在一片综艺“红海”中，70%网综不赚钱，但为何这些制作公司们仍能获得资本青睐？

12月18日，灿星制作完成首轮融资估值210亿的消息再次成功地把大众目光聚焦在了这家公司身上，对于一家专门生产娱乐节目的制作公司来说，这样的估值体量在同行业着实属于翘楚。

灿星制作成立于2006年，至今已有超10年的历史，正是在这十多年里，国内综艺走上了发展的快车道，灿星制作顺利赶上了这班车由此才取得了如今的市场地位。

在那个网络视频平台还未崛起的年代里，出身SMG的精英们组建了灿星制作，所以灿星制作身体里留着传统媒体的血液。不过，从2014年《奇葩说》打响了网综爆发的第一炮之后，网综的逐渐走红又带动了背后一些网生内容公司的快速发展，米未传媒、笑果文化、银河酷娱等开始成为资本争抢的标的物。

三十年河东，三十年河西，综艺制作公司的兴衰浮沉其实反映了观众对于综艺的口味变化。【话娱】（ID：huayufunds）小编就尝试着分析今年以来颇受市场关注的头部网综制作公司们，以及它们为何能够突出重围，受到资本青睐。

米未传媒—生产出网综爆款“始祖”《奇葩说》

米未传媒虽然不是于今年获得融资的，但因为自身在业内影响力非凡，所以值得拿出来探讨。

成立于2015年9月，米未传媒在成立伊始就获得了来自两家投资机构创新工场和娱乐工场的Pre-A轮融资，2016年2月，公司又完成了A轮融资，现已估值20亿元。

米未传媒致力于互联网内容的生产、开发及衍生，旗下最具代表性的互联网内容即为网综《奇葩说》。不过我们发现，《奇葩说》第一季的推出时间是在2014年尾，彼时公司创始人兼CEO马东还是爱奇艺的首席内容官。据资料显示，第一季节目由爱奇艺承制，爱奇艺下面的马东工作室负责具体打造。

《奇葩说》播出之后，最终总网播量4亿，百度指数最高达到了117060，同名微博主话题阅读量现已超过48亿，豆瓣上共有接近三万人参与评价最终打出了9.1分。在当时网综还尚未受到市场普遍关注之际，《奇葩说》第一季所取得的这一成绩可谓令人惊艳。

在担任爱奇艺首席内容官两年多期间，马东因为工作机会结识了央视《喜乐街》制作人牟頔，后来两人一拍即合，在2015年上半年，牟頔带着央视的团队加入了马东的新公司—米未传媒。

复盘米未传媒的发展史，从公司创始人的角度来看，马东曾经在央视担任过主持人、导演、制片人等不同职务，后来加入爱奇艺又丰富了自身在新媒体领域的职业积累；牟頔、刘煦等人分别在节目的具体操盘和商务合作方面也具有深厚积淀。

从商业模式来看，因为第一季取得了极大的成功，有成功案例，所以冠名商仍然为美特斯邦威，并且与《奇葩说》保持了三季的合作。在此基础上，马东顺势成立的米未传媒在成立之初就获得资本青睐也就不足为奇了。

笑果文化—以《吐槽大会》为中心打造喜剧产业链

近期，《吐槽大会》第二季顺利上线腾讯视频，将不少观众的目光再次拉回到这档曾经的爆款节目上。今年初，《吐槽大会》第一季“横空出世”，节目播出之后凭借着新颖的模式和大尺度的话题讨论席卷了网络，总播放量达到17.3亿，成为“当仁不让”的网综爆款。

《吐槽大会》的火爆也让背后的制作公司笑果文化频频出现在文娱投资的新闻版面上。2014年成立，2017年4月获得A轮融资，5月获得了A+轮融资，现在估值已达到12亿，并且投资方中还有黎瑞刚和王思聪等行业大咖的身影。成立三年有余，在15个月期间估值迅速翻了10倍左右，那么前两年内笑果文化有什么动作吗？

据资料显示，东方卫视的《今晚80后脱口秀》《今夜百乐门》等都是其参与制作的知名节目。也就是说，公司发展时间虽然不长，但核心团队都是在喜剧节目领域深耕多年的人才，并且此前就曾在卫视端有过成功案例。

如果还只是如此，那么可能还不足以解释其估值飙升的原因。以《吐槽大会》为主体，积极开发衍生节目如《脱口秀大会》，培养和挖掘喜剧人才，同时尝试从B端内容生产向C端内容消费变现的价值跨越，最终构建出完整的喜剧产业链。

有了火爆的市场反应和清晰的商业规划，投资人们也对笑果文化的未来发展表示乐观。王思聪认为，《吐槽大会》展现出来的是当代年轻人喜欢的喜剧表现形态，是未来喜剧消费升级的方向。

银河酷娱—《火星情报局》只是其“火星”IP的其中一环

《奇葩说》和《吐槽大会》分别是爱奇艺和腾讯视频旗下的爆款网综，作为三大视频网站中的一员，优酷同样也不乏具备较大影响力的网络综艺，即《火星情报局》。

2016年，《火星情报局》播出之后迅速火遍全网，前两季总播放量分别为11.2亿和13.8亿，填补了优酷在爆款网综阵营里的空白。而节目背后的承制公司为银河酷娱，公司核心团队来自湖南卫视，曾参与制作过《越策越开心》《天天向上》等知名电视节目。

据公开资料显示，银河酷娱创始人希望借助《火星情报局》的成功能够打造出一个“火星世界”，包括网剧、网大、音乐、动漫等不同娱乐形态，节目嘉宾薛之谦还曾被爆出将出任火星网剧的导演。

节目来到第三季的时候，制作方还再湖南长沙建立了实景现场—火星街，实景打造出了近百家店铺，涵盖衣食住行各个方面，贩卖的都是火星特色产品，并且从命名到装饰风格上都戴着浓郁“火星”气息。从建立“火星街”可看出，银河酷娱希望能够将节目的潜在价值释放出来，与商业领域建立更多可能性。

今年6月27日在《火星情报局3》的开播发布会上，银河酷娱创始人李炜正式对外公布公司已经完成B轮融资，融资金额超过2亿，由云峰基金领投，优酷、洪泰基金跟投。

在网综领域表现优异的制作公司还有唯众传媒、哇唧唧哇等，从这些公司颇受资本青睐可看出，其一，公司创始人都拥有长期的电视制作经验，在综艺圈具有深厚的人脉，并且打造出的团队都是执行力较强、彼此配合默契的。其二，制作公司生产出的节目并不是孤立的，而是以意在点带面，衍生出节目矩阵或者更大的商业版图。从商业模式上来看，具有清晰的发展路径和独特的发展轨迹。其三，节目与大的播放平台合作，形成强强联合的态势。

《火星情报局》《奇葩说》《吐槽大会》分别作为“优爱腾”的网综头部内容，在二八效应的作用下，更容易受到资本和市场的瞩目。同时，网综作为新生的综艺形式，由于其题材选择上的广泛性和话题讨论上的活跃性，正在成为年轻人重要的观看对象。网综的竞争事实上是背后制作公司之间的PK，谁能长久地立足于市场，取决于观众到底喜欢什么样的节目。