江湖上关于星美的传说有很多，如创始人覃辉曾是知名娱乐会所“天上人间”的大老板；公司前身最早为东方魅力集团，彼时，谭咏麟任主席，曾志伟、陈百祥、王晶等为公司董事；曾与华谊、光线、博纳、小马奔腾并肩被称为中国民营“五大”影视企业...
但这位大佬如今在瞬息万变的江湖中似乎越发难以立足。
2018年哪些影视上市公司的日子最苦涩？别的不好说，星美肯定榜上有名。
估值200亿借壳失败、140家影院短暂停业、资金链断裂走入寒冰期、恒生指数公司宣布自12月10日起将其从恒生综合指数中剔除...看了近期众多媒体对星美的相关报道，感觉这家蒙头狂奔的公司马上就要宣告破产。
不过就在各种糟心事接踵而至，摇摇欲坠之际，星美终于等来了老朋友的“雪中送炭”。
“接盘侠”出现，星美旗下50家影院或将易主？
据《证券日报》19日的报道，作为星美债权人之一，“中植系”已组建好团队，介入星美资金链困局。
12月5日，中植集团旗下的高晟财富通过星河华耀（湖州）股权投资合伙企业（有限合伙）与张静琳（高晟财富广州分公司负责人）获得星美影业100%股权；
12月16日，高晟财富又通过深圳杰弗投资公司大手笔增加了两家全资子公司：成都润运及和兴华市南方影视文化有限公司；
加上张静琳成为星光世纪股东以及法定代表人，随后星光世纪接手九山文化100%股权等等，目前据知情人士称，“此次变更股权的影院超过50家，交易完成后可能还会交给星美管理，具体方案还未确定。”
值得一提的是，在今年1月份，宇顺电子（“中植系”旗下公司）曾公告称，拟由上市公司通过发行股份、支付现金或两者相结合的方式购买成都润运100%股权，作价200亿元。
（成都润运1月份股权架构）
据了解，当时宇顺市值只有36亿元，因而将构成借壳，这次交易也被媒体解读为星美控股欲借壳回归A股市场。
公司控股人覃辉当时也对外表示，2018年星美要争做影院龙头，旗下影院会从365家增加到450家。
不过在今年4月，这场交易最终以失败结束。宇顺电子公告称，因重组标的实控人覃辉或将被证监会处罚，决定终止本次重大重组事项。
而当美梦落空，重组终止还只是“噩梦”的开始。
欠债超30亿元！
5月，不少论坛、社交平台开始出现关于各地星美影城欠薪以及因欠缴票房分账款密钥被断的讨论；
9月，成都润运2018年非公开发行公司债券项目已“中止审核”，该债券类别为私募，原拟发行金额为10亿元；
10月，成都润运已被列为失信被执行人；
12月，星美控股公告称，截至11月份，集团总共欠下的员工薪酬、物业租金和影片供应商版权费等合计4.79亿港元，此外贷款未偿还本金额及应计利息分别为约34.86亿港元及2.89亿港元...
作为曾经的中国民营“五大”影视企业之一，星美如今的境地让人感到惋惜，同时也给不少公司敲醒了警钟：盲目扩张无异于冒险走钢丝，稍有不慎就可能粉丝碎骨。
相关数据显示，在2009年，星美影院的数量在国内只有3家，2013年达到80家，到了2015年，星美自建影城的数目已达到200家，较2014年的90家电影院和约700块屏幕分别大幅增长122%和100%，到2017年年底，星美在全国已拥有约365家影院，2290块屏幕。
在很多人看来，星美资金链断裂的主因，就在于“步子迈大了”的决策失误。
三年合计筹资金额接近80亿元
从2015年到2018年，星美控股都做了哪些“大事件”？（以公告为准）
2015-06-22，董事会计划於未来十二个月建设60至80间新电影院，每间设有8至10块屏幕，总建设成本将约为人民币17.5亿元。并寻找向第三方收购现有电影院之机会，预期未来十二个月再透过股权集资方式筹集进一步资金。
2015-08-04，其本金总额人民币13.5亿元之资产抵押证券正式於深圳证券交易所上市，是国内第一家以票房作为抵押成功发行的资产证券化产品，所得款项主要用於电影院建设，目标年底投入营运的电影院数目达到不少于180家，目前本集团票房收入占全国市场份额逾4%，董事认为现有的150家影院和新增影院的票房收入亦可用於经营性现金流和偿还债务。
2016-04-29，星美控股发布2015年报，报告期内，集团经营收益为29.24亿港元，较2014年增长77%，毛利约为8.54亿港元，较2014年增加约107%，毛利率达29%。（彼时星美在全国约有约226家电影院，预计在2016年年底达到300家）。
2016-05-31，星美国际影院（星美间接全资附属公司）分别与佳源国际及浙江佳源订立买卖协议，以收购位于江苏省合共6个设有电影院业务运营之物业，总代价约为人民币1.5亿港元。
2017-03-15，成都润运作价135亿元人民币，获第一批策略投资者增资25亿元人民币，包括建银国际、东证归鼎、合盛深圳及中泰创展，交易完成后，其将合共持有成都润运经扩大股权合共约15.63%。
2017-8-22日，星美控股与中影数字就建设高端巨幕影院达成战略协议,未来三年星美控股将在全国范围内新建50个中国巨幕影厅。
2017-9-12日，拟以出售、分拆或其他形式向方宇顺电子出让成都润运的全部或部分股权或权益，收购目标资产的初步作价约为人民币200亿元。
图：智通财经网
据“每经影视”统计，近3年内，星美控股一共发行了大约11笔可转股债券或票据，融资总额大约46亿港元。此外，通过配售、可换股贷款、增资等方式引入的融资金额也将近40亿元。主要用途为收购电影院，补充营运资金或偿还贷款。
而狂奔不止的背后，公司已疲惫不堪。
2017年，星美控股年内亏损2.67亿港元，其中，收购与新建电影院导致成本大幅提高，约增加了24亿港元；截至2017年12月31日，星美控股的商誉已经高达70亿港元，公司的流动资产仅为27亿港元。目前公司的资产负债率为45%左右，若减去商誉，公司的资产负债率高达86%。（数据引用每经影视）
目前，星美遭遇的一系列问题似乎仍未得到妥善解决，但【话娱】由衷祝愿这家推出过《战狼》《杀生》《黄金时代》《南京!南京!》《火锅英雄》《亲爱的》《中国合伙人》等电影的公司，能够抓住中植系这根救命稻草度过此次危机，继续为观众带来更多好作品。
作者：湖南猪血丸子
责编：金宇
副主编：如谦
