万达商业以2429亿估值，接受腾讯领衔四巨头战投340亿，世纪大交易上演续集“告别房地产，拥抱新零售”？- 大数跨境

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万达商业以2429亿估值，接受腾讯领衔四巨头战投340亿，世纪大交易上演续集“告别房地产，拥抱新零售”？

话娱

2018-01-30

导读：万万没想到，万达2017年夏与融创、富力的“世纪大交易”这么快就上演了续集。

万万没想到，万达2017年夏与融创、富力的“世纪大交易”这么快就上演了续集。

2018年1月29日，腾讯控股作为主办方，联合苏宁、融创、京东三家公司，与万达商业在北京签订战略投资协议。四家公司计划以340亿元人民币，收购万达商业在港股退市时引入投资者持有的约14%股份。各家投资的金额及比例如下：

腾讯控股投资100亿元，占股比例4.12%

融创投资95亿元，占股比例3.91%

苏宁投资95亿元，占股比例3.91%

京东投资50亿元，占股比例2.06%

本轮投资完成后，万达商业估值将从港股退市时的1924亿提升至2429亿。据万达商业此前的计划，公司将尽快在A股上市。有市场分析人士认为，万达商业在A股上市后市值可能高达5000亿。

最有意思的是这次的四家投资者，腾讯是互联网巨头，京东是国内仅次于阿里的电商，苏宁在线上和线下零售行业都有较大的比重，融创则是比较纯粹的房地产公司。而这次四家公司投资的万达商业则是一家比较复杂的公司。

首先它是万达旗下最重要的，商业地产的持有主体；

其次，它也是上次“世纪大交易”时，向融创、富力出售大量文旅地产的主体。以此同时，在万达的规划中，万达商业是万达集团向“轻模式”转型的前沿阵地。那么快速转型中的万达商业为何需要四家公司的投资，四家公司各自又有怎样的目的？

万达商业将彻底剥离传统地产，寻求以商管企业身份登陆A股

万达集团旗下业务板块主要为商业地产集团、文化集团、金融集团、网络集团及其他。其中，商业地产集团主要持有万达广场、文旅地产、酒店等重资产，同时负担着各种地产业务的开发和运营。

2014年底，万达商业（HK.03699）在香港挂牌上市，配发股份60亿股，发行价48港元，净募集资金约280亿港元。然而香港资本市场当时似乎对内房股并不青睐，万达上市首日破发，收于46.75港元。到了2016年3月，万达商业股价不但跌破了发行价，甚至跌破了净资产。对于一家年收入破千亿，净利润超过百亿的公司，这样的市值无疑是不公平的。

于是，2016年9月，在香港上市不足两年的万达商业退市了。这番不成功折腾让万达付出了些代价。万达私有化项目书内容显示：万达商业计划在 2018 年 8 月 31 日前完成上市。如果公司在退市满两年或 2018 年 8 月 31 日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付 12% 和 10% 的利息。

现在看来，万达商业能否于今年8月在A股上市仍难以确定，腾讯等四家公司的钱正是现在的万达所急需的。

另外，万达商业将以什么身份回归A股？以现在A股市场的监管政策来说，已经冰冻了四年的房地产企业IPO，能否再次放行仍未可知。2017年12月底，同样是从港股回归的碧桂园宣布A股上市计划暂停。种种消息显示，房地产企业登陆A股仍然不容易。万达商业想要顺利在A股上市，可能需要剥离房地产业务。

万达地产业务将独立成军，四巨头入股或为“新零售”跑马圈地

关于万达商业的未来，王健林在万达集团2017年的年会上曾经提到过。主要信息为以下几点：

1.万达商业将拆分为商管集团和地产集团；

2.商管集团为原万达商业的主体，并称为一个纯粹的商业物业持有和运营管理商，未来的主题是“线上线下融合”，新的商管集团将是万达集团核心；

3.成立地产集团，帮助商管集团消化房地产业务，并负责今后万达集团的地产开发。另外，地产集团不求做大，债务上限设置的很低。

从万达年会上透露出来的信息，我们可以看出，降低债务和万达商管的转型，将是万达集团接下来的工作重点。新生的万达商管想要顺利上市，除了理清债务和股权问题外，完全剥离房地产业务后，公司的营收来源，未来的发展方向都要给出让人信服的答案。

对于万达商管的业务模式，王健林曾在年会中提到，“将来商管就是收租金，利润每年两位数增长，在此基础上，再通过线上线下融合做一些东西出来。新的商管公司将是以轻资产为主、重资产持有为辅的企业”。万达商管目前拥有235个万达广场，租金收入是主要营收来源。而王健林彼时所说的“通过线上线下融合做一些东西出来”，所指的应该是腾融苏京这次战略投资带来的“新零售”。

从2017年开始，“新零售”概念就已经成为一大投资风口。新零售，即企业以互联网为依托，通过运用大数据、人工智能等先进技术手段，对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造，进而重塑业态结构与生态圈，并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。马云甚至预言，“未来的十年、二十年，没有电子商务这一说，只有新零售。”

对于腾讯、京东等线上巨头来说，布局新零售是需要拿出真金白银来投资、卡位的。就在上周，家乐福发布公告称与腾讯达成了战略合作协议。此前屡次被传将要“卖身”的家乐福终于有了腾讯这个比较确定的潜在接盘者。

在中国大量一二线城市占据黄金商圈的万达广场，对于已经开始“跑马圈地”布局线下的腾讯、阿里等互联网巨头来说意义可想而知。特别是对于腾讯来说，这次投资后，除了小伙伴京东外，还绑定了一个苏宁。而对于万达来说，这次给腾讯等四家公司出售的股份并不便宜。万达商业估值从港股退市时是1924亿元，这次战投的估值提升了500多个亿。