梦。因此，业内人士分析，瑞莱系收购乐视游戏或许“醉翁之意不在酒”，虽然看似表面只是一个企业并购案例，可是从瑞莱系的资本运作方面来看，这似乎是一场巧妙的借壳游戏。
一家是预期三年营业额达18亿元、净利润却只有2万元的游戏公司，一家是毫无业绩可言、戴着“ST”帽子、被证监会批为“混球”的公司，两家如此与众不同的公司走到一起究竟能产生怎么的化学反应，这点倒是值得期待。
（部分数据来源：界面、财新网）
作者：湖南猪血丸子
责编：谭如谦
主编：邱庄
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